«Βασιλιάς μερισμάτων» αποδίδει διπλάσια της αγοράς — είναι υπερτιμημένη η μετοχή;

Μία από τις πιο αξιόπιστες μετοχές εισοδήματος στη Wall Street έχει σιωπηλά γίνει υπεραποδότρια της αγοράς, διαπραγματευόμενη κοντά σε ιστορικό υψηλό.

Η απόδοση μερίσματος της είναι περίπου διπλάσια από αυτή της ευρύτερης αγοράς, ενώ η καταβολή μερίσματος έχει αυξηθεί κάθε χρόνο για πάνω από έξι δεκαετίες.

Η εταιρεία είναι η Coca-Cola NYSE:KO. Οι επενδυτές έχουν αγκαλιάσει τη χαρακτηριστικά αμυντική ζήτηση, τη δυναμική τιμολόγησης και τις αξιόπιστες ταμειακές αποδόσεις της σε μια περίοδο οικονομικής αβεβαιότητας.

Ωστόσο, μετά το κλείσιμο των μετοχών στα $82.45 την Τετάρτη, μόλις 3,8% κάτω από το ρεκόρ της 7ης Ιουλίου, ακόμη και οι αισιόδοξοι αναλυτές διίστανται ως προς το πόσο περιθώριο ανόδου απομένει.

Μια 64ετής συνεχής αύξηση μερίσματος είναι μόνο μέρος της εικόνας

Η Coca‑Cola αύξησε το τριμηνιαίο της μέρισμα κατά περίπου 4% τον Φεβρουάριο, από $0,51 σε $0,53 ανά μετοχή.

Αυτό σήμανε την 64η διαδοχική ετήσια αύξηση και ανέβασε τη δωδεκάμηνη καταβολή στα $2,12. Στο κλείσιμο της Τετάρτης, οι μετοχές απέδιδαν περίπου 2,6%.

Η έλξη δεν περιορίζεται μόνο στο εισόδημα. Τα καθαρά έσοδα του πρώτου τριμήνου αυξήθηκαν 12% σε $12,5 δισ., τα οργανικά έσοδα προχώρησαν 10% και ο παγκόσμιος όγκος μονάδων αυξήθηκε 3%.

Αυτοί οι αριθμοί υποδεικνύουν ότι το μέρισμα στηρίζεται σε συνεχιζόμενη επιχειρηματική ανάπτυξη και όχι σε δανεισμό ή χρηματοοικονομική μηχανική.

Η Coca‑Cola απολαμβάνει επίσης δομικά πλεονεκτήματα που λίγες καταναλωτικές εταιρείες μπορούν να ανταγωνιστούν.

Τα brands της έχουν παγκόσμια αναγνωρισιμότητα, η διοίκηση μπορεί να προσαρμόζει τιμές και μεγέθη συσκευασιών ανά αγορά, και ανεξάρτητοι εμφιαλωτές χειρίζονται μεγάλο μέρος της κεφαλαιαγόρα-εντατικής παραγωγής και διανομής.

Αυτή η δομή «ελαφρού ενεργητικού» εξηγεί γιατί οι επενδυτές έχουν προτιμήσει την εταιρεία κατά τη διάρκεια οικονομικής αβεβαιότητας.

Οι καταναλωτές μπορεί να αναβάλουν ακριβές αγορές, αλλά τα σχετικά φθηνότερα ποτά παραμένουν προσιτά, δίνοντας στην Coca‑Cola μια αμυντική ποιότητα που λείπει από πολλές κυκλικές επιχειρήσεις.

Η Wall Street βλέπει ακόμη περιθώριο ανόδου

Ο αναλυτής της Citigroup Filippo Falorni έκανε την πιο επιθετική πρόσφατη πρόβλεψη στις 14 Ιουλίου, ανεβάζοντας την τιμή-στόχο της Coca‑Cola στα $97 από $91 ενώ διατήρησε σύσταση Buy.

Η τιμή-στόχος υποδηλώνει ότι η Citi πιστεύει πως τα ανθεκτικά κέρδη και η δυναμική του brand μπορούν να δικαιολογήσουν περαιτέρω πριμ αποτίμησης.

Η αναλύτρια της JPMorgan Andrea Faria Teixeira είναι επίσης θετική, αλλά πιο συγκρατημένη. Αύξησε την τιμή-στόχο στα $90 από $85 στις 10 Ιουλίου και διατήρησε σύσταση Overweight.

Ο αναλυτής της Bank of America Peter Galbo διατήρησε σύσταση Buy και τιμή-στόχο $95.

Η τράπεζα θεωρεί το Παγκόσμιο Κύπελλο FIFA ως χρήσιμο βραχυπρόθεσμο καταλύτη, επειδή το τουρνουά δημιουργεί πολλαπλές ευκαιρίες κατανάλωσης ποτών σε σπίτια, μπαρ και εστιατόρια, ενώ παρέχει στην Coca‑Cola μια εξαιρετικά ευρεία διεθνή πλατφόρμα μάρκετινγκ.

Το τουρνουά μπορεί να στηρίξει όγκους και ορατότητα του brand, αλλά είναι προσωρινό.

Η μακροπρόθεσμη επιχειρηματολογία εξακολουθεί να εξαρτάται από το κατά πόσο η Coca‑Cola θα προστατεύσει τη ζήτηση καθώς οι καταναλωτές γίνονται πιο επιλεκτικοί και το κόστος εισροών παραμένει απρόβλεπτο.

Το πριμ ασφάλειας ίσως γίνεται ακριβό

Η Coca‑Cola διαπραγματεύεται τώρα σχεδόν στις 26 φορές τα αναδρομικά κέρδη, ένα απαιτητικό πολλαπλάσιο για μια ώριμη εταιρεία καταναλωτικών προϊόντων βασικής ζήτησης.

Το κλείσιμο της Τετάρτης ήταν επίσης μόλις λίγα δολάρια κάτω από το ρεκόρ των $85,68 που σημειώθηκε νωρίτερα αυτόν τον μήνα.

Η Bernstein SocGen προσφέρει την πιο σαφή επιφυλακτική αντίθετη άποψη.

Η εταιρεία μείωσε την τιμή-στόχο στα $83 από $84 και διατήρησε σύσταση Market Perform, επικαλούμενη ένα άνισο καταναλωτικό περιβάλλον, πιέσεις στην κατανάλωση λόγω προσιτότητας, πιέσεις φορολογίας στο Μεξικό και την πιθανότητα ότι το υψηλό κόστος αλουμινίου θα επιβαρύνει τους εμφιαλωτές το 2027 και το 2028.

Η ευρύτερη εικόνα των αναλυτών ενισχύει αυτήν την ένταση.

Είκοσι πέντε αναλυτές που παρακολουθεί το Stock Analysis έχουν μέση τιμή-στόχο $86,85, υποδηλώνοντας μόλις περίπου 5% περιθώριο ανόδου, παρά τη γενική συναίνεση για Buy.

Η Coca‑Cola ανακοινώνει τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου στις 28 Ιουλίου. Οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν τα οργανικά έσοδα, τους όγκους, τη ζήτηση στη Βόρεια Αμερική, το κόστος εμπορευμάτων και τα σχόλια σχετικά με το Παγκόσμιο Κύπελλο.