Γιατί οι μετοχές της Samsung και της SK Hynix υποχωρούν σήμερα

Οι Samsung Electronics και SK Hynix υποχώρησαν τη Δευτέρα, ενώ η Νότια Κορέα ετοιμαζόταν να ανακοινώσει μία από τις μεγαλύτερες επενδυτικές πρωτοβουλίες για AI και ημιαγωγούς στην ιστορία της.

Αυτή είναι η ειρωνεία που ανησυχεί τους επενδυτές. Ένα σχέδιο δαπανών που μπορεί να φτάσει έως και 2,000 trillion won, ή περίπου $1.3 trillion, κανονικά θα φαινόταν ευνοϊκό για τους δύο κολοσσούς παραγωγής μνημών της χώρας.

Αντίθετα, η Samsung υποχώρησε πάνω από 4%, ενώ η SK Hynix έχασε πάνω από 3%, καθώς οι επενδυτές επικεντρώθηκαν στο κόστος για να παραμείνουν μπροστά στον αγώνα για την AI.

A record $1.3 trillion bet goes live

Τη Δευτέρα ο Πρόεδρος Lee Jae Myung αναμένεται να παρουσιάσει την πρωτοβουλία του «Three Mega Projects for the Great Leap Forward», με επίκεντρο τους ημιαγωγούς, τα κέντρα δεδομένων για AI και τη ρομποτική.

Τοπικά μέσα αναφέρουν ότι οι Samsung Group και SK Group ενδέχεται να ανακοινώσουν μαζί επενδύσεις έως και 2,000 trillion won την επόμενη δεκαετία.

Τα κεφάλαια αναμένεται να χρηματοδοτήσουν νέα εργοστάσια ημιαγωγών, κέντρα δεδομένων για AI, μονάδες προηγμένης συσκευασίας και άλλη υποδομή που χρειάζεται για να διατηρηθεί η Νότια Κορέα στο επίκεντρο της παγκόσμιας αλυσίδας εφοδιασμού για AI.

Η Samsung φέρεται να προετοιμάζει ένα σχέδιο αξίας περίπου 1,000 trillion won, που περιλαμβάνει εργοστάσια ημιαγωγών, επενδύσεις σε κέντρα δεδομένων και περιφερειακή επέκταση πέρα από τη μητροπολιτική περιοχή της Σεούλ.

Η SK Group αναμένεται να περιγράψει μια παρόμοια μακροπρόθεσμη ώθηση, με επικεφαλής τις φιλοδοξίες της SK Hynix στον τομέα της μνήμης και των AI-chips.

Σε θεωρητικό επίπεδο αυτό μοιάζει με καλή είδηση. Η ζήτηση για AI εξακολουθεί να είναι ισχυρή, η μνήμη υψηλού εύρους ζώνης (HBM) παραμένει σφιχτή, και η Νότια Κορέα ήδη κυριαρχεί στα πιο σημαντικά τμήματα της παγκόσμιας αγοράς μνήμης.

Αλλά οι επενδυτές επίσης αναρωτιούνται πόσο κεφάλαιο πρέπει να ξοδέψουν η Samsung και η SK Hynix για να υπερασπιστούν αυτή την ανάπτυξη, και εάν ο επόμενος ανοδικός κύκλος κινδυνεύει να γίνει υπερβολικά δαπανηρός.

Samsung: Spending big to catch up

Για τη Samsung, το επενδυτικό σχέδιο στοχεύει στο να κλείσει το χάσμα στη μνήμη για AI.

Η SK Hynix πρόσφατα ξεπέρασε τη Samsung Electronics και έγινε η πιο πολύτιμη εισηγμένη εταιρεία της Νότιας Κορέας.

Ο λόγος ήταν η μνήμη υψηλού εύρους ζώνης, ή HBM, η εξειδικευμένη μνήμη που χρησιμοποιείται παράλληλα με επεξεργαστές AI από εταιρείες όπως η Nvidia.

Η SK Hynix κινήθηκε πιο γρήγορα στην HBM και έγινε ηγέτιδα αγοράς. Η Samsung, που για καιρό ήταν το κυρίαρχο όνομα στη μνήμη παγκοσμίως, προσπαθεί να αναπληρώσει το χαμένο έδαφος.

Το Reuters επικαλέστηκε τον Kim Sunwoo, ανώτερο αναλυτή της Meritz Securities, ο οποίος δήλωσε ότι η εξατομικευμένη μνήμη για AI «έχει αλλάξει θεμελιωδώς τα οικονομικά της βιομηχανίας» και βοήθησε την SK Hynix να εδραιωθεί ως ηγέτης.

Αυτό είναι το πρόβλημα που προσπαθεί να διορθώσει η Samsung.

Τα αναφερόμενα σχέδια δαπανών της περιλαμβάνουν νέα εργοστάσια ημιαγωγών, πιθανή χωρητικότητα στην Gwangju, κέντρα δεδομένων για AI στην Asan και επενδύσεις σε προηγμένη συσκευασία.

SK Hynix: Defending its AI crown

Η SK Hynix βρίσκεται σε ισχυρότερη θέση, αλλά η εταιρεία έχει καταστεί ο καθοριστικός νικητής στην αγορά μνήμης από το κύμα ανάπτυξης του AI.

Τα HBM chips της είναι κεντρικά στα συστήματα AI της Nvidia, και αυτή η ηγετική θέση συνέβαλε σε μια ιστορική ανοδική πορεία της μετοχής.

Τώρα το ερώτημα είναι αν μπορεί να υπερασπιστεί αυτή την ηγεσία χωρίς να υπερβεί σε δαπάνες.

Η SK Hynix ήδη αντλεί κεφάλαια μέσω σχεδιαζόμενης εισαγωγής στις ΗΠΑ και έχει δεσμευτεί σε νέα εργοστάσια, προηγμένη συσκευασία και εξοπλισμό EUV.

Η λογική φαίνεται απλή: αν οι πελάτες AI θέλουν περισσότερη HBM, η SK Hynix πρέπει να δημιουργήσει περισσότερη χωρητικότητα.

Ο κίνδυνος είναι η κλασική παγίδα της αγοράς ημιαγωγών. Ούτε η Samsung ούτε η SK Hynix μπορούν να επιτρέψουν να μείνουν πίσω, οπότε και οι δύο συνεχίζουν να ξοδεύουν.

Αλλά αν και οι δύο δαπανούν επιθετικά ταυτόχρονα, η βιομηχανία μπορεί τελικά να βρεθεί με υπερπροσφορά.