Μετοχές BMW -7% μετά απότομη μείωση προβλέψεων λόγω αδυναμίας στην Κίνα

Οι μετοχές της BMW υποχώρησαν 7% την Τρίτη μετά την έκδοση ευρείας προειδοποίησης για τα κέρδη από τη γερμανική εταιρεία πολυτελών αυτοκινήτων, επικαλούμενη την επιδείνωση των συνθηκών στην Κίνα και τον αντίκτυπο των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή.

Η πτώση οδήγησε τις μετοχές της BMW στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο 2020 και έσυρε χαμηλότερα και άλλους ευρωπαίους κατασκευαστές αυτοκινήτων, με τη Volkswagen και τη Mercedes-Benz να ασκούν επίσης πιέσεις καθώς οι επενδυτές επανεκτίμησαν τις προοπτικές του κλάδου.

Η προειδοποίηση έρχεται λίγες εβδομάδες αφότου ο Milan Nedeljkovic διαδέχθηκε τον Oliver Zipse ως διευθύνων σύμβουλος, αυξάνοντας την προσοχή στη στρατηγική της εταιρείας σε μία περίοδο κατά την οποία οι ευρωπαίοι κατασκευαστές αντιμετωπίζουν δομικές αλλαγές στη μεγαλύτερη υπεράκτια αγορά τους.

Η αδυναμία της Κίνας πλήττει τις προοπτικές κερδών

Σε ανακοίνωση που δημοσιοποιήθηκε μετά το κλείσιμο της αγοράς την Τρίτη, η BMW ανέφερε ότι οι συνθήκες στην Κίνα επιδεινώθηκαν περαιτέρω κατά το δεύτερο τρίμηνο, οδηγώντας σε εντονότερο ανταγωνισμό που επεκτάθηκε στην ευρύτερη περιοχή Ασίας-Ειρηνικού.

Η εταιρεία σημείωσε ότι οι ασθενέστερες πωλήσεις στην περιοχή υπερίσχυσαν της ισχυρότερης απόδοσης στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ.

Η BMW επίσης επεσήμανε τις οικονομικές επιπτώσεις από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, λέγοντας ότι οι αυξημένες τιμές ενέργειας έχουν αυξήσει τα κόστη, ενώ η γεωπολιτική αβεβαιότητα έχει αποδυναμώσει το καταναλωτικό κλίμα στις παγκόσμιες αγορές.

Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία μείωσε τις προβλέψεις σε αρκετούς βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες.

Η BMW μείωσε την πρόβλεψη για το περιθώριο EBIT στον κλάδο αυτοκινήτων σε 1%-3%, από την προηγούμενη κλίμακα 4%-6%.

Η απόδοση του απασχολούμενου κεφαλαίου στο τμήμα αυτοκινήτων μειώθηκε σε 1%-5% από 6%-10%, ενώ τα κέρδη προ φόρων του ομίλου αναμένεται πλέον να μειωθούν σημαντικά, σε σύγκριση με την προηγούμενη πρόβλεψη για μέτρια μείωση.

Οι αναλυτές λένε ότι η περικοπή υπερέβη τις προσδοκίες

Το μέγεθος της μείωσης των προβλέψεων εξέπληξε τους αναλυτές που ήδη ανέμεναν κάποια επιδείνωση των κερδών λόγω της επίμονης αδυναμίας στην Κίνα.

Ο αναλυτής της Deutsche Bank, Tim Rokossa, είπε ότι αναμενόταν η BMW να αναθεωρήσει τις προοπτικές της, αλλά το μέγεθος της υποβάθμισης ήταν μεγαλύτερο από το αναμενόμενο.

Ο Rokossa επεσήμανε ότι οι μετοχές της BMW ήταν ήδη σε υποαπόδοση και τόνισε την πρόσφατη απόφαση της εταιρείας να ακυρώσει μια μακροπρόθεσμα προγραμματισμένη συνάντηση CEO-επενδυτών.

Δήλωσε ότι η ενημερωμένη προοπτική αντανακλά πιο αδύναμες συνθήκες στην Κίνα και στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, καθώς και δευτερογενείς επιπτώσεις από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.

"Τώρα υπάρχουν περισσότερα ερωτήματα παρά απαντήσεις," έγραψε ο Rokossa, προσθέτοντας ότι οι εκδηλώσεις για επενδυτές που έχουν προγραμματιστεί αργότερα μέσα στο έτος ίσως δώσουν μόνο περιορισμένη σαφήνεια.

Η Deutsche Bank μείωσε τον στόχο τιμής για τις μετοχές της BMW στα 90 ευρώ από 100 ευρώ, διατηρώντας όμως τη σύσταση αγοράς.

Ερωτήματα για το επιχειρηματικό μοντέλο

Παράλληλα με τη χειρότερη προοπτική, η BMW δήλωσε ότι θα εντείνει τις προσπάθειες μείωσης κόστους και προειδοποίησε για ένα αρνητικό εφάπαξ πλήγμα κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026.

Ανακοίνωση αυτή τροφοδότησε τις φημολογίες ότι η διοίκηση ενδέχεται να προετοιμάζει ευρύτερες δομικές αλλαγές.

Οι αναλυτές της Jefferies δήλωσαν ότι οι επενδυτές σε μεγάλο βαθμό ανέμεναν μια προειδοποίηση για κέρδη αλλά όχι αναπροσαρμογή περιθωρίων αυτής της κλίμακας.

Ο οίκος υπέθεσε ότι τα σχόλια δείχνουν πως η διοίκηση ίσως προετοιμάζει σημαντικές αλλαγές στο παραγωγικό αποτύπωμα της BMW.

"Μας φαίνεται ότι η BMW ενδέχεται να επανεξετάζει το παγκόσμιο επιχειρηματικό μοντέλο συναρμολόγησης," έγραψε η Jefferies.

Η τράπεζα αναμένει ότι η BMW θα αυξήσει την προμήθεια και την ολοκλήρωση παραγωγής στη Βόρεια Αμερική και την Κίνα, μειώνοντας την εξάρτηση από την εξαγωγή εξαρτημάτων κινητήρων εσωτερικής καύσης από τη Γερμανία.

Η Jefferies πρόσθεσε ότι μελλοντικές συζητήσεις θα μπορούσαν να εστιάσουν στην κατανομή κεφαλαίου, σε μη-αυτοκινητικές επενδύσεις και στη δυνατότητα χρήσης της Κίνας ως μεγαλύτερης βάσης εξαγωγών λόγω των πλεονεκτημάτων κόστους της.

Ο οίκος μείωσε τον στόχο τιμής στα 70 ευρώ από 92 ευρώ, διατηρώντας όμως τη σύσταση διακράτησης.

Ο κλάδος αντιμετωπίζει ευρύτερη αλλαγή

Οι προκλήσεις της BMW αντικατοπτρίζουν ευρύτερες αλλαγές που αντιμετωπίζει η ευρωπαϊκή βιομηχανία αυτοκινήτου.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Volkswagen, Oliver Blume, έχει προειδοποιήσει προηγουμένως ότι το εξαγωγικό μοντέλο που στήριξε την επιτυχία της γερμανικής αυτοκινητοβιομηχανίας για δεκαετίες γίνεται όλο και λιγότερο βιώσιμο.

Για χρόνια, οι ευρωπαίοι κατασκευαστές βασίζονταν σε ισχυρά κέρδη από την Κίνα, τη μεγαλύτερη αγορά αυτοκινήτου στον κόσμο.

Ωστόσο, οι εγχώριες κινεζικές μάρκες έχουν σταθερά κερδίσει μερίδιο αγοράς, ενώ η παρατεταμένη επιβράδυνση στη ζήτηση οχημάτων έχει εντείνει τον ανταγωνισμό.

Η αγορά αυτοκινήτου της Κίνας κατέγραψε τον όγδοο διαδοχικό μήνα με μείωση των πωλήσεων τον Μάιο, αυξάνοντας την πίεση στους ξένους κατασκευαστές που ήδη δυσκολεύονται να διατηρήσουν την ισχύ τιμολόγησης.

Για τους επενδυτές, η προειδοποίηση της BMW έχει γίνει η τελευταία ένδειξη ότι οι ευρωπαίοι κατασκευαστές αυτοκινήτων μπορεί να χρειαστεί να επιταχύνουν τις στρατηγικές αλλαγές καθώς προσαρμόζονται σε ένα ταχέως εξελισσόμενο παγκόσμιο τοπίο αυτοκινητοβιομηχανίας.