Γιατί υποχωρούν οι μετοχές Vistry, Taylor Wimpey, Barratt Redrow και Persimmon;

Οι βρετανικοί κατασκευαστές κατοικιών δέχονται ισχυρή πίεση φέτος. Οι μετοχές της Barratt Redrow έχουν υποχωρήσει κατά 27%, ενώ οι Taylor Wimpey, Barratt Redrow και Persimmon έχουν βυθιστεί φέτος κατά 27%, 28% και 25% αντίστοιχα. Αντίθετα, ο δείκτης FTSE 100 έχει ενισχυθεί κατά 3%. 

Κορυφαίες μετοχές βρετανικών κατασκευαστών κατοικιών | Πηγή: TradingView

Το ίδιο μοτίβο παρατηρείται και στις ΗΠΑ, όπου κορυφαίες εταιρείες κατασκευής κατοικιών όπως οι Lennar, D.R. Horton και NVR κινούνται στο κόκκινο.

Οι μετοχές βρετανικών κατασκευαστών κατοικιών υποχωρούν καθώς οι τιμές κατοικιών έχουν διολισθήσει

Πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι οι τιμές κατοικιών στο ΗΒ δέχθηκαν πίεση φέτος, καθώς η οικονομία παραμένει σε κατάσταση στασιμοπληθωρισμού, που χαρακτηρίζεται από υψηλό πληθωρισμό και αργή οικονομική ανάπτυξη. 

Στοιχεία που συνέλεξε η RightMove δείχνουν ότι ο δείκτης τιμών κατοικιών του ΗΒ υποχώρησε κατά 0,5% τον Μάιο. Παραμένει σε αρνητικό έδαφος για τέσσερις συνεχόμενους μήνες.

Άλλη έκθεση από τη Halifax έδειξε ότι ο δείκτης αυξήθηκε κατά 0,5% ετήσια (YoY) τον Ιούνιο. Βρίσκεται σε σταθερή πτώση μετά το μέγιστο του 4,8% το 2024. Την ίδια τάση κατέγραψε και έκθεση της Nationwide.

Οι εταιρείες κατασκευής κατοικιών τείνουν να αποδίδουν καλά όταν οι τιμές κατοικιών ανεβαίνουν, καθώς αυτό συνήθως οδηγεί σε υψηλότερα περιθώρια κέρδους. Πράγματι, τα πρόσφατα οικονομικά αποτελέσματα έδειξαν ότι η δυναμική ανάπτυξης έχει επιβραδυνθεί. Σε πρόσφατη δήλωσή της, η Taylor Wimpey ανέφερε:

“Overall pricing in the order book is c.1% lower year on year, with prices most impacted where affordability is more stretched in the South of England.”

Την ίδια στιγμή, υπάρχουν ανησυχίες για τις μελλοντικές τιμές κατοικιών στο ΗΒ, με ορισμένους πολιτικούς να ζητούν πάγωμα των ενοικίων. Ένα τέτοιο μέτρο θα μειώσει το κίνητρο για αύξηση της κατασκευής κατοικιών στη χώρα.

Αύξηση κόστους κατασκευής

Η πτώση των τιμών κατοικιών συμπίπτει με περίοδο όπου ο πληθωρισμός κόστους κατασκευής παραμένει σε υψηλά επίπεδα, εν μέρει λόγω του πρόσφατου πολέμου στο Ιράν. Οι τιμές βενζίνης και πετρελαίου ντίζελ εκτοξεύθηκαν στο ΗΒ καθώς αυξήθηκαν οι τιμές του αργού πετρελαίου. 

Οι τιμές άλλων δομικών υλικών και το κόστος εργασίας επίσης κινούνται έντονα ανοδικά φέτος. Σε πρόσφατη δήλωσή του, ο Dean Finch, επικεφαλής της Persimmon, είπε:

“We are mindful of its potential impact, including on consumer confidence, and there are early signs of increased inflationary pressure.”

Αυξανόμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων στο ΗΒ

Παράλληλα, τα δεδομένα δείχνουν ότι τα επιτόκια στεγαστικών δανείων παραμένουν σε αυξημένα επίπεδα στο ΗΒ. Τα πιο πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι τα επιτόκια στεγαστικών δανείων παρέμειναν στο 6,6% τους τελευταίους τρεις μήνες. Αυτό το ποσοστό είναι υψηλότερο από το 6,5% του Ιανουαρίου φέτος.

Παρότι τα επιτόκια στεγαστικών δανείων έχουν υποχωρήσει από τα επίπεδα του προηγούμενου έτους, παραμένουν υψηλά. Χειρότερα, υπάρχουν ενδείξεις ότι η Τράπεζα της Αγγλίας θα διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για κάποιο διάστημα. Πρόσφατα δεδομένα στο Polymarket δείχνουν ότι οι πιθανότητες για αύξηση επιτοκίων φέτος ανέβηκαν στο 26% σήμερα.

Θα ανακάμψουν οι μετοχές βρετανικών κατασκευαστών κατοικιών;

Η συνεχιζόμενη υποχώρηση των μετοχών κατασκευαστών κατοικιών μπορεί να αποτελέσει καλή ευκαιρία για επενδυτές να αγοράσουν στη διόρθωση. Επιπλέον, αυτές οι εταιρείες έχουν γίνει μερικές από τις φθηνότερες στο ΗΒ. 

Οι περισσότεροι αναλυτές που παρακολουθούν τον κλάδο αναμένουν ότι αυτές οι μετοχές θα παραμείνουν υπό πίεση βραχυπρόθεσμα. Για παράδειγμα, οι Berenberg, JPMorgan, Goldman Sachs και Morningstar υποβάθμισαν τις προοπτικές για την Taylor Wimpey τον Ιούνιο. 

Η Goldman Sachs και η Barclays επίσης μείωσαν τις εκτιμήσεις για την Barratt Redrow, ενώ η Berenberg αύξησε τον στόχο της, επικαλούμενη την ελκυστική αποτίμησή της. 

Το πιο πιθανό σενάριο είναι αυτές οι μετοχές να παραμείνουν υπό πίεση βραχυπρόθεσμα και να ανακάμψουν την επόμενη χρονιά εάν αλλάξει η οικονομική κατάσταση.