Η SpaceX εισέρχεται στο χρηματιστήριο την επόμενη εβδομάδα: πρέπει να επενδύσετε στην IPO;

Η SpaceX απέχει μόλις μερικές ημέρες από το να γράψει ιστορία στο χρηματιστήριο.

Η εταιρεία πυραύλων, δορυφόρων και τεχνητής νοημοσύνης του Elon Musk αναμένεται να ξεκινήσει διαπραγμάτευση στο Nasdaq στις 12 Ιουνίου, αφού καθορίσει την τιμή της αρχικής δημόσιας προσφοράς την προηγούμενη ημέρα.

Με στόχο άντληση κεφαλαίων $75 billion και αποτίμηση που πλησιάζει τα $1.8 trillion, η προσφορά πρόκειται να γίνει η μεγαλύτερη IPO στην ιστορία.

Ο ενθουσιασμός γύρω από τη συμφωνία αναζωπύρωσε ένα γνώριμο ερώτημα μεταξύ των επενδυτών: Είναι η SpaceX καλή επένδυση;

Η απάντηση εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πώς οι επενδυτές αξιολογούν την προοπτική ανάπτυξης, την αποτίμηση και την ικανότητα του Musk να υλοποιήσει μερικά από τα πιο φιλόδοξα σχέδια στον κλάδο της τεχνολογίας.

Τιμή IPO και αποτίμηση της SpaceX

Η SpaceX καθόρισε την τιμή της IPO στα $135 ανά μετοχή και σχεδιάζει να πουλήσει 555.6 million μετοχές.

Σε αυτή την τιμή, η εταιρεία θα αποτιμάται περίπου στα $1.8 trillion.

Αυτό θα έδινε στη SpaceX κεφαλαιοποίηση μεγαλύτερη από την τρέχουσα αποτίμηση της Tesla και θα την τοποθετούσε αμέσως ανάμεσα στις δέκα πολυτιμότερες εισηγμένες εταιρείες στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Η εταιρεία ακολούθησε μια ασυνήθιστη προσέγγιση ανακοινώνοντας σταθερή τιμή πριν από το roadshow αντί να προωθήσει εύρος τιμών.

Η κίνηση αντικατοπτρίζει εμπιστοσύνη στη ζήτηση των επενδυτών καθώς οι τραπεζίτες αρχίζουν να συλλέγουν παραγγελίες ενόψει του τελικού καθορισμού της τιμής.

Οι θεσμικοί επενδυτές θα περάσουν τις επόμενες ημέρες αξιολογώντας εάν η προτεινόμενη αποτίμηση της SpaceX δικαιολογείται από τις μελλοντικές προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας.

Το ανοδικό σενάριο: Η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να μεταμορφώσει την επιχείρηση

Το ισχυρότερο επιχείρημα υπέρ της τρέχουσας αποτίμησης της SpaceX δεν είναι οι πύραυλοι ή οι δορυφόροι. Είναι η τεχνητή νοημοσύνη.

Σύμφωνα με προβλέψεις που κοινοποιήθηκαν στους επενδυτές και αναφέρθηκαν από το Financial Times, η Goldman Sachs αναμένει ότι η μονάδα AI της SpaceX θα παράγει $322 billion σε ετήσια έσοδα έως το 2030, από μόλις $3.2 billion το 2025.

Η τράπεζα προβλέπει επίσης ότι τα συνολικά έσοδα της εταιρείας θα μπορούσαν να φτάσουν τα $474 billion έως το τέλος της δεκαετίας.

Αυτές οι προβλέψεις εξηγούν γιατί ορισμένοι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να στηρίξουν μια κεφαλαιοποίηση της SpaceX που μοιάζει αποσυνδεδεμένη από τα τρέχοντα οικονομικά αποτελέσματα.

Η εταιρεία προς το παρόν παράγει τα περισσότερα έσοδά της από τις συνδρομές Starlink και τις υπηρεσίες εκτόξευσης.

Ωστόσο, στους επενδυτές όλο και πιο συχνά ζητείται να αποτιμήσουν τη SpaceX με βάση το τι θα μπορούσε να γίνει η μονάδα AI της και όχι το τι είναι σήμερα.

Το Bloomberg ανέφερε ότι πολλοί επενδυτές που παρευρέθηκαν σε πρόσφατη εκδήλωση της JPMorgan φάνηκαν ενθουσιασμένοι από το μακροπρόθεσμο όραμα του Musk, παρά τις ερωτήσεις σχετικά με την αποτίμηση και την εκτέλεση.

Οι συμμετέχοντες χαρακτήρισαν τη SpaceX ως εταιρεία ορόσημο και εξέφρασαν εμπιστοσύνη στην ικανότητα του Musk να δημιουργήσει εντελώς νέες βιομηχανίες.

Αυτή η αισιοδοξία είναι επίσης εμφανής μεταξύ μεγάλων επενδυτών.

Ο Brett Winton της ARK Invest περιέγραψε πρόσφατα τη SpaceX ως «την πιο σημαντική εταιρεία στον κόσμο όσον αφορά το πώς θα είναι το μέλλον», ενώ ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Philippe Laffont έχει υπονοήσει ότι η SpaceX θα μπορούσε να γίνει μέρος της επόμενης γενιάς κορυφαίων τεχνολογικών μετοχών.

Το απαισιόδοξο σενάριο: Είναι η IPO της SpaceX υπερτιμημένη;

Η μεγαλύτερη ανησυχία για τους μελλοντικούς επενδυτές είναι απλή: Είναι η IPO της SpaceX υπερτιμημένη;

Στην στοχευόμενη αποτίμηση περίπου $1.8 trillion, η SpaceX θα διαπραγματευόταν σε περίπου 94 φορές τα έσοδα του 2025 ύψους $18.7 billion.

Για σύγκριση, ο ευρύτερος δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται σε ένα κλάσμα αυτού του πολλαπλασιαστή.

Ακόμη και η Tesla, που έχει μία από τις υψηλότερες αποτιμήσεις μεταξύ των μεγάλων εισηγμένων εταιρειών, διαπραγματεύεται σε σημαντικά χαμηλότερους πολλαπλασιαστές εσόδων.

Οι επικριτές υποστηρίζουν ότι στους επενδυτές ζητείται να πληρώσουν σήμερα για κέρδη και επιχειρήσεις που ίσως δεν υλοποιηθούν πλήρως για χρόνια.

Η Morningstar πρόσφατα εκτίμησε την πραγματική αξία της SpaceX σε περίπου $780 billion, λιγότερο από το μισό του στόχου της IPO.

Οι αναλυτές της ερευνητικής εταιρείας υποστήριξαν ότι η αγορά μπορεί να αποδίδει υπερβολική αξία σε μελλοντικές ευκαιρίες AI, ενώ υποτιμά τους ανταγωνιστικούς κινδύνους από εταιρείες όπως η OpenAI και η Anthropic.

Το κενό αποτίμησης έγινε κεντρικό στο debate σχετικά με το αν η IPO της SpaceX είναι υπερτιμημένη, αν είναι λάθος ερώτημα ή αν πρόκειται για το πιο σημαντικό.

Προσθέτοντας στις ανησυχίες είναι το γεγονός ότι η SpaceX παραμένει μη κερδοφόρα.

Η εταιρεία κατέγραψε ζημία $4.9 billion το 2025 καθώς συνέχισε να επενδύει μαζικά σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Οι ιδιώτες επενδυτές αποκτούν μια σπάνια ευκαιρία

Σε αντίθεση με πολλές μεγάλες IPO, η SpaceX κάνει σημαντική προσπάθεια να προσελκύσει ιδιώτες επενδυτές.

Η εταιρεία λάνσαρε έναν αφιερωμένο ιστότοπο για την IPO που κατευθύνει υποψήφιους αγοραστές σε χρηματιστηριακές πλατφόρμες όπως Robinhood, SoFi, Fidelity, Schwab και E*Trade.

Σύμφωνα με το Financial Times, αυτές οι πλατφόρμες θα τροφοδοτούν καθημερινά πληροφορίες ζήτησης προς τις αναδοχικές τράπεζες καθώς προχωρά η προσφορά.

Η προσέγγιση αυτή θα μπορούσε να διευρύνει τη συμμετοχή σε μια διαδικασία που παραδοσιακά ελέγχεται από θεσμικούς επενδυτές.

Σημαίνει επίσης ότι οι απλοί επενδυτές θα έχουν την ευκαιρία να αγοράσουν μετοχές πιο κοντά στην τιμή της IPO απ' ό,τι είναι συνηθισμένο σε πολλές περίοπτες προσφορές.

Είναι η SpaceX καλή επένδυση;

Το αν η SpaceX αποτελεί καλή επένδυση τελικά εξαρτάται από το χρονικό ορίζοντα και την ανεκτικότητα κινδύνου του επενδυτή.

Το ανοδικό σενάριο επικεντρώνεται στην συνεχιζόμενη ανάπτυξη του Starlink, στην ηγετική θέση της SpaceX στις εμπορικές διαστημικές πτήσεις και στην πιθανότητα να γίνουν οι δραστηριότητες AI της μία από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές επιχειρήσεις στον κόσμο.

Το πτωτικό σενάριο εστιάζει στην αποτίμηση. Μια κεφαλαιοποίηση της SpaceX που πλησιάζει τα $1.8 trillion αφήνει μικρό περιθώριο απογοήτευσης αν η ανάπτυξη των εσόδων επιβραδυνθεί ή οι φιλοδοξίες για AI δεν ανταποκριθούν στις προσδοκίες.

Για τους επενδυτές που εξετάζουν την IPO, ο επόμενος σημαντικός καταλύτης θα είναι η 11η Ιουνίου, όταν αναμένεται ο τελικός καθορισμός της τιμής.

Η ζήτηση κατά τη διάρκεια του roadshow θα μπορούσε να δώσει την πιο ξεκάθαρη ένδειξη έως τώρα για το αν η Wall Street θεωρεί ότι η προτεινόμενη αποτίμηση της SpaceX είναι δικαιολογημένη—ή αν οι ανησυχίες ότι η IPO της SpaceX είναι υπερτιμημένη αρχίσουν να αποκτούν έρεισμα μόλις οι μετοχές αρχίσουν να διαπραγματεύονται.

Οι επενδυτές μπορούν να μάθουν περισσότερα μέσω του ολοκληρωμένου οδηγού μας για το πώς να επενδύσετε στη SpaceX πριν την IPO.