Η μετοχή της SpaceX επέστρεψε στην αρχική τιμή των $150 — αξίζει τώρα;

Οι μετοχές της SpaceX, SPCX, κινούνται κοντά στην τιμή εκκίνησης τώρα, σβήνοντας όλα τα κέρδη που προέκυψαν μετά την εντυπωσιακή εισαγωγή της εταιρείας στο χρηματιστήριο.

Η μετοχή υποχώρησε καθώς οι επενδυτές προσπερνούν το όφελος από την ένταξη στην Nasdaq-100 και επικεντρώνονται στις υψηλές αποτιμήσεις, τη γενικότερη αδυναμία της αγοράς και στις ανησυχίες για υπερβολικές προσδοκίες.

Η μετοχή έφτασε ενδοσυνεδριακό χαμηλό στα $149 την Τετάρτη λίγο μετά το άνοιγμα, πριν ανακάμψει και διαπραγματευτεί περίπου στα $150,72 μέχρι το μέσο της πρωινής συνεδρίασης.

Ακόμη και μετά την ανάκαμψη, οι μετοχές παρέμεναν κοντά στην τιμή εισόδου των $150 και περίπου 50% κάτω από το μετα-εισαγωγής υψηλό των $226 που σημειώθηκε νωρίτερα.

Παραμένουν επίσης υψηλότερα από την τιμή IPO των $135.

Η ένταξη της SpaceX στο Nasdaq-100 αναμενόταν να δημιουργήσει νέο αγοραστικό ενδιαφέρον, καθώς τα ETFs και τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών που ακολουθούν το δείκτη θα προσαρμόζαν τα χαρτοφυλάκιά τους για να συμπεριλάβουν τη μετοχή.

Αντίθετα, οι μετοχές υποχώρησαν πάνω από 6%.

Σημειωτέον ότι η αδυναμία την Τετάρτη ήρθε καθώς οι αυξανόμενες ανησυχίες για υψηλές δαπάνες σε AI, η άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου και η κλιμάκωση γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή επιβάρυναν τον ευρύτερο τεχνολογικό κλάδο.

Πολλές εταιρείες ημιαγωγών, μεταξύ άλλων η Micron Technology και η Advanced Micro Devices, κατέγραψαν επίσης ισχυρές πτώσεις στη συνεδρίαση της Τετάρτης.

«Υπάρχει νευρικότητα ότι οι προσδοκίες είναι υπερβολικά υψηλές», δήλωσε ο Mark Hackett, επικεφαλής στρατηγικής αγορών της Nationwide, σε ρεπορτάζ του Reuters.

«Περιμένω ότι αυτό θα συνεχιστεί μέχρι να δημοσιευτούν κάποια κέρδη.»

Ορισμένοι παρατηρητές της αγοράς τόνισαν επίσης ότι η πτώση δεν είναι ασυνήθιστη μετά τον αρχικό ενθουσιασμό γύρω από μια μεγάλη εισαγωγή στο χρηματιστήριο.

Μετά από ένα αρχικό κύμα αγορών, οι επενδυτές συχνά επανεκτιμούν κατά πόσο η αποτίμηση μιας εταιρείας δικαιολογείται από την οικονομική της απόδοση και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές.

Ωστόσο, η ταυτόχρονη πτώση τόσο της τιμής της μετοχής όσο και του όγκου συναλλαγών υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ίσως γίνονται πιο επιλεκτικοί μετά τον αρχικό ενθουσιασμό.

Η Wall Street παραμένει συντριπτικά αισιόδοξη

Παρά τη σχετική αδυναμία, η SpaceX εξακολουθεί να απολαμβάνει ευρεία στήριξη από τη Wall Street.

Πριν από την ένταξη της εταιρείας στο Nasdaq-100, σχεδόν όλες οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες ξεκίνησαν κάλυψη με συστάσεις Buy.

Δεκαοχτώ από τις δεκαεννέα εταιρείες που καλύπτουν την εταιρεία ανέθεσαν σύσταση Buy, με τους περισσότερους στόχους τιμών πολύ πάνω από τα $200.

Η JPMorgan Chase ξεκίνησε κάλυψη με σύσταση Overweight και στόχο τιμής $225.

«Οι φιλοδοξίες της SpaceX — και η πιθανή επίπτωση στην ανθρωπότητα — είναι μεγαλύτερες από κάθε εταιρείας που έχουμε δει ποτέ», έγραψαν οι αναλυτές.

«Ενώ η SpaceX έχει ήδη φτάσει σε κεφαλαιοποίηση αγοράς άνω των $2T μετά την IPO της, πιστεύουμε ότι παραμένει σημαντικό περιθώριο ανόδου καθώς η εταιρεία ουσιαστικά αναπτύσσει το επόμενο σύνορο.»

Η Morgan Stanley ήταν ακόμη πιο αισιόδοξη, δίνοντας σύσταση Overweight και στόχο τιμής $300.

«Η SpaceX συνδυάζει σχεδόν μονοπωλιακή οικονομία εκτοξεύσεων, το μεγαλύτερο δορυφορικό δίκτυο LEO στον κόσμο και μια ταχέως κλιμακούμενη επιχείρηση υποδομών AI», έγραψαν οι αναλυτές.

«Θεωρούμε την εταιρεία ως μια από τις λίγες πλατφόρμες που μπορούν να συνδέσουν ακίνητη περιουσία σε τροχιά, παγκόσμια συνδεσιμότητα και υπολογιστική ικανότητα σε ένα ενιαίο επίπεδο υποδομών.»

Η Goldman Sachs επίσης ξεκίνησε κάλυψη με σύσταση Buy και στόχο $205.

«Θεωρούμε ότι η εταιρεία είναι καλά τοποθετημένη για να κλιμακώσει τα διαφοροποιημένα πλεονεκτήματά της στον χώρο (εκτοξεύσεις & επαναχρησιμοποίηση), τη συνδεσιμότητα (ευρυζωνικότητα & κινητό δορυφορικό συγκρότημα) και την AI (υπολογιστική ισχύ, X κ.ά.) — με κάθε μία από αυτές τις αγορές να έχει τη δυνατότητα να γίνει ευκαιρία πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε ορίζοντα άνω των 5 ετών», ανέφερε η χρηματιστηριακή.

Άλλες εταιρείες, όπως η Bernstein, η RBC Capital Markets, η Macquarie και η UBS, εξέδωσαν επίσης αισιόδοξες συστάσεις, με στόχους τιμών σαφώς πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης.

Μία εταιρεία διαφοροποιείται από τη συναίνεση

Η μόνη εξαίρεση προήλθε από τη MoffettNathanson.

Η αναλύτρια Julie Zhu έδωσε σύσταση Neutral και στόχο 12 μηνών $131, καθιστώντας την τη μόνη μεγάλη χρηματιστηριακή με στόχο κάτω από την πρόσφατη τιμή διαπραγμάτευσης της μετοχής.

Ενώ η εταιρεία αμφισβήτησε την αποτίμηση της SpaceX, η έκθεσή της δεν υιοθέτησε σαφώς αρνητική στάση.

Μεταξύ των ανησυχιών της ήταν αυτό που περιέγραψε ως υπερβολικά φιλόδοξη εκτίμηση της δυνητικής αγοράς της SpaceX, αισιόδοξες υποθέσεις σχετικά με

τη δραστηριότητα της Starlink για σύνδεση δορυφόρου με κινητό τηλέφωνο και αμφιβολίες για τα σχέδια του Elon Musk να αναπτύξει τεράστια υπολογιστική υποδομή στο διάστημα.

Ωστόσο, η χρηματιστηριακή αναγνώρισε επίσης αρκετά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα.

Σημείωσε ότι η SpaceX ουσιαστικά απολαμβάνει μονοπώλιο στις εμπορικές υπηρεσίες εκτοξεύσεων, με τη Blue Origin να παραμένει χρόνια πίσω στην εκτέλεση.

Η έκθεση περιέγραψε επίσης το επιχειρημα των εκτοξεύσεων ως «τον κινητήριο μοχλό που κάνει τη SpaceX να λειτουργεί», επισημαίνοντας το πλεονέκτημα κόστους της εταιρείας στην τοποθέτηση δορυφόρων σε τροχιά και στη στήριξη της οικονομικής βάσης της Starlink.

Αξίζει η SpaceX στα τρέχοντα επίπεδα;

Η απότομη διόρθωση οδηγεί τους επενδυτές να αναρωτιούνται αν πρόκειται για καλό επίπεδο για αγορά της μετοχής.

Ο David Jagielski του The Motley Fool υποστήριξε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παραμείνουν επιφυλακτικοί παρά το μεγαλόπνοο όραμα της εταιρείας.

«Πρόκειται, άλλωστε, για μια μη κερδοφόρα εταιρεία και, παρότι έχει μεγαλόπνοα οράματα για ταξίδια στον Άρη και τη μεταφορά κέντρων δεδομένων στο διάστημα, αυτοί είναι εξαιρετικά φιλόδοξοι στόχοι που μπορεί να χρειαστούν πολλά χρόνια για να γίνουν πραγματικότητα, εφόσον η εταιρεία κατορθώσει να τα υλοποιήσει», έγραψε.

«Η SpaceX είναι η μόνη μετοχή με αποτίμηση $2 τρισ. ή περισσότερα που δεν διαθέτει μια ιδιαίτερα κερδοφόρα και επιτυχημένη επιχείρηση. Αυτοί οι αριθμοί στην αποτίμηση απλά δεν βγαίνουν, και οι επενδυτές που αγοράζουν χωρίς να το λάβουν υπόψη μπορεί να υποστούν τεράστιες ζημίες. Η πτώση της μετοχής μπορεί μόλις να ξεκινάει», πρόσθεσε.

Η ερευνητική εταιρεία Zacks διατύπωσε παρόμοιες ανησυχίες, λέγοντας ότι μεγάλο μέρος της μακροπρόθεσμης ιστορίας ανάπτυξης της εταιρείας φαίνεται ήδη να αντανακλάται στην αποτίμησή της.

«Ακόμη και μετά την πρόσφατη διόρθωση, οι επενδυτές εξακολουθούν να πληρώνουν υψηλό τίμημα για μελλοντική ανάπτυξη που θα χρειαστεί χρόνια για να υλοποιηθεί», ανέφερε η εταιρεία.

Η Zacks είπε ότι οι υπάρχοντες μέτοχοι μπορούν να συνεχίσουν να διακρατούν τη μετοχή παρά τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, σημειώνοντας ότι ο μέσος στόχος τιμής της Wall Street εξακολουθεί να υποδηλώνει περίπου 35% περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα.

Ωστόσο, συνέστησε στους νέους επενδυτές να δείξουν υπομονή.

«Ωστόσο, οι νέοι επενδυτές μπορεί να εξυπηρετηθούν καλύτερα αν περιμένουν ένα πιο ελκυστικό σημείο εισόδου. Ενώ οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της SpaceX παραμένουν ελκυστικές, η τρέχουσα αποτίμηση εξακολουθεί να προσφέρει περιορισμένο περιθώριο ασφαλείας, αφήνοντας λίγο χώρο για σφάλματα στην εκτέλεση ή ευρύτερη αδυναμία της αγοράς», ανέφερε η εταιρεία.