Μετοχή $700 'έχασε' 75% σε μία νύχτα — γιατί η Wall Street δεν πανικοβάλλεται

Η μετοχή της CrowdStrike NASDAQ:CRWD φαινόταν σαν να είχε πέσει από τον γκρεμό την Πέμπτη, καθώς η τιμή μετακινήθηκε από περίπου $773 στο κλείσιμο της Τετάρτης σε περίπου $193 σε οθόνες με τιμές προσαρμοσμένες για το split.

Η φαινομενικά τρομακτική πτώση δεν ήταν ξεπούλημα, αλλά ο προγραμματισμένος διαχωρισμός μετοχών 4-προς-1 της εταιρείας που τέθηκε σε ισχύ.

Οι επενδυτές που κατείχαν μία μετοχή τώρα κατέχουν τέσσερις, η κάθε μία κοστολογείται περίπου στο ένα τέταρτο της προηγούμενης τιμής.

Σημαίνει ότι η συνολική αξία της θέσης παραμένει αμετάβλητη.

Split CrowdStrike: Τι συνέβη πραγματικά

Ο διαχωρισμός 4-προς-1 της CrowdStrike τέθηκε σε ισχύ την 2α Ιουλίου, μετά τη διανομή πρόσθετων μετοχών μετά το κλείσιμο της 1ης Ιουλίου.

Οι μέτοχοι που ήταν εγγεγραμμένοι στις 25 Ιουνίου έλαβαν τρεις επιπλέον μετοχές για κάθε μία που ήδη κατείχαν, όπως ανακοίνωσε η εταιρεία με την παρουσίαση των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου.

Οι συναλλαγές αναμενόταν να αρχίσουν με προσαρμογή για το split την 2α Ιουλίου.

Τα μαθηματικά είναι απλά: ένας μέτοχος με μία μετοχή CrowdStrike αξίας περίπου $773 την Τετάρτη τώρα θα κατέχει τέσσερις μετοχές αξίας περίπου $193 η κάθε μία, πριν από οποιαδήποτε κανονική κίνηση της αγοράς.

Μια θέση αξίας $7,730 σε 10 μετοχές γίνεται θέση περίπου της ίδιας αξίας σε 40 μετοχές.

Γι' αυτό ο αριθμός στον τίτλο φαίνεται δραματικός, αλλά τα οικονομικά δεν αλλάζουν. Ένας διαχωρισμός μετοχών δεν μεταβάλλει τη χρηματιστηριακή αξία, το ποσοστό ιδιοκτησίας, τα έσοδα, τα κέρδη ή τις ταμειακές ροές.

Απλώς μειώνει την τιμή ανά μετοχή και αυξάνει τον αριθμό των μετοχών στην ίδια αναλογία.

Οι εταιρείες συχνά προχωρούν σε split μετά από ισχυρή άνοδο για να καταστήσουν τη μετοχή πιο προσιτή σε ιδιώτες επενδυτές και εργαζόμενους.

Το MarketWatch ανέφερε ότι η μετοχή έκλεισε στα $772.74 την 1η Ιουλίου, με την πέμπτη συνεχόμενη άνοδο, και βρισκόταν μόλις 1.64% κάτω από το 52‑εβδομαδιαίο υψηλό των $785.66 που σημειώθηκε την 1η Ιουνίου.

Γιατί η Wall Street δεν αντιδρά

Οι αναλυτές δεν θεωρούν την εμφανή πτώση 75% ως θεμελιώδες γεγονός, επειδή δεν είναι. Η πιο σημαντική συζήτηση είναι αν η μετοχή της CrowdStrike μπορεί να συνεχίσει να αναπτύσσεται αρκετά γρήγορα ώστε να δικαιολογεί την υψηλή αποτίμηση.

Η αισιόδοξη περίπτωση παραμένει ισχυρή: ο Michael Turrin της Wells Fargo αύξησε την τιμή-στόχο του για την CrowdStrike από $500 σε $900, διατηρώντας τη σύσταση Αγορά.

Ο αναλυτής επικαλέστηκε ελέγχους που έδειξαν ότι οι εταιρικοί πελάτες εξακολουθούν να δίνουν προτεραιότητα στις δαπάνες για πλατφόρμες ασφάλειας.

Το ευρύτερο υπόβαθρο των αναλυτών είναι επίσης θετικό.

Σύμφωνα με δεδομένα της FactSet, οι εκτιμήσεις από 47 αναλυτές θέτουν τον μέσο 12μηνο στόχο για την CrowdStrike στα $720.93 πριν από την προσαρμογή για το split, με προβλέψεις που κυμαίνονται από $413 έως $825.

Επίσης καταγράφεται συναίνεση για σύσταση Αγορά μεταξύ 53 αναλυτών που καλύπτουν τη μετοχή, με 41 συστάσεις Αγορά, 12 Κράτησης και καμία Πώλησης.

Υπάρχει ωστόσο και μια προσεκτική πλευρά: ο Peter Weed της Bernstein διατήρησε τη σύσταση Market Perform και ανέβασε την τιμή-στόχο του σε $413 από $368.

Η ανησυχία αφορά την αποτίμηση, όχι το split, όπως επίσης σημείωσε το TradingKey, το οποίο επισήμανε φόβους ότι η ανάπτυξη των ετήσιων επαναλαμβανόμενων εσόδων (ARR) μπορεί να επιβραδυνθεί κάτω από 25% και ότι η μετοχή διαπραγματευόταν σε περίπου 137 φορές τα μελλοντικά κέρδη.