Οι μετοχές της Micron εκτοξεύτηκαν 12%: τι κινεί σήμερα τη μετοχή μνήμης

Οι μετοχές της Micron Technology Inc. (MU) εκτοξεύτηκαν 12% την Τρίτη, αφού η Bank of America υποστήριξε ότι η ταχεία εμφάνιση φθηνών, ανοιχτού κώδικα κινεζικών μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να αυξήσει, αντί να μειώσει, τη ζήτηση για τσιπ μνήμης.

Η άνοδος ήρθε πριν από μια κρίσιμη εβδομάδα για τον τεχνολογικό κλάδο, με επενδυτές αναμένοντες τα αποτελέσματα της Alphabet και άλλων μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών για ενημερώσεις σχετικά με τις δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τη ζήτηση για μνήμη υψηλού εύρους ζώνης (HBM).

Σε σημείωμα που δημοσιεύτηκε τη Δευτέρα, ο αναλυτής της Bank of America Vivek Arya επανέλαβε την σύσταση Buy για τη Micron με τιμή-στόχο τα $1,550, υποδηλώνοντας περίπου 79% περιθώριο ανόδου σε σχέση με την προηγούμενη τιμή κλεισίματος.

Η έκθεση συνέπεσε με την κυκλοφορία του Kimi K3 της Moonshot AI, ενός μοντέλου 2.8 τρισεκατομμυρίων παραμέτρων που η Bank of America περιέγραψε ως το μεγαλύτερο μοντέλο με ανοικτά βάρη που έχει κατασκευαστεί ποτέ.

Τα μοντέλα AI με ανοικτά βάρη μπορεί να διευρύνουν τη ζήτηση για μνήμη

Σύμφωνα με την Bank of America, τα μοντέλα AI με ανοικτά βάρη δημιουργούν ευρύτερη ζήτηση για μνήμη, επειδή κάθε οργανισμός που αναπτύσσει το μοντέλο πρέπει να το τρέξει στο δικό του υλικό.

Σε αντίθεση με τα κλειστά μοντέλα AI που λειτουργούν από κεντρικά κέντρα δεδομένων, τα ανοιχτά μοντέλα απαιτούν από επιχειρήσεις, κυβερνήσεις και παρόχους cloud να εγκαταστήσουν τα βάρη του μοντέλου τοπικά.

«Τα κλειστά μοντέλα συγκεντρώνουν τη ζήτηση για μνήμη· τα ανοιχτά μοντέλα την πολλαπλασιάζουν», είπε ο Arya.

Η τράπεζα ανέφερε ότι κάθε λήψη ενός μοντέλου με ανοικτά βάρη δημιουργεί επιπλέον ανάγκη μνήμης στην πλευρά του πελάτη που διαφορετικά δεν θα υπήρχε.

Παρόλο που κινεζικές εταιρείες AI προσφέρουν μοντέλα σε σημαντικά χαμηλότερες τιμές, η Bank of America δήλωσε ότι η χαμηλότερη τιμολόγηση αντανακλά επιχειρηματική στρατηγική και όχι μικρότερες απαιτήσεις σε υλικό.

Η έκθεση σημείωσε ότι το Kimi K3 χρεώνει $3 ανά εκατομμύριο εισερχόμενα tokens, σε σύγκριση με $15 για το Claude Opus 4.8 της Anthropic, ενώ ορισμένα κινεζικά μοντέλα τιμολογούνται έως και 350 φορές χαμηλότερα από τους δυτικούς ανταγωνιστές.

Παρά αυτές τις χαμηλότερες τιμές, η Bank of America εκτίμησε ότι η εκτέλεση του Kimi K3 εξακολουθεί να απαιτεί περίπου 1.4 terabytes μνήμης υψηλού εύρους ζώνης κατανεμημένα σε τουλάχιστον 64 επιταχυντές AI.

«Τα ανοιχτά LLM όπως το Kimi K3 δεν αποτελούν απειλή για τη ζήτηση μνήμης», έγραψε ο Arya.

«Απαιτούν την ίδια ή περισσότερη μνήμη καθώς αυξάνονται τα βάρη του μοντέλου και οι ενεργοί παράμετροι.»

Ανταγωνισμός από την Κίνα και προοπτική επαναγοράς

Η Bank of America επίσης αναφέρθηκε σε ανησυχίες για αυξανόμενο ανταγωνισμό από κινέζους κατασκευαστές μνήμης.

Η εταιρεία είπε ότι η ChangXin Memory Technologies επεκτείνει την παραγωγή, αλλά επί του παρόντος ανταγωνίζεται κυρίως στην κατηγορία commodity DRAM και όχι στις προηγμένες μνήμες HBM3E και HBM4 που χρησιμοποιούνται σε συστήματα AI.

Επιπλέον σημείωσε αβεβαιότητα σχετικά με το αν οι αμερικανοί προμηθευτές εξοπλισμού θα λάβουν έγκριση να πουλήσουν στην κινεζική εταιρεία.

Πέρα από τη ζήτηση από την AI, η Bank of America τόνισε έναν ακόμη πιθανό καταλύτη για τις μετοχές της Micron.

Η εταιρεία αναμένει ότι οι περιορισμοί στην επαναγορά μετοχών της Micron βάσει του CHIPS Act θα λήξουν περίπου τον Δεκέμβριο του 2026, ενδεχομένως επιτρέποντας στην εταιρεία να επανεκκινήσει μαζικές επαναγορές μετοχών.

Ο Arya εκτίμησε ότι η Micron θα μπορούσε να δημιουργήσει μεταξύ $120 billion και $130 billion σε ετήσιες ελεύθερες ταμειακές ροές τα επόμενα χρόνια.

Υπό μια υποθετική πολιτική διανομής 40%, αυτό θα μπορούσε να μεταφραστεί σε ετήσιες επαναγορές μετοχών ύψους $50 billion έως $60 billion, ή περίπου 5% έως 6% της προβλεπόμενης κεφαλαιοποίησης της εταιρείας ανά έτος.

Οι μετοχές Micron και SK Hynix επίσης ενισχύθηκαν ενόψει των αποτελεσμάτων μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών, ξεκινώντας με την τριμηνιαία αναφορά της Alphabet την Τετάρτη.

Οι επενδυτές αναζητούν επιβεβαίωση ότι οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες θα συνεχίσουν να αυξάνουν τις δαπάνες για υποδομές AI, υποστηρίζοντας τη ζήτηση για μνήμη υψηλού εύρους ζώνης και σχετικά εξαρτήματα.