Netflix: μετοχή -20% το 2026 — μπορούν τα κέρδη της Πέμπτης να αναστρέψουν την πτώση;

Η Netflix θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα του β' τριμήνου την Πέμπτη, με τους επενδυτές να αναζητούν ενδείξεις ότι ο γίγαντας του streaming μπορεί να αναζωπυρώσει την ανάπτυξη αφού οι μετοχές του έχουν υποχωρήσει περίπου 20% φέτος.

Παρότι η Netflix διαρκώς ξεπερνούσε τις εκτιμήσεις τα τελευταία χρόνια, ανησυχίες για επιβράδυνση των δεικτών εμπλοκής, μετριασμό της αύξησης συνδρομητών και αυξανόμενο ανταγωνισμό έχουν επιβαρύνει το επενδυτικό κλίμα.

Η προοπτική της εταιρείας για το δεύτερο μισό του έτους αναμένεται να αποτελέσει τον μεγαλύτερο καταλύτη για τη μετοχή, αλλά ορισμένοι αναλυτές επισημαίνουν ότι λόγω έλλειψης επιτυχημένων προγραμμάτων, όλο και περισσότεροι επενδυτές αναμένουν μείωση των εκτιμήσεων για ολόκληρο το έτος.

Η Wall Street αναμένει ότι η NFLX θα ανακοινώσει έσοδα $12.57 billion για το τρίμηνο, που αντιστοιχούν σε ετήσια αύξηση περίπου 13%, ενώ τα κέρδη προβλέπονται στα $0.79 ανά μετοχή, σχεδόν 10% υψηλότερα σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.

Η εταιρεία ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών στο προηγούμενο τρίμηνο με έσοδα $12.25 billion, αύξηση 16.2% σε ετήσια βάση.

Ωστόσο, η ασθενέστερη καθοδήγηση κερδών και οι προβλέψεις για τα έσοδα που απλώς ταίριαζαν με το consensus απογοήτευσαν τους επενδυτές.

Η αύξηση των εσόδων στις διεθνείς αγορές στο μικροσκόπιο

Το μεγαλύτερο ερώτημα πριν από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων είναι αν η Netflix μπορεί να επιστρέψει σε γρηγορότερη αύξηση εσόδων.

Η αγορά αναμένει επί του παρόντος αύξηση εσόδων 13.5% σε ετήσια βάση, βραδύτερη από το 15.9% που καταγράφηκε το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.

Ο αναλυτής της Morningstar Matthew Dolgin δήλωσε ότι οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν στενά αν η αύξηση των πωλήσεων αρχίσει ξανά να επιταχύνεται ή αν η διοίκηση αυξήσει την καθοδήγηση για το 2026.

«Πιστεύουμε ότι η συνολική ανάπτυξη πωλήσεων πιθανότατα θα πρέπει να επιστρέψει περίπου στο 15% για να καθησυχάσει τους φόβους της αγοράς ότι η οργανική ανάπτυξη επιβραδύνεται και να πυροδοτήσει εκ νέου επιτάχυνση», δήλωσε ο Dolgin.

Πρόσθεσε ότι οι επενδυτές θα δώσουν επίσης προσοχή στη συνεισφορά των εγχώριων και διεθνών αγορών.

Οι αυξήσεις τιμών που εισήχθησαν στις ΗΠΑ αναμένεται να στηρίξουν τα έσοδα φέτος, αλλά οποιαδήποτε επιβράδυνση στο εξωτερικό θα μπορούσε να αποτελέσει μεγαλύτερη ανησυχία.

«Πιστεύουμε ότι αν η διεθνής ανάπτυξη επιβραδυνθεί, αυτό είναι κακό σημάδι για τη μελλοντική ανάπτυξη», είπε ο Dolgin.

Στρατηγική και εξαγορές στο επίκεντρο

Πέρα από τους αριθμούς επί κεφαλής, οι αναλυτές αναμένουν ότι το σχόλιο της διοίκησης για τη μακροπρόθεσμη στρατηγική θα κινητοποιήσει την αντίδραση των επενδυτών.

Η Netflix έχει σταδιακά διαφοροποιηθεί πέρα από το παραδοσιακό streaming, επεκτεινόμενη σε ζωντανά αθλήματα, ψυχαγωγικά γεγονότα και διαφήμιση.

Η Morningstar πιστεύει ότι οι επενδυτές θα αναζητήσουν ενημερώσεις για ενδεχόμενες εξαγορές και δικαιώματα αθλητικών μεταδόσεων.

«Θα αναζητήσουμε οποιοδήποτε σχόλιο για το ενδιαφέρον να αποσπαστεί η NBCUniversal από τη Comcast ή να διεκδικηθούν μεγαλύτερα αθλητικά δικαιώματα (όπως το NFL). Η Netflix φαίνεται να αναζητά εξαγορές, απομακρυνόμενη από τον τρόπο που ιστορικά λειτουργούσε η επιχείρησή της στην προσπάθεια να επανεπιταχύνει την ανάπτυξη», είπε ο Dolgin.

Οι αναλυτές πιστεύουν ότι τέτοιες κινήσεις θα μπορούσαν να βοηθήσουν τη Netflix να διευρύνει την προσφορά περιεχομένου της, ενώ βελτιώνουν την εμπλοκή και τη δυνατότητα μονετοποίησης μακροπρόθεσμα.

Η αγορά options δείχνει αισιοδοξία ενόψει των αποτελεσμάτων

Η αγορά options στέλνει σημάδια επιφυλακτικής αισιοδοξίας ενόψει της ανακοίνωσης αποτελεσμάτων της Netflix, με τους traders να τοποθετούνται για ενδεχόμενη θετική έκπληξη παρά την πτώση περίπου 20% της μετοχής φέτος.

Σύμφωνα με δεδομένα από το ThinkOrSwim όπως ανέφερε το CNBC, οι όγκοι call options υπερέβησαν τα put options κατά δύο προς ένα κατά τις συνεδρίες της Παρασκευής και της Δευτέρας.

Μέχρι το μεσημέρι της Δευτέρας, οι traders αγόραζαν σχεδόν τριπλάσιες call options σε σχέση με put options, ενώ μία από τις πλέον ενεργά διαπραγματευόμενες στρατηγικές περιελάμβανε την πώληση at-the-money puts, μια θέση που γενικά αντικατοπτρίζει εμπιστοσύνη ότι η μετοχή θα διατηρηθεί πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα.

Τεχνικοί δείκτες επίσης ελκύουν το ενδιαφέρον.

Οι μετοχές της Netflix, διαπραγματευόμενες γύρω στα $75, κινούνται κοντά στο επίπεδο όπου η εταιρεία εγκατέλειψε την προσπάθεια εξαγοράς της Warner Bros. Discovery τον Φεβρουάριο.

Η μετοχή δοκιμάζει επίσης κύρια μακροπρόθεσμα επίπεδα στήριξης που ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά πιστεύουν ότι μπορεί να προσφέρουν ένα πάτωμα.

«Η Netflix δοκιμάζει τώρα έναν ανοδικό 200-εβδομάδων κινητό μέσο καθώς και το προηγούμενο επίπεδο αντίστασης των $70 που έγινε επίπεδο διάσπασης στα τέλη του 2021», είπε ο Todd Gordon, ιδρυτής και επικεφαλής επενδύσεων στην Inside Edge Capital.

«Εάν αυτή η τεχνική στήριξη των $70 κρατήσει, ίσως είναι ώρα να εξετάσει κανείς την επιστροφή στο NFLX.»

Οι αγορές options τιμολογούν επί του παρόντος μια μετακίνηση μετά τα αποτελέσματα περίπου 7.6%, σύμφωνα με δεδομένα της Cboe LiveVol, σε γενικές γραμμές ευθυγραμμισμένη με τη μέση πραγματοποιημένη μετακίνηση της μετοχής 7.4% μετά τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων την περασμένη χρονιά.

Οι μετοχές της Netflix έχουν υποχωρήσει μετά από κάθε μία από τις τελευταίες τέσσερις τριμηνιαίες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων, μετά από κέρδη μετά τις προηγούμενες τρεις ανακοινώσεις, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί παρά τη πρόσφατη αύξηση των bullish τοποθετήσεων στην αγορά options.

Η BofA επαναλαμβάνει τη σύσταση Buy ενόψει των αποτελεσμάτων

Η Bank of America παραμένει μία από τις πιο αισιόδοξες χρηματιστηριακές εταιρείες όσον αφορά τη Netflix παρά τη πρόσφατη διόρθωση.

Η εταιρεία επανέλαβε τη σύσταση Buy και διατήρησε τιμή-στόχο $125, που υποδηλώνει περίπου 70% ανοδικό περιθώριο από τα τρέχοντα επίπεδα.

Σύμφωνα με τη Bank of America, μεγάλο μέρος της φετινής πτώσης αντικατοπτρίζει ανησυχίες για τάσεις στην εμπλοκή, τον αντίκτυπο της τεχνητής νοημοσύνης στη δημιουργία περιεχομένου και την αυξημένη ανταγωνιστικότητα μετά τη πρόσφατη συγκέντρωση στη βιομηχανία μέσων.

Ωστόσο, η χρηματιστηριακή υποστήριξε ότι η Netflix έχει επανειλημμένα ξεπεράσει παρόμοιες περιόδους επενδυτικής απαισιοδοξίας.

Σημείωσε ότι η επιβράδυνση της αύξησης συνδρομητών το 2022 ώθησε τη μετοχή κάτω περισσότερο από 50%, πριν πρωτοβουλίες όπως το επί πληρωμή κοινή χρήση και το επίπεδο με υποστήριξη διαφημίσεων βοηθήσουν στην αποκατάσταση της ανάπτυξης.

Οι αναλυτές είπαν ότι η διοίκηση «έχει συστηματικά αποδείξει ικανότητα να προσαρμόζεται σε μεταβαλλόμενες συνθήκες αγοράς, να εκτελεί αποτελεσματικά και να δημιουργεί μακροπρόθεσμη αξία για τους μετόχους.»

Η Bank of America αναμένει σε μεγάλο βαθμό αποτελέσματα σύμφωνα με τις προσδοκίες για το τρίμηνο, αλλά πιστεύει ότι ισχυρότερη καθοδήγηση ή ενθαρρυντικά σχόλια για την εμπλοκή και τις εξαγορές θα μπορούσαν να βελτιώσουν το κλίμα.

Οι ανησυχίες για την εμπλοκή παραμένουν

Η Morgan Stanley έχει υιοθετήσει μια πιο επιφυλακτική στάση, μειώνοντας την τιμή-στόχο στα $90 από $115, διατηρώντας όμως σύσταση Overweight.

Η χρηματιστηριακή αναμένει ότι τα αποτελέσματα του β' τριμήνου και η καθοδήγηση για το γ' τρίμηνο θα ταιριάξουν σε γενικές γραμμές με τις προσδοκίες, με την εταιρεία πιθανότατα να επιβεβαιώνει την πλήρη ετήσια προοπτική της.

Η Morgan Stanley πρόσθεσε ότι ελπίζει να δει ένα πιο επιθετικό πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών.

Ενώ δεδομένα πιστωτικών καρτών υποδηλώνουν ότι η απώλεια συνδρομητών αυξήθηκε μετά τις πρόσφατες αυξήσεις τιμών, η εταιρεία πιστεύει ότι η Netflix διατηρεί σημαντική μακροπρόθεσμη ισχύ τιμολόγησης.

Αναμένει επίσης ότι το διευρυνόμενο χαρτοφυλάκιο ζωντανών εκδηλώσεων και αθλητικού προγράμματος της εταιρείας θα στηρίξει την εμπλοκή κατά το δεύτερο μισό του έτους.

Εν τω μεταξύ, η KeyBanc Capital Markets προειδοποίησε ότι οι προσδοκίες των επενδυτών έχουν γίνει όλο και πιο επιφυλακτικές.

«Δεδομένης της μετακίνησης νομισμάτων και της έλλειψης επιτυχημένων προγραμμάτων, πιστεύουμε ότι περισσότεροι επενδυτές αναμένουν η Netflix να μειώσει τις εκτιμήσεις της για ολόκληρο το έτος», είπε ο αναλυτής Justin Patterson.

«Η αφήγηση γύρω από τη Netflix μας θυμίζει το 2022, καθώς οι ανησυχίες για την εμπλοκή έχουν προκαλέσει ανησυχίες για τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη και έχουν οδηγήσει σε συμπίεση του πολλαπλασιαστή P/E», είπε.

«Τα προβλήματα του 2022 αντιμετωπίστηκαν με ένα επίπεδο με διαφημίσεις και την πληρωμένη κοινή χρήση. Αυτή τη φορά, πιστεύουμε ότι τα μοχλάκια πιθανότατα θα εστιάσουν στη διαφοροποίηση περιεχομένου και προϊόντων (τόσο μέσω συνεργασιών τύπου TF1 όσο και ζωντανών εκδηλώσεων) που βελτιώνουν την αντιλαμβανόμενη ποιότητα του περιεχομένου και υποστηρίζουν καλύτερη μονετοποίηση ανά ώρα.»

Η KeyBanc επίσης μείωσε την τιμή-στόχο στα $92, διατηρώντας σύσταση Overweight.

Με τις προσδοκίες σχετικά υποτονικές μετά την πτώση της μετοχής φέτος, οι αναλυτές λένε ότι τα αποτελέσματα της Πέμπτης ενδέχεται να έχουν μικρότερη σημασία σε σχέση με την προοπτική της διοίκησης για την ανάπτυξη, την εμπλοκή και τις στρατηγικές προτεραιότητες για το υπόλοιπο του 2026.