Η μετοχή της Oracle υποχωρεί λόγω εξόδων για AI — γιατί οι αναλυτές παραμένουν θετικοί

Οι μετοχές της Oracle υποχώρησαν την Τρίτη καθώς οι επενδυτές αξιολόγησαν το αυξανόμενο κόστος υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, παρά το γεγονός ότι οι αναλυτές παρέμειναν γενικά θετικοί για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας πριν από την προσεχή ανακοίνωση αποτελεσμάτων.

Η μετοχή ORCL μειώθηκε κατά 3,1%, αναστρέφοντας μέρος της ανόδου 9,9% της Δευτέρας που είχε ωθήσει τις μετοχές στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο.

Η υποχώρηση σημειώθηκε καθώς οι αγορές αντέδρασαν στην ανακοίνωση της Alphabet ότι σκοπεύει να αντλήσει 80 billion USD (approx. 69,8 billion €) μέσω πώλησης μετοχών για τη χρηματοδότηση επενδύσεων σε υποδομές AI, αναδεικνύοντας τις τεράστιες κεφαλαιακές απαιτήσεις που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες που ανταγωνίζονται στην κούρσα της AI.

Η Alphabet δήλωσε ότι τα έσοδα, συμπεριλαμβανομένης μιας επένδυσης 10 billion USD (approx. 8,7 billion €) από την Berkshire Hathaway, θα χρησιμοποιηθούν για την επέκταση της υπολογιστικής υποδομής AI.

Η εταιρεία επίσης ενημέρωσε την εκτίμησή της για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες ολόκληρου του έτους τον Απρίλιο, προβλέποντας δαπάνες έως και 190 billion USD (approx. 165,7 billion €).

Η ανακοίνωση επικέντρωσε ξανά το ενδιαφέρον των επενδυτών στο κατά πόσον άλλες τεχνολογικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της Oracle, ενδέχεται να χρειαστεί να δεσμεύσουν σημαντικά περισσότερα κεφάλαια για να στηρίξουν μελλοντική ανάπτυξη που οδηγείται από την AI.

Τα κόστη υποδομών AI παραμένουν στο επίκεντρο

Η προσοχή των επενδυτών μετατοπίζεται όλο και περισσότερο από τη ζήτηση για AI προς τα κόστη που απαιτούνται για τη στήριξη αυτής της ζήτησης.

Ο αναλυτής της Scotiabank, Patrick Colville, πιστεύει ότι οι μελλοντικές ανάγκες κεφαλαιουχικών δαπανών της Oracle ενδέχεται τελικά να υπερβούν τις τρέχουσες προσδοκίες της Wall Street.

Πριν από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων για το τέταρτο οικονομικό τρίμηνο της Oracle, προγραμματισμένη για την Τετάρτη, ο Colville εντόπισε τα σχέδια δαπανών ως ένα από τα πιο σημαντικά ζητήματα που θα παρακολουθήσουν οι επενδυτές.

Παρόλο που περιέγραψε τον εαυτό του ως «λίγο επιφυλακτικό» πριν από τα αποτελέσματα, ο Colville διατήρησε μια θετική μακροπρόθεσμη άποψη για την εταιρεία.

Ο αναλυτής υποστήριξε ότι οι προβλέψεις της Wall Street για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες της εταιρείας για το οικονομικό έτος 2027 ενδέχεται να είναι πολύ χαμηλές.

Υπολογίζει ότι η Oracle θα μπορούσε να ξοδέψει σχεδόν 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) κατά την περίοδο, σημαντικά πάνω από την τρέχουσα εκτίμηση συμφωνίας περίπου 71 billion USD (approx. 61,9 billion €).

Σύμφωνα με τον Colville, ο πληθωρισμός στο υλικό (hardware) θα μπορούσε να είναι ο βασικός παράγοντας για υψηλότερες δαπάνες, με τα κόστη να αυξάνονται πιθανώς κατά περίπου 15% καθώς η Oracle συνεχίζει να διευρύνει το αποτύπωμά της στην υποδομή cloud.

Σημαντικό είναι ότι ο Colville είπε ότι η υψηλότερη εκτίμηση δαπανών δεν αντανακλά ασθενέστερες επιχειρηματικές συνθήκες ή επιβράδυνση της ζήτησης.

Αντίθετα, πιστεύει ότι ενδέχεται να είναι απαραίτητη πρόσθετη επένδυση για να στηριχτούν οι προβλέψεις ανάπτυξης cloud που ήδη έχουν ενσωματωθεί στις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Η UBS βλέπει συνεχιζόμενη δυναμική πριν από τα αποτελέσματα

Παρά τις ανησυχίες για την αύξηση των απαιτήσεων επένδυσης, η UBS παραμένει εποικοδομητική για τις προοπτικές της Oracle.

Η εταιρεία αύξησε τον στόχο τιμής για τις μετοχές της Oracle στα $285 από $250, διατηρώντας παράλληλα την σύσταση Buy.

Ο αναλυτής της UBS, Karl Keirstead, επικαλέστηκε τη συνεχιζόμενη επιχειρηματική δυναμική εν όψει της ανακοίνωσης αποτελεσμάτων της επόμενης εβδομάδας.

Ο Keirstead είπε ότι η εταιρεία εξέτασε τα σχόλια τεσσάρων μεγάλων πελατών και συνεργατών, μαζί με έναν ανάδοχο που συμμετέχει στο έργο κέντρου δεδομένων AI της εταιρείας στο Abilene του Texas.

Σύμφωνα με την UBS, η έρευνα δεν βρήκε ένδειξη ότι η δυναμική ανάπτυξης της Oracle επιβραδύνεται.

Η εταιρεία σημείωσε ότι αποτιμά την Oracle σε 27 φορές τα μη-GAAP κέρδη ανά μετοχή για το ημερολογιακό έτος 2027 και παραμένει θετική στο ευρύτερο θέμα των μεγάλων επενδυτών υποδομών (long-hyperscaler investment theme).

Οι μετοχές της Oracle έχουν ήδη καταγράψει ισχυρά κέρδη φέτος, ανεβαίνοντας 28,1% από την αρχή του έτους και 28,5% την τελευταία εβδομάδα.

Οι αναλυτές παραμένουν θετικοί παρά την βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα

Ο Colville αναγνώρισε ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να έχουν περιορισμένη ορατότητα στη δομή των συμφωνιών πελατών της Oracle και στην μελλοντική οικονομία της υποδομής.

Παρ’ όλα αυτά, είπε ότι αισθάνεται άνετα με τις προβλέψεις του, παραπέμποντας σε σχόλια της διοίκησης που υποδεικνύουν ότι τα αναπτυξιακά έργα παραμένουν «εντός χρονοδιαγράμματος ή μπροστά από τις προσδοκίες».

Ο αναλυτής πιστεύει επίσης ότι η Oracle έχει ευκαιρίες να αντισταθμίσει μέρος των πιέσεων κόστους που σχετίζονται με τον πληθωρισμό στο υλικό.

Το μοντέλο του ενσωματώνει περίπου 800 million USD (approx. 697,8 million €) σε ετησιοποιημένες μειώσεις λειτουργικών εξόδων από μειώσεις προσωπικού, οδηγώντας τον σε μια μικρή αύξηση των εκτιμήσεών του για τα κέρδη του οικονομικού έτους 2027.

Κοιτάζοντας μπροστά, ο Colville αναμένει ότι οι μετοχές της Oracle ενδέχεται να παραμείνουν ευμετάβλητες καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τα αποτελέσματα, τα σχέδια δαπανών και τα σχόλια της διοίκησης.

Ωστόσο, παραμένει εποικοδομητικός για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας, υποστηρίζοντας ότι «η σχέση ρίσκου/απόδοσης κλίνει προς το ανοδικό» για τους επενδυτές που είναι διατεθειμένοι να διατηρήσουν ένα μεγαλύτερο επενδυτικό ορίζοντα.

Σε ευρύτερο επίπεδο, ο Colville πιστεύει ότι οι προσφορές GPU ως υπηρεσία της Oracle, η ουδέτερη προς τους πελάτες προσέγγιση και η πρόσβαση σε χρηματοδότηση τοποθετούν την εταιρεία καλά για να ωφεληθεί από τη διευρυνόμενη ζήτηση για υποδομές AI τα επόμενα χρόνια.