SpaceX στο Nasdaq σήμερα: τελικές εκτιμήσεις αναλυτών πριν το άνοιγμα

Η SpaceX πρόκειται να κάνει σήμερα το ντεμπούτο της στο Nasdaq σε αυτό που αναμένεται να είναι η μεγαλύτερη δημόσια προσφορά στην ιστορία, με τις μετοχές τιμολογημένες σταθερά στα $135 και την εταιρεία να στοχεύει σε αποτίμηση περίπου $1.77 τρισ.

Η εταιρεία υπό την ηγεσία του Elon Musk συγκεντρώνει 75 billion USD (approx. 65,4 billion €) με το σύμβολο SPCX, δίνοντας στους επενδυτές μια σπάνια ευκαιρία να επενδύσουν σε μια δραστηριότητα που περιλαμβάνει πυραύλους, το δορυφορικό ίντερνετ Starlink και υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Το ερώτημα πριν το άνοιγμα είναι απλό: η αποτίμηση έχει ήδη ενσωματώσει το μέλλον ή η Wall Street εξακολουθεί να υποτιμά την κλίμα της ευκαιρίας;

Οι ανοδικοί: $190 και άνω

Η πιο επιθετική πρώιμη εκτίμηση προήλθε από τον Timothy Horan της Oppenheimer, του οποίου η εταιρεία έγινε η πρώτη διεθνής χρηματιστηριακή εκτός της ομάδας ανάληψης να ξεκινήσει κάλυψη της SpaceX.

Η Oppenheimer ξεκίνησε τη μετοχή με σύσταση Outperform και στόχο τιμής $190, υπονοώντας περίπου 41% ανοδικό περιθώριο από την τιμή της IPO.

Αυτός ο στόχος θα αποτιμούσε τη SpaceX σε περίπου 2,5 trillion USD (approx. 2,2 trillion €) μέσα στους επόμενους 12 έως 18 μήνες.

«Την βλέπουμε ως τη μόνη κάθετα ολοκληρωμένη εταιρεία AI με το απαιτούμενο κεφάλαιο, δεδομένα, LLMs, υλικό, παραγωγή και μηχανικά ταλέντα», έγραψε ο Horan σε σημείωμά του.

Αυτή η διατύπωση συνοψίζει την αισιόδοξη άποψη: για τους υποστηρικτές, η SpaceX δεν είναι πλέον απλώς μια εταιρεία πυραύλων.

Το Starlink αναμένεται να παραμείνει ο βασικός δημιουργός ρευστότητας βραχυπρόθεσμα, αλλά το μεγαλύτερο έπαθλο θεωρείται ότι βρίσκεται στις υποδομές AI, όπου η SpaceX θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει δορυφόρους, κέντρα δεδομένων και περιουσιακά στοιχεία σχετικά με το xAI για να χτίσει μια πλατφόρμα που λίγοι ανταγωνιστές μπορούν να αντιγράψουν.

Ο Pierre Ferragu της New Street Research επίσης διατύπωσε θετικό τόνο, βάζοντας 12μηνο στόχο στα $165 ανά μετοχή, περίπου 22% πάνω από την τιμή της IPO.

Το πιο αισιόδοξο σενάριό του βλέπει τις μετοχές να φτάνουν έως και $330 εάν η SpaceX κατακτήσει μεγάλο μερίδιο των αναδυόμενων αγορών που σχετίζονται με το Starlink, την τεχνητή νοημοσύνη και την τροχιακή υποδομή.

Η Cathie Wood της ARK Invest επίσης υποστήριξε την αποτίμηση της IPO, επιχειρηματολογώντας ότι ο στόχος $1.75 τρισ μπορεί να δικαιολογηθεί από ένα εύλογο μονοπάτι ανάπτυξης για το Starlink, το Starship και την τροχιακή AI.

Η Morgan Stanley πήγε ακόμη πιο μακριά για την μακροπρόθεσμη ευκαιρία, βλέποντας τα έσοδα της SpaceX πιθανώς να φτάνουν τα 3,4 trillion USD (approx. 3 trillion €) έως το 2040.

Το κοινό νήμα στην ανοδική πλευρά είναι σαφές: η ουσία δεν είναι μόνο οι εκτοξεύσεις.

Είναι το Starlink, η υπολογιστική ισχύς για AI και η πιθανότητα η SpaceX να γίνει βασική υποδομή για την επόμενη εποχή της τεχνολογίας.

Διαβάστε επίσης- Πώς να αγοράσετε μετοχές της SpaceX το 2026: πριν και μετά την IPO

Σημάδια προειδοποίησης για την IPO της SpaceX

Η πιο ισχυρή προειδοποίηση προέρχεται από τη Morningstar, όπου ο αναλυτής Nicolas Owens έχει το δίκαιο/θεμελιώδες επίπεδο αξίας της SpaceX στα 780 billion USD (approx. 680,4 billion €), δηλαδή λιγότερο από το μισό της αποτίμησης στην IPO.

«Πιστεύουμε ότι η εταιρεία έχει υπερεκτιμηθεί σημαντικά και οι επενδυτές θα έχουν ευκαιρίες να αγοράσουν τη μετοχή σε πιο ελκυστικά επίπεδα μετά την IPO», δήλωσε ο Owens.

Η ανησυχία της Morningstar δεν είναι ότι η SpaceX στερείται ποιοτικών περιουσιακών στοιχείων. Η έρευνά της αποδίδει αξία στις επιχειρήσεις εκτοξεύσεων και στο Starlink.

Το πρόβλημα είναι πόσο μεγάλο μέρος της τιμής της IPO βασίζεται σε επιχειρήσεις που είναι ακόμη πρώιμες, αβέβαιες ή τεχνικά δύσκολες, όπως τροχιακά κέντρα δεδομένων και φιλοδοξίες AI συνδεδεμένες με το xAI.

Τα οικονομικά στοιχεία εξηγούν γιατί αυτή η προειδοποίηση έχει σημασία. Η SpaceX κατέγραψε καθαρή ζημία 4,9 billion USD (approx. 4,3 billion €) το 2025, μετά από κέρδη την προηγούμενη χρονιά.

Οι συνοπτικές καταχωρήσεις δήλωσαν επίσης μεγάλη καθαρή ζημία 4,3 billion USD (approx. 3,7 billion €) στο πρώτο τρίμηνο του 2026, ακόμη και καθώς τα τριμηνιαία έσοδα αυξήθηκαν σε περίπου 4,7 billion USD (approx. 4,1 billion €).

Η Goldman Sachs επίσης πλαισίωσε το τεστ αποτίμησης με απαιτητικούς όρους.

Για να υποστηριχθεί μια αποτίμηση γύρω στα $1.75 τρισ έως το τέλος της δεκαετίας, η SpaceX θα χρειαστεί ανάπτυξη εσόδων σε κλίμακα σπάνια εμφανιζόμενη στις δημόσιες αγορές.

Ένα μοντέλο που αποδόθηκε στη Goldman βλέπει τα συνολικά έσοδα να φτάνουν 474 billion USD (approx. 413,5 billion €) έως το 2030, με τα έσοδα AI να αναλαμβάνουν μεγάλο μέρος της αύξησης.

Ο Aswath Damodaran, ο καθηγητής οικονομικών του NYU γνωστός για τη δουλειά του στην αποτίμηση, βρίσκεται ανάμεσα στα δύο άκρα.

Το μοντέλο προεξοφλημένων ταμειακών ροών του αποδίδει δίκαιη αξία γύρω στα 1,2 trillion USD (approx. 1,1 trillion €), κάτω από την τιμή της IPO αλλά πολύ πάνω από την εκτίμηση της Morningstar.

Τι μπορεί να κινήσει τη μετοχή την πρώτη μέρα;

Πέρα από τη διαμάχη των αναλυτών, η διαπραγμάτευση της πρώτης ημέρας μπορεί να διαμορφωθεί από την προσφορά εξίσου πολύ όσο και από τα θεμελιώδη.

Μόνο ένα μικρό μέρος των μετοχών της SpaceX θα είναι διαθέσιμο για διαπραγμάτευση κατά το λανσάρισμα, δημιουργώντας στενό float.

Ο Horan προειδοποίησε ρητά για «μια αρχική ανισορροπία ζήτησης/προσφοράς στις μετοχές SPCX λόγω ευρείας λιανικής ζήτησης και επιταχυνόμενης εισόδου σε δείκτες.»

Αυτό έχει σημασία επειδή αναμένεται ότι η SpaceX θα προσελκύσει έντονο λιανικό και θεσμικό ενδιαφέρον.

Πριν την τιμολόγηση, αναφορές έλεγαν ότι η IPO είχε υπερσυνδρομηθεί κατά τέσσερις φορές, με εντολές να φτάνουν περίπου 250 billion USD (approx. 218,1 billion €) σε σύγκριση με την άντληση 75 billion USD (approx. 65,4 billion €).

Η ένταξη σε δείκτες είναι άλλη μια πιθανή στήριξη. Μια αλλαγή κανόνα του Nasdaq σημαίνει ότι μια νεοδημοσιευμένη εταιρεία του μεγέθους της SpaceX μπορεί να γίνει επιλέξιμη για ένταξη στον Nasdaq-100 εντός 15 διαπραγματευτικών ημερών.

Αν αυτό συμβεί, παθητικά κεφάλαια που ακολουθούν τον δείκτη ενδέχεται να πρέπει να αγοράσουν τη μετοχή, δημιουργώντας επιπλέον ζήτηση μετά την εισαγωγή.

Παρόλα αυτά, οι επενδυτές θα παρακολουθούν και το ημερολόγιο lock-up.

Η δομή της SpaceX είναι βαθμιαία και μπορεί να επιτρέψει σε ορισμένους κατόχους να πωλήσουν τμήματα των μετοχών τους μετά από 70, 90, 105, 120 και 135 ημέρες.

Αυτό απλωει την πιθανή πίεση πωλήσεων, αλλά δημιουργεί επίσης πολλά παράθυρα μεταβλητότητας αργότερα μέσα στο έτος.