Έχασε η κερδοφόρα τάση του δολαρίου τον μεγαλύτερο φραγμό εδώ και μήνες;

Η άνοδος του δολαρίου συναντά αντίσταση καθώς οι διαπραγματευτές περιορίζουν μερικά από τα πιο επιθετικά στοιχήματα για αυξήσεις επιτοκίων της Federal Reserve που είχαν οδηγήσει το δολάριο υψηλότερα.

Ένα ασθενέστερο σήμα από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ βοήθησε να πυροδοτηθεί η αλλαγή, αλλά η κίνηση πλέον είναι ευρύτερη από ένα μόνο στοιχείο δεδομένων.

Το ευρώ και η στερλίνα κερδίζουν έδαφος, τα νομίσματα συνδεδεμένα με τα εμπορεύματα ανακάμπτουν, και το γεν βρήκε τελικά ανακούφιση αφού υποχώρησε σε επίπεδα που κράτησαν το Τόκιο σε επιφυλακή για παρέμβαση.

Το δολάριο δεν έχει χάσει το πλεονέκτημα στις αποδόσεις, ωστόσο η αγορά δεν θεωρεί πια την περαιτέρω σύσφιξη της Fed ως μονοδρομικό στοίχημα.

Τα βασικά νομίσματα ανακτούν έδαφος

Ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε 0,2% στα 100,77 στις ασιατικές συναλλαγές, παραμένοντας σε τροχιά για τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία κάμψη του σε σχεδόν τρεις μήνες.

Το ευρώ κινήθηκε κοντά στο υψηλό δύο εβδομάδων, στα $1,1442, ενώ η στερλίνα διατηρήθηκε γύρω στα $1,3361 και κατευθυνόταν προς το ισχυρότερο εβδομαδιαίο κέρδος της από τον Απρίλιο.

Και τα νομίσματα ευαίσθητα σε ρίσκο βελτιώθηκαν. Το αυστραλιανό δολάριο διαπραγματευόταν κοντά στα $0,6935, βάζοντάς το σε τροχιά να διακόψει μια σειρά τεσσάρων εβδομάδων απωλειών.

Το δολάριο Νέας Ζηλανδίας (kiwi) βρισκόταν γύρω στα $0,5702, με άνοδο άνω του 1% για την εβδομάδα.

Η κίνηση υποδηλώνει ότι οι διαπραγματευτές μειώνουν συγκεντρωμένες θέσεις στο δολάριο παρά να εγκαταλείψουν εντελώς το νόμισμα.

Το δολάριο εξακολουθεί να λαμβάνει στήριξη από τα σχετικά περιθώρια αποδόσεων, αλλά η δυναμική που το ανέβασε κατά τον Ιούνιο έχει εξασθενήσει.

Η επανατιμολόγηση των προσδοκιών για τη Fed μειώνει την πίεση στο δολάριο

Οι αγορές επιτοκίων έχουν κινηθεί γρήγορα. Οι διαπραγματευτές βλέπουν τώρα μικρότερη πιθανότητα για αύξηση της Fed τον Σεπτέμβριο απ’ ό,τι στην αρχή της εβδομάδας, μειώνοντας έναν από τους ισχυρότερους παράγοντες στήριξης του δολαρίου.

Οι αποδόσεις των διετών αμερικανικών Treasury, που συνδέονται στενά με τις προσδοκίες νομισματικής πολιτικής, επίσης υποχώρησαν μετά από τρεις συνεχείς συνεδριάσεις κερδών.

Οι στρατηγικοί αναλυτές στο FX βλέπουν την αλλαγή ως ήπια «χαλαρωτική» επειδή μειώνει την πίεση στη Fed να κινηθεί πιο επιθετικά.

Παρ' όλα αυτά, η ευρύτερη προοπτική του δολαρίου παραμένει θετική όσο οι αγορές εξακολουθούν να τιμολογούν κάποιες πιθανότητες για περαιτέρω σύσφιξη.

Αυτό αφήνει τις αγορές συναλλάγματος σε μια εύθραυστη μέση κατάσταση. Το δολάριο δεν εκτοξεύεται πια, αλλά ούτε είναι ακόμη σε σαφή καθοδική τάση.

Το επόμενο βήμα θα εξαρτηθεί από το αν τα επερχόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό και τη δραστηριότητα επιβεβαιώσουν ότι η πίεση της νομισματικής πολιτικής χαλαρώνει.

Η ανακούφιση του γεν συνοδεύεται από κίνδυνο παρέμβασης

Το γεν διαπραγματεύτηκε κοντά στα 161,01 ανά δολάριο αφού ανέκαμψε σχεδόν 1% στην προηγούμενη συνεδρία.

Η κίνηση έδωσε στο νόμισμα της Ιαπωνίας κάποιο περιθώριο ανάσας μετά την πτώση του σε χαμηλά πολλών δεκαετιών, αλλά οι διαπραγματευτές παραμένουν σε εγρήγορση για πιθανή επίσημη δράση από το Τόκιο.

Οι ιαπωνικές αρχές έχουν υποδείξει μια πιο στοχευμένη προσέγγιση για τη σταθεροποίηση του νομίσματος, με στόχο την αύξηση του κόστους για κερδοσκοπικά στοιχήματα κατά του γεν.

Σύμβουλοι πολιτικής έχουν επίσης υποστηρίξει ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα πρέπει να συνεχίσει να αυξάνει σταδιακά τα επιτόκια για να μειώσει την πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία.

Προς το παρόν, οι αναλυτές βλέπουν την περιοχή των 162,83 ως τη βραχυπρόθεσμη κορυφή για το USD/JPY.

Αν αυτό εξελιχθεί σε μόνιμη κορυφή θα εξαρτηθεί από τις αποδόσεις στις ΗΠΑ, τις ιαπωνικές αγορές ομολόγων και το πόσο δυναμικά θα αντιδράσει το Τόκιο.