Μετοχή Tesla υποχωρεί 4% μετά τα Q2 — η στροφή του Musk στην AI υπερβολική;

Η μετοχή της Tesla NASDAQ:TSLA υποχώρησε περισσότερο από 4% στις μετα-ωριαίες συναλλαγές αφού τα αποτελέσματα του δευτέρου τριμήνου έδειξαν το αυξανόμενο κόστος της ώθησης του Elon Musk στην τεχνητή νοημοσύνη, τα αυτόνομα ταξί και τα ανθρωποειδή ρομπότ.

Τα έσοδα αυξήθηκαν 26% σε $28.24 billion, υπερβαίνοντας το κονσένσους που συνέταξε η Tesla των $27.58 billion.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ήταν 33 σεντ, αποτυγχάνοντας να φτάσουν το consensus των 55 σεντ. Οι κεφαλαιακές δαπάνες περισσότερο από διπλασιάστηκαν σε $5.79 billion, ωθώντας τις ελεύθερες ταμειακές ροές σε αρνητικό $1.09 billion.

Η αντίδραση ήρθε πριν το τακτικό άνοιγμα της συνεδρίασης στις ΗΠΑ την Πέμπτη και υποδήλωσε ότι οι επενδυτές πλέον ζητούν κάτι παραπάνω από φιλόδοξα χρονοδιαγράμματα.

Μετοχή Tesla: Η ανάκαμψη των εσόδων ήρθε με βαρύ κόστος

Η Tesla παρέδωσε ρεκόρ 480,126 οχημάτων το δεύτερο τρίμηνο, αυξημένες 25%, συμβάλλοντας ώστε τα έσοδα από το αυτοκινητικό τμήμα να ανέβουν 23% σε $20.52 billion. Τα έσοδα από παραγωγή και αποθήκευση ενέργειας αυξήθηκαν 13% σε $3.14 billion.

Η πίεση φάνηκε όμως κάτω από την κορυφή. Τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν 47% σε $4.35 billion, περιλαμβάνοντας αύξηση 49% στις δαπάνες για έρευνα και ανάπτυξη σε $2.37 billion.

Το λειτουργικό αποτέλεσμα μειώθηκε 57% σε $398 million, ενώ το λειτουργικό περιθώριο συρρικνώθηκε σε 1.4% από 4.1%.

Το ακαθάριστο περιθώριο του κλάδου αυτοκινήτων, εξαιρουμένων των ρυθμιστικών πιστώσεων, υποχώρησε σε 16.3% από 19.2% το πρώτο τρίμηνο.

Οι χαμηλότερες τιμές πώλησης και η απότομη πτώση στα έσοδα από ρυθμιστικές πιστώσεις έδειξαν ότι οι υψηλότερες παραδόσεις δεν μετουσιώθηκαν άμεσα σε ισχυρότερη κερδοφορία.

Η Tesla επίσης κατέγραψε ένα μη πραγματοποιημένο μετά φόρων κέρδος $763 million από το μερίδιό της στη SpaceX. Επειδή τα προσαρμοσμένα κέρδη το εξαιρούν, η χαμηλότερη επίδοση στα κέρδη αντικατοπτρίζει τις υποκείμενες λειτουργίες και όχι λογιστικά στοιχεία.

Αποτελέσματα Tesla Q2: Η πρόοδος στην AI είναι εμφανής, αλλά η εμπορικοποίηση παραμένει περιορισμένη

Η Tesla ανέφερε 1.48 million ενεργές συνδρομές Full Self-Driving, αυξημένες 56% σε ετήσια βάση.

Ξεκίνησε η παραγωγή Cybercab, οι λειτουργίες Robotaxi επεκτάθηκαν σε επτά μεγάλες αμερικανικές μητροπόλεις, και η επιτόπια υπολογιστική ικανότητα για AI στο Τέξας περισσότερο από διπλασιάστηκε στο πρώτο εξάμηνο.

Αυτά τα ορόσημα στηρίζουν το επιχείρημα του Musk ότι η Tesla γίνεται μια εταιρεία «physical AI», αλλά δεν καθορίζουν πόσο γρήγορα η αυτονομία και η ρομποτική θα γίνουν ουσιαστικές πηγές εσόδων.

Ο αναλυτής της Truist, William Stein, χαρακτήρισε την πρόοδο της Tesla στην AI «θετική, αλλά ατελή» σε σημείωμα που αναφέρθηκε από την TipRanks.

Ο Stein θεωρεί το FSD και το Robotaxi ως τα πιο σημαντικά βραχυπρόθεσμα έργα και το Optimus ως τη μεγαλύτερη μακροπρόθεσμη ευκαιρία, διατηρώντας σύσταση Hold.

Ο αναλυτής της Morgan Stanley, Andrew Percoco, εισήγαγε την έκθεση με σύσταση Equal Weight και στόχο $417, αναμένοντας εποικοδομητικές αλλά σχετικά μέτριες ενημερώσεις για την AI, παρά έναν άμεσο καταλύτη για σημαντική επανατιμολόγηση.

Οι δαπάνες αυξάνουν το στοίχημα για Robotaxi και Optimus

Η Tesla δημιούργησε $4.70 billion σε λειτουργικές ταμειακές ροές αλλά δαπάνησε $5.79 billion για εργοστάσια, υποδομές υπολογιστικής ισχύος και νέα προϊόντα.

Η διοίκηση αναμένει ότι οι κεφαλαιακές δαπάνες για ολόκληρο το έτος θα ξεπεράσουν τα $25 billion και θα παραμείνουν υψηλές καθώς αυξάνεται η χωρητικότητα για AI, Cybercab και Optimus.

Ο αναλυτής της BNP Paribas, James Picariello, αναμένει ότι οι ετήσιες κεφαλαιακές δαπάνες θα κινούνται κατά μέσο όρο τουλάχιστον στα $22 billion έως το 2030.

Η πρόβλεψη αυτή υποδηλώνει ότι το κύμα δαπανών του δευτέρου τριμήνου ήταν ένα πρώιμο στάδιο ενός πολυετούς επενδυτικού κύκλου και όχι μια προσωρινή έξαρση.

Η αισιόδοξη άποψη παραμένει ότι τα Robotaxi και τα Cybercab θα μπορούσαν να γίνουν κλιμακώσιμες επιχειρήσεις με υψηλά περιθώρια, ενώ η αύξηση των συνδρομών FSD δημιουργεί επαναλαμβανόμενα έσοδα λογισμικού.

Ο κίνδυνος είναι ότι οι δαπάνες θα συνεχίσουν να υπερβαίνουν την εμπορικοποίηση, ενώ τα ασθενέστερα περιθώρια στα οχήματα μειώνουν το χρηματοοικονομικό απόθεμα ασφαλείας της Tesla.