Γιατί η μετοχή της Microsoft μπορεί να ανέβει έως 20% ακόμη, παρά το +30% μετά τα αποτελέσματα

Οι ανησυχίες των επενδυτών για αδυναμία στον κλάδο του λογισμικού και για υπερβολικές δαπάνες στην τεχνητή νοημοσύνη υποχωρούν, δίνοντας νέα ώθηση στις μετοχές της Microsoft καθώς η Wall Street αποκτά εμπιστοσύνη στην ικανότητα της εταιρείας να μετατρέψει τις επενδύσεις της στην AI σε αποδόσεις.

Ο αναλυτής της Bank of America, Tal Liani, πιστεύει ότι το ράλι έχει ακόμη περιθώρια.

Σε σημείωμα την Τρίτη, ο Liani διατήρησε τη σύσταση αγοράς για τη Microsoft και αύξησε την τιμή-στόχο στα $600 από $500, υπονοώντας περίπου 20% περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα.

Ο νέος στόχος βασίζεται σε 28 φορές την εκτίμηση κερδών ανά μετοχή της Bank of America για το ημερολογιακό 2027, σε σύγκριση με 24 φορές προηγουμένως.

Η προσαρμογή αντικατοπτρίζει την επιταχυνόμενη ανάπτυξη στο cloud και τη βελτιωμένη ορατότητα για τις αποδόσεις των επενδύσεων στην AI.

Οι μετοχές της Microsoft έχουν ενισχυθεί σχεδόν 30% από τα τέλη Ιουλίου και πρόσφατα κατέγραψαν την ισχυρότερη εξαήμερη ανοδική περίοδό τους από τον Οκτώβριο του 2025.

Το Azure και το Copilot το αποδεικνύουν

Το τελευταίο ράλι ακολούθησε μια ισχυρή ανακοίνωση αποτελεσμάτων για το τέταρτο δημοσιονομικό τρίμηνο.

Η ανάπτυξη εσόδων του Azure επιταχύνθηκε κατά 43% σε ετήσια βάση, ενώ η καθοδήγηση της Microsoft για 45% ανάπτυξη στο τρέχον τρίμηνο ξεπέρασε τις προσδοκίες της Wall Street.

Η εταιρεία βλέπει επίσης αυξανόμενη υιοθέτηση των προϊόντων Copilot με δυνατότητες AI.

Ο Liani σημείωσε ότι οι πληρωμένες θέσεις του Copilot ξεπέρασαν τα 30 εκατομμύρια, με τις καθαρές νέες προσθήκες να έχουν πλέον διπλασιαστεί σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Για τον Liani, ωστόσο, το πλεονέκτημα της Microsoft υπερβαίνει οποιοδήποτε μεμονωμένο μοντέλο AI.

Η εταιρεία αναπτύσσει ολοένα και περισσότερο αυτό που περιγράφει ως πλήρες full-stack χαρτοφυλάκιο AI, συνδυάζοντας τα δικά της μοντέλα με προσφορές τρίτων παρόχων.

"Η Microsoft χτίζει ένα ευρύ χαρτοφυλάκιο εσωτερικών και εξωτερικών μοντέλων, επιτρέποντας στους πελάτες να χρησιμοποιούν το πιο αποδοτικό σε κόστος μοντέλο για κάθε εργασία, ενώ ρυθμίζει τις ενέργειες των χρηστών," είπε ο Liani.

"Δεν κάθε φόρτος εργασίας απαιτεί ένα σύνθετο και δαπανηρό πρωτοποριακό μοντέλο, και η προσέγγιση της Microsoft βοηθά στη βελτιστοποίηση της απόδοσης μειώνοντας την κατανάλωση tokens."

Μια προσέγγιση ανεξάρτητη από το μοντέλο μπορεί να βελτιώσει τα οικονομικά του AI

Αντί να βασίζεται σε έναν μόνο πάροχο μοντέλων, η Microsoft μπορεί να δρομολογεί φόρτους εργασίας ανάλογα με την πολυπλοκότητα και το κόστος τους.

Με την απασχόληση ενός μείγματος εσωτερικών και εξωτερικών μοντέλων, "η Microsoft μπορεί να διατηρήσει τα μεγαλύτερα και πιο δαπανηρά μοντέλα για σύνθετες εργασίες, ενώ εξυπηρετεί πιο αποδοτικά μεγάλου όγκου, προϊόντα-ειδικούς φόρτους εργασίας," έγραψε ο Liani.

Η προσέγγιση αυτή θα μπορούσε να βοηθήσει τη Microsoft να μειώσει την έκθεσή της στα οικονομικά ενός μεμονωμένου παρόχου, ενώ ταυτόχρονα επιτρέπει στο Copilot να παραμένει ευέλικτο καθώς τα μοντέλα AI εξελίσσονται.

Ο Liani ανέφερε επίσης το μοντέλο MAI-Code-1-Flash της Microsoft, το οποίο, όπως είπε, προσφέρει απόδοση συγκρίσιμη με το GPT-5.6 για κοινές εργασίες στο Excel με χαμηλότερο κόστος.

Η στρατηγική σημαίνει ότι η αξία του Copilot δεν «εξαρτάται αποκλειστικά» από την Anthropic, την OpenAI ή κάποιον άλλο μεμονωμένο πάροχο μοντέλων.

Η αποδοτικότητα στο υλικό προσθέτει άλλη διάσταση

Η Microsoft προσπαθεί επίσης να βελτιώσει τα οικονομικά του AI σε επίπεδο υποδομής.

Ο Liani είπε ότι οι μηχανικές βελτιώσεις στον στόλο των CPU και GPU, σε συνδυασμό με βελτιστοποίηση λογισμικού, έχουν τετραπλασιάσει την απόδοση των φορτίων εργασίας του Copilot από την αρχή του έτους.

"Οι μηχανικές βελτιώσεις στον στόλο CPU και GPU της Microsoft, σε συνδυασμό με τη βελτιστοποίηση λογισμικού, αύξησαν την απόδοση των φορτίων εργασίας του Copilot κατά 4x από την αρχή του έτους," έγραψε ο Liani.

Η Microsoft αναπτύσσει επίσης ειδικό πυρίτιο για τη μείωση του κόστους inference.

Το chip Maia 200, που τροφοδοτεί τα μοντέλα AI της Microsoft, είναι έως και 40% φθηνότερο στη λειτουργία σε σύγκριση με τον παραδοσιακό εξοπλισμό της Nvidia, σύμφωνα με τον αναλυτή.

Αυτά τα κέρδη αποδοτικότητας θα μπορούσαν να γίνουν όλο και πιο σημαντικά καθώς η Microsoft φέρνει επιπλέον χωρητικότητα AI σε λειτουργία.

Ο Liani τώρα αναμένει ότι το Azure θα αυξηθεί κατά 41,8% στο δημοσιονομικό 2027, σε σύγκριση με 39,9% στο δημοσιονομικό 2026.

"Η συνεχής υλοποίηση στην επέκταση της χωρητικότητας, η ταχύτερη ανάπτυξη και η μεγαλύτερη αποδοτικότητα αυξάνουν την εμπιστοσύνη μας στην ικανότητα της Microsoft να διατηρήσει την ανάπτυξη του Azure," είπε.

Το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές δεν είναι πλέον απλώς αν η Microsoft μπορεί να ξοδέψει αρκετά για να ανταγωνιστεί στον τομέα της AI.

Το ζήτημα είναι αν η εταιρεία μπορεί να συνεχίσει να μετατρέπει αυτές τις δαπάνες σε ταχύτερη ανάπτυξη στο cloud και σε ισχυρότερη οικονομική αποτελεσματικότητα. Προς το παρόν, η Bank of America πιστεύει ολοένα και περισσότερο ότι η απάντηση είναι ναι.