Έλλειμμα 3 εκατ. τόνων στην αγορά αλουμινίου — ING προειδοποιεί

Η ING Economics προειδοποιεί ότι η παγκόσμια αγορά αλουμινίου θα παραμείνει σε έλλειμμα φέτος παρά την αποκλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, καθώς οι απώλειες προσφοράς της τάξης των περίπου 3 εκατ. τόνων είναι απίθανο να αποκατασταθούν γρήγορα.

Η Ewa Manthey, στρατηγική αναλύτρια για τα εμπορεύματα στην ING, ανέφερε σε πρόσφατη έκθεση ότι τα θεμελιώδη στοιχεία συνεχίζουν να στηρίζουν τις τιμές, ακόμη και καθώς οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι εξασθενούν.

Η υπογραφή συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν την περασμένη εβδομάδα δεν οδήγησε την ING Economics σε αναθεώρηση των προβλέψεών της για το αλουμίνιο.

Παραμένει το έλλειμμα στο αλουμίνιο

Η υπογραφή ενός προκαταρκτικού Μνημονίου Κατανόησης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν την περασμένη εβδομάδα, σε συνδυασμό με την επέκταση της εκεχειρίας, έχει μειώσει τις ανησυχίες για περαιτέρω διαταραχές στην προσφορά αλουμινίου και στις θαλάσσιες διαδρομές στη Μέση Ανατολή.

Η ING Economics σημείωσε ότι, ενώ η συμφωνία μειώνει τον κίνδυνο πρόσθετων απωλειών στην προσφορά, δεν αλλάζει ουσιωδώς τις προοπτικές.

«Συνεχίζουμε να αναμένουμε ότι η παγκόσμια αγορά αλουμινίου θα παραμείνει σε έλλειμμα φέτος», δήλωσε η Ewa Manthey.

Οι διαταραχές στην προσφορά που σχετίζονται με τη σύγκρουση έχουν ήδη αφαιρέσει από την αγορά περίπου 3 εκατ. τόνους παραγωγής.

Η ING προβλέπει παγκόσμιο έλλειμμα αλουμινίου 1.8 million tonnes το 2026, με βάση την απώλεια δυναμικότητας που δεν μπορεί να αποκατασταθεί γρήγορα.

Η Manthey εξήγησε ότι τα ηλεκτρομεταλλεία έχουν σχεδιαστεί για συνεχή λειτουργία και η επανεκκίνηση αδρανοποιημένης δυναμικότητας μπορεί να πάρει μήνες και να απαιτήσει σημαντικές επενδύσεις.

Η Κίνα αναπληρώνει, αλλά περιορισμένα

Οι υψηλότερες κινεζικές εξαγωγές έχουν προσφέρει κάποια ανακούφιση. Οι όγκοι εξαγωγών αυξήθηκαν 15% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, σε 598.000 τόνους, και αυξήθηκαν επιπλέον 16% τον Μάιο σε 630.000 τόνους.

Η China Nonferrous Metals Industry Association αναμένει ότι οι εξαγωγές προϊόντων αλουμινίου για ολόκληρο το έτος θα φτάσουν σε ρεκόρ το 2026.

Η αύξηση αποδίδεται στη διεύρυνση του premium μεταξύ των διεθνών και των κινεζικών τιμών αλουμινίου, που ενθαρρύνει τους παραγωγούς να μεγιστοποιήσουν τις εξαγωγές.

Η ασθενέστερη εγχώρια ζήτηση και τα αυξημένα αποθέματα επίσης στήριξαν τις αποστολές προς το εξωτερικό.

Η Κίνα έχει αυξήσει και τις εξαγωγές βωξίτη/αλουμίνας, με τις αποστολές του Μαΐου να αυξάνονται 36,4% σε ετήσια βάση σε 280.000 τόνους.

Ωστόσο, η Manthey προειδοποίησε ότι η δυνατότητα περαιτέρω επέκτασης της κινεζικής προσφοράς είναι περιορισμένη.

Η ετήσια παραγωγή ήδη τρέχει στα 46.7 million tonnes, πάνω από το κυβερνητικό όριο δυναμικότητας των 45 million tonne.

«Ενώ οι υψηλότεροι όγκοι εξαγωγών έχουν βοηθήσει να αμβλυνθεί μέρος της στενότητας στις παγκόσμιες αγορές, φαίνεται ότι υπάρχει περιορισμένος χώρος για σημαντική αύξηση της κινεζικής παραγωγής», δήλωσε.

Η Ινδονησία αναμένεται να προσθέσει 0.5–0.8 million tonnes δυναμικότητας αλουμινίου φέτος, αλλά η ING σημείωσε ότι αυτό είναι πολύ κάτω από τους εκτιμώμενους 3 million tonnes που χάθηκαν λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.

Περιορισμοί στην παροχή ενέργειας και στις αδειοδοτήσεις θα μπορούσαν να περιορίσουν περαιτέρω την παραγωγή.

Ως αποτέλεσμα, η προστιθέμενη δυναμικότητα από την Ινδονησία πιθανότατα δεν θα αλλάξει ουσιωδώς τις ισορροπίες της αγοράς στο άμεσο μέλλον.

Οι τιμές στηρίζονται παρά την αποκλιμάκωση του ρίσκου

Κατά την κορύφωση της σύγκρουσης, οι τιμές του αλουμινίου ενσωμάτωσαν ένα γεωπολιτικό πριμ που αντανακλούσε τον κίνδυνο περαιτέρω διαταραχών στην προσφορά.

Με την επέκταση της εκεχειρίας και το Μνημόνιο Κατανόησης ΗΠΑ–Ιράν να παρέχει ένα πλαίσιο για διαπραγματεύσεις, ένα μέρος αυτού του πριμ πιθανότατα θα αντιστραφεί.

Ωστόσο, η Manthey τόνισε ότι οι κίνδυνοι προς τα κάτω παραμένουν περιορισμένοι. «Συνεχίζουμε να βλέπουμε υποστηρικτικά θεμελιώδη για το αλουμίνιο παρά την πρόσφατη αποκλιμάκωση», είπε.

Τα αποθέματα αλουμινίου στα LME έχουν μειωθεί σε περίπου 314,000 τόνους, σχεδόν 40% κάτω από την αρχή του έτους παρά τις ισχυρότερες κινεζικές εξαγωγές και την αποκλιμάκωση των εντάσεων. 

Τα αποθέματα συνεχίζουν να δείχνουν στενότητα στη φυσική αγορά. Η ING διατηρεί τις προβλέψεις τιμών αλουμινίου στα $3,500 ανά τόνο το Q3 και $3,400 ανά τόνο το Q4.

Προοπτικές

Η αποκλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή έχει μειώσει τους άμεσους κινδύνους, αλλά η αγορά αλουμινίου παραμένει δομικά σφιχτή. 

Η χαμένη προσφορά θα χρειαστεί μήνες για να ανακτηθεί, οι κινεζικές εξαγωγές δεν μπορούν να επεκταθούν επ’ αόριστον και οι προσθήκες δυναμικότητας από την Ινδονησία είναι ανεπαρκείς για να κλείσουν το κενό.