SK Hynix: μετοχή +11% μετά από ιστορικό κραχ — πέρασε το χειρότερο;

Η μετοχή της SK Hynix σημείωσε άλμα 11% στη Σεούλ την Τετάρτη, επεκτείνοντας την ταχεία ανάκαμψη από τη χειρότερη ημερήσια πτώση στην ιστορία του κατασκευαστή τσιπ.

Η ανάκαμψη ακολουθεί μια απότομη αναστροφή γύρω από την εισαγωγή της στο Nasdaq.

Τα αμερικανικά αποθετηριακά πιστοποιητικά (ADRs) της SK Hynix κέρδισαν 12,8% στην πρεμιέρα τους την Παρασκευή, πριν οι κορεατικές μετοχές καταρρεύσουν 15.4% τη Δευτέρα καθώς οι επενδυτές κλείδωσαν κέρδη.

Μια προσωρινή ανάκαμψη 3,7% την Τρίτη ακολούθησε την ισχυρότερη άνοδο της Τετάρτης, υποδηλώνοντας ότι κάποιοι επενδυτές θεωρούν πως η πρόσφατη πτώση ήταν υπερβολική.

SK Hynix: Από ιστορικό κραχ σε ισχυρή ανάκαμψη

Τα ADR της SK Hynix τιμολογήθηκαν στα $149, άνοιξαν στα $170 και έκλεισαν την πρώτη τους συνεδρία στο Nasdaq στα $168.01.

Η επιτυχημένη εισαγωγή συγκέντρωσε περίπου $26.5 billion, καταγράφοντας ρεκόρ για πώληση μετοχών στις ΗΠΑ από ξένη εταιρεία.

Αυτός ο ενθουσιασμός συγκρούστηκε γρήγορα με κατοχύρωση κερδών, μοχλευμένες θέσεις και μια ευρύτερη εκποίηση σε κορεατικές μετοχές.

Η πτώση της Δευτέρας συνέβαλε στην υποχώρηση του Kospi κατά περίπου 9%, προκαλώντας προσωρινή αναστολή των συναλλαγών σε ολόκληρη την αγορά.

Μοχλευμένα κεφάλαια συνδεδεμένα με την SK Hynix ενίσχυσαν την αναστροφή καθώς οι επενδυτές έσπευσαν να μειώσουν την έκθεσή τους.

Το κλίμα βελτιώθηκε μετά από πιο ήπια στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, που αναζωογόνησαν τη ζήτηση για μετοχές τεχνολογίας.

Η SK Hynix ανέβηκε έως και 13% την Τετάρτη πριν περιορίσει τα κέρδη, ενώ η Samsung Electronics ενισχύθηκε περίπου κατά 6%.

Η Hanmi Semiconductor, προμηθευτής εξοπλισμού για συσκευασία τσιπ, εκτοξεύτηκε περίπου 25% στις αρχικές συναλλαγές.

Η ανάκαμψη ακολούθησε επίσης μια ισχυρή συνεδρία στις ΗΠΑ για μετοχές μνήμης.

Τα ADR της SK Hynix εκτοξεύτηκαν σχεδόν 28% την Τρίτη μετά την έναρξη κάλυψης από την Barclays με rating Overweight και στόχο $330.

Η Micron και άλλες μετοχές ημιαγωγών επίσης ενισχύθηκαν, ενισχύοντας την εικόνα ότι η πτώση της Δευτέρας οφειλόταν εν μέρει σε θέσεις και όχι σε ξαφνική επιδείνωση της ζήτησης για AI.

Γιατί οι αναλυτές λένε ότι οι πωλήσεις ήταν υπερβολικές

Ο Phillip Wool, διευθυντής έρευνας στη Rayliant Global Advisors, δήλωσε στο CNBC ότι η αδυναμία στις ασιατικές μετοχές υλικού AI ήταν «κυρίως διαχείριση κινδύνου».

Οι επενδυτές είχαν σχηματίσει ασυνήθιστα μεγάλες θέσεις σε κορεατικούς και ταϊβανέζικους κατασκευαστές τσιπ μετά τις εξαιρετικές τους ανατιμήσεις, είπε ο Wool.

Η μείωση αυτών των θέσεων αντιπροσώπευε συνετή επαναπροσαρμογή του χαρτοφυλακίου και όχι απώλεια ενθουσιασμού για την υποδομή AI.

Ο Daniel Yoo, παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής στην Yuanta Securities, δήλωσε στο Squawk Box Asia του CNBC ότι οι επενδυτές προσπαθούν ακόμη να καθορίσουν την κατάλληλη αποτίμηση μετά την έκδοση ADR που δημιούργησε νέο σημείο αναφοράς στις ΗΠΑ για την SK Hynix.

Η πρόσθετη προσφορά και το ασυνήθιστα μεγάλο premium μεταξύ των ADR και των κορεατικών μετοχών συνέβαλαν στη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα.

Η UBS διατήρησε τη σύσταση Buy και αύξησε τον στόχο τιμής για τις κορεατικές μετοχές στα 3.2 million won.

Η τράπεζα αναμένει λειτουργικά κέρδη 327 trillion won το 2026, περίπου 27% πάνω από τη συναίνεση της αγοράς, στηριζόμενα στις αποστολές HBM4, σε μακροπρόθεσμες συμφωνίες με πελάτες και σε πιθανές επιστροφές προς τους μετόχους μετά την εισαγωγή στις ΗΠΑ.

Δεν είναι όλοι πεισμένοι ότι το ράλι έχει συνέχεια

Η ανάκαμψη δεν εξαλείφει τους κινδύνους που δημιούργησε η αξιοσημείωτη ανοδική πορεία της SK Hynix.

Ακόμα και μετά τη διόρθωση, οι κορεατικές μετοχές παραμένουν πολλαπλάσιες σε σχέση με πριν από ένα χρόνο — μια ασυνήθιστη επίδοση για έναν κλάδο που ιστορικά χαρακτηρίζεται από έντονους κύκλους έλλειψης και υπερπροσφοράς.

Ο επενδυτικός συγγραφέας Edward Sheldon υποστήριξε σε ανάλυση bear-case που δημοσιεύθηκε από τα Themes ETFs ότι οι επενδυτές μπορεί να υποτιμούν την κυκλικότητα της μνήμης, τον αυξανόμενο ανταγωνισμό και την εξάρτηση της SK Hynix από έναν μικρό αριθμό μεγάλων πελατών AI.

Η Morningstar είναι αντίστοιχα προσεκτική. Η αναλύτρια Lorraine Tan είπε ότι ο τρέχων ανοδικός κύκλος στη μνήμη αποδεικνύεται πιο ισχυρός από το αναμενόμενο, αλλά διατήρησε ότι οι συνθήκες τελικά θα εξομαλυνθούν, περιορίζοντας το πιθανό upside σε υψηλές τιμές.

Η ερευνητική εταιρεία εκτιμούσε τα ADR στα $160 πριν την τελευταία τους άνοδο.