Μετοχή Strategy (MSTR) υποχωρεί 3% μετά από αύξηση $467M — τι έγινε με τα BTC;

Η εταιρεία θησαυροφυλακίου bitcoin Strategy (προηγουμένως γνωστή ως MicroStrategy) υποχώρησε 3% τη Δευτέρα, μετά τη συγκέντρωση περίπου $466.7 million από την πώληση κοινών μετοχών την περασμένη εβδομάδα, διατηρώντας αμετάβλητες τις θέσεις της σε bitcoin.

Η εταιρεία πούλησε 4,818,781 μετοχές MSTR μεταξύ 6 και 12 Ιουλίου και δεν αγόρασε ούτε πούλησε κανένα bitcoin κατά τη διάρκεια της περιόδου.

Τα έσοδα αύξησαν τα αποθέματα της Strategy σε δολάρια ΗΠΑ κατά $450 million, σε περίπου $3 billion στις 12 Ιουλίου.

Η Strategy εξακολουθεί να κατέχει 843,775 BTC, σύμφωνα με τον συνιδρυτή και εκτελεστικό πρόεδρο Michael Saylor.

Η εταιρεία απέκτησε αυτές τις θέσεις σε μέση τιμή αγοράς $75,476 ανά bitcoin, που αντιστοιχεί σε συνολικό κόστος απόκτησης περίπου $63.7 billion, συμπεριλαμβανομένων τελών και εξόδων.

Με τις τρέχουσες τιμές αγοράς γύρω στα $63,000 ανά bitcoin, οι θέσεις αξίζουν περίπου $53 billion, αφήνοντας την εταιρεία με ζημίες επί χαρτιού περίπου $10.7 billion.

Παρά τις μη πραγματοποιηθείσες ζημίες, η Strategy εξακολουθεί να ελέγχει περίπου το 4% της μέγιστης προσφοράς bitcoin των 21 million νομισμάτων.

Η ανάρτηση του Saylor εντείνει τις εικασίες

Προ της κατάθεσης, ο Michael Saylor δημοσίευσε ξανά ένα γράφημα παρακολούθησης bitcoin στο X με το μήνυμα: "Orange dots tell only part of the story."

Οι κυριακάτικες αναρτήσεις του Saylor συχνά προηγήθηκαν των εβδομαδιαίων ανακοινώσεων απόκτησης bitcoin της Strategy. Προηγούμενα μηνύματα όπως "A good time to add more dots" και "Looks better with more dots" ακολουθήθηκαν από αποκαλύψεις αγορών.

Πιο πρόσφατα, όμως, οι επικοινωνίες της εταιρείας έχουν αντανακλάσει την εξελισσόμενη κεφαλαιακή της στρατηγική.

Μια ανάρτηση στις 28 Ιουνίου που ανέφερε "We're gonna need more charts" προηγήθηκε της ανακοίνωσης ενός νέου κεφαλαιακού πλαισίου αντί μιας αγοράς bitcoin.

Η ανάρτησή του στις 5 Ιουλίου ήρθε πριν η Strategy αποκαλύψει την πώληση 3,588 BTC για περίπου $216 million, τη μεγαλύτερη πώληση bitcoin στην ιστορία της εταιρείας.

Υπό το νέο Digital Credit Capital Framework, η Strategy έχει περιορίσει τα αποθέματα της σε δολάρια ΗΠΑ στη χρηματοδότηση μερισμάτων προνομιούχων μετοχών και σε πληρωμές τόκων.

Η εταιρεία ενέκρινε επίσης πρόγραμμα επαναγοράς $1 billion για τα ψηφιακά πιστωτικά της αξιόγραφα, δίνοντας αρχική προτεραιότητα στο STRC, παράλληλα με μια ευέλικτη μηνιαία πολιτική μερισμάτων για τις προνομιούχες μετοχές.

Διακριτά, η Strategy εξουσιοδότησε επαναγορά κοινών μετοχών $1 billion και ίδρυσε ένα BTC Monetization Program που επιτρέπει έως $1.25 billion σε πωλήσεις bitcoin για την υποστήριξη αποθεμάτων, πληρωμών μερισμάτων, υποχρεώσεων τόκων και επαναγοράς τίτλων.

Ο Matthew Sigel της VanEck σημείωσε ότι η πρόσφατη πώληση 3,588 BTC της εταιρείας δεν μετρήθηκε για το νέο BTC Monetization Program, υποδηλώνοντας ότι η Strategy ίσως έχει επιπλέον ικανότητα πωλήσεων πέραν του ανακοινωθέντος ορίου.

Αναλυτές αξιολογούν τη στρατηγική χρηματοδότησης

Ο Gabe Selby, επικεφαλής Έρευνας στο CF Benchmarks, θυγατρική της Payward, δήλωσε σε έκθεση της Block ότι η βραχυπρόθεσμη χρηματοοικονομική θέση της Strategy παραμένει σταθερή μετά την τελευταία αύξηση κεφαλαίου.

«Αυτό που καθιστά τη σχετική την τελευταία πώληση είναι η διευρυμένη κεφαλαιακή δομή που δημιούργησε το STRC, με μια περιορισμένη πώληση να στηρίζει τη ρευστότητά της», είπε ο Selby. «Η ανησυχία αρχίζει όταν η πώληση bitcoin παύει να είναι επιλογή και γίνεται επαναλαμβανόμενη απαίτηση για τη διατήρηση της κεφαλαιακής δομής.»

Σύμφωνα με τον Selby, τα ετήσια κόστη χρηματοδότησης της Strategy ανέρχονται σε περίπου 3.4% της αξίας των θέσεών της σε bitcoin.

Τα υπάρχοντα ταμειακά αποθέματα καλύπτουν περίπου 17.4 μήνες αυτών των εξόδων, αυξάνοντας σε 25.9 μήνες όταν συμπεριλαμβάνεται η εξουσιοδοτημένη δυνατότητα ενίσχυσης των αποθεμάτων.

Ο ευρύτερος τομέας εταιρειών θησαυροφυλακίου bitcoin συνεχίζει να επεκτείνεται.

Τα δεδομένα από το Bitcoin Treasuries δείχνουν ότι 197 εισηγμένες εταιρείες έχουν υιοθετήσει στρατηγικές απόκτησης bitcoin. Οι Tether-backed Twenty One, Metaplanet, MARA και Bitcoin Standard Treasury Company κατατάσσονται μεταξύ των μεγαλύτερων εταιρικών κατόχων μετά την Strategy.

Ωστόσο, πολλές εταιρείες θησαυροφυλακίου bitcoin έχουν εμφανίσει σημαντικές μειώσεις στις τιμές μετοχών από τα υψηλά του 2025, καθώς τα πολλαπλάσια κεφαλαιοποίησης προς καθαρή αξία ενεργητικού έχουν συρρικνωθεί.

Η Standard Chartered διατήρησε την πρόβλεψή της για την τιμή του bitcoin στο τέλος του 2026 στα $100,000, υποστηρίζοντας ότι η εξελισσόμενη προσέγγιση της Strategy αποτελεί «πρόβλημα επικοινωνίας παρά φερεγγυότητας.»

Αναλυτές της Grayscale αντίστοιχα δήλωσαν ότι η ισχυρότερη χρηματοδοτική θέση μπορεί να μειώσει τους μακροπρόθεσμους κινδύνους για την εταιρεία.