BoE διατηρεί τα επιτόκια με ψήφο 6-3 καθώς η σύγκρουση στο Ιράν θολώνει τις προοπτικές του πληθωρισμού

Η Τράπεζα της Αγγλίας διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα την Πέμπτη, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στάθμιζαν τη χαλάρωση του εγχώριου πληθωρισμού έναντι της ανανεωμένης αβεβαιότητας που δημιουργεί η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, όπου οι υψηλότερες τιμές ενέργειας απειλούν να αναζωπυρώσουν τις πληθωριστικές πιέσεις.

Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (Monetary Policy Committee) ψήφισε 6-3 για να διατηρήσει το Βασικό επιτόκιο της Τράπεζας στο 3,75%, με τρία μέλη να υποστηρίζουν αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης στο 4%.

Το αποτέλεσμα ταίριαξε με τις προσδοκίες της αγοράς, αν και η διχασμένη ψήφος υπογράμμισε τις αυξανόμενες διαιρέσεις σχετικά με το πώς πρέπει να αντιδράσει η κεντρική τράπεζα στους αυξανόμενους γεωπολιτικούς κινδύνους.

Ο διοικητής Andrew Bailey δήλωσε ότι η πρόσφατη κλιμάκωση των εντάσεων που εμπλέκουν το Ιράν καθιστά πιο δύσκολη την πρόβλεψη των βραχυπρόθεσμων προοπτικών του πληθωρισμού, ακόμη και όταν ο υποκείμενος εγχώριος πληθωρισμός συνεχίζει να μετριάζεται.

Ο Bailey προειδοποιεί ότι οι τιμές ενέργειας παραμένουν κύριος κίνδυνος

Ο Bailey είπε ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει εισαγάγει νέα αβεβαιότητα στο πληθωριστικό πρόβλεμμα μέσω των ευμετάβλητων τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου.

«Η πιθανότητα επανειλημμένων αναζωπυρώσεων της σύγκρουσης, σε συνδυασμό με χαμηλότερα από τα συνήθη επίπεδα αποθεμάτων φυσικού αερίου στην Ευρώπη και μείωση της παγκόσμιας παραγωγής διύλισης, σημαίνει ότι οι κίνδυνοι για τις τιμές της ενέργειας είναι προς τα πάνω», δήλωσε ο Bailey.

Ταυτόχρονα, υποστήριξε ότι οι ευρύτερες τάσεις του πληθωρισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο παραμένουν ενθαρρυντικές.

«Σε αντιπαραβολή με αυτό, η διαδικασία της υποκείμενης αποπληθωριστικής τάσης που ήταν σε ισχύ πριν από τη σύγκρουση συνεχίζεται. Αυτό παρέχει κάποια πρώιμη ένδειξη ότι η επίμονη κληρονομημένη πληθωριστική επίδραση μπορεί να είναι ασθενέστερη από ό,τι είχε υποτεθεί.»

Ο διοικητής ήταν ανάμεσα στα έξι μέλη που ψήφισαν να παραμείνουν τα επιτόκια αμετάβλητα.

Τρία μέλη υποστηρίζουν νέα αύξηση επιτοκίων

Δεν συμφώνησαν όλοι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ότι η διατήρηση των επιτοκίων ήταν η κατάλληλη πορεία.

Ο επικεφαλής οικονομολόγος Huw Pill ενώθηκε με τα εξωτερικά μέλη Megan Greene και Catherine L. Mann στην ψήφο υπέρ αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης, υποστηρίζοντας ότι οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό παραμένουν επαρκώς υψηλοί ώστε να δικαιολογούν πιο σφιχτή νομισματική πολιτική.

Η διχασμένη απόφαση αντικατοπτρίζει μια όλο και πιο δύσκολη εξισορρόπηση για την Τράπεζα.

Ενώ ο πληθωρισμός έχει μειωθεί σημαντικά από τα υψηλά επίπεδα του προηγούμενου έτους, οι υπεύθυνοι πολιτικής παραμένουν επιφυλακτικοί ότι μια ακόμη παρατεταμένη αύξηση των τιμών ενέργειας θα μπορούσε να μεταφερθεί σε μισθούς και ευρύτερες καταναλωτικές τιμές.

Η σύγκρουση στο Ιράν περιπλέκει τις προοπτικές του πληθωρισμού

Η τελευταία ανακοίνωση πολιτικής της Τράπεζας παραδέχθηκε ότι οι οικονομικές συνέπειες της ανανεωμένης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή παραμένουν ιδιαίτερα αβέβαιες.

Οι τιμές αργού πετρελαίου ανέβηκαν ξανά πάνω από $90 το βαρέλι αυτήν την εβδομάδα καθώς οι εντάσεις μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης εντάθηκαν, εγείροντας ανησυχίες ότι το υψηλότερο κόστος καυσίμων θα μπορούσε και πάλι να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό στις προηγμένες οικονομίες.

Η Επιτροπή είπε ότι οι πρόσφατες εξελίξεις έχουν ήδη ωθήσει υψηλότερα τις τιμές της ενέργειας.

«Σε απάντηση στα γεγονότα στη Μέση Ανατολή, οι τιμές αργού και διυλισμένων προϊόντων παρέμειναν ευμετάβλητες και υψηλότερες σε σχέση με πριν τη σύγκρουση. Ο αντίκτυπος του ενεργειακού σοκ στην οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου παραμένει αβέβαιος.»

Ενώ η νομισματική πολιτική δεν μπορεί να επηρεάσει άμεσα τις τιμές ενέργειας, η επιτροπή τόνισε ότι οι αποφάσεις για τα επιτόκια θα συνεχίσουν να εστιάζουν στην αποτροπή του να μετατραπούν προσωρινά πληθωριστικά σοκ σε ενσωματωμένες προσδοκίες πληθωρισμού.

«Η νομισματική πολιτική δεν μπορεί να επηρεάσει τις τιμές της ενέργειας αλλά τίθεται έτσι ώστε η οικονομική προσαρμογή σε αυτές να συμβεί με τρόπο που να επιτυγχάνει τον στόχο του 2% για τον πληθωρισμό με βιωσιμό τρόπο.»

Η επιτροπή προσέθεσε ότι η κατάλληλη απάντηση πολιτικής θα εξαρτηθεί από το πόσο διαρκή θα είναι τα υψηλά επίπεδα των τιμών ενέργειας και πόσο ευρέως θα επηρεάσουν τις χρηματοοικονομικές συνθήκες, τους μισθούς και τις καταναλωτικές τιμές.

Ο πληθωρισμός μειώνεται αλλά αναμένεται να αυξηθεί ξανά

Τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία έχουν προσφέρει κάποια καθησυχαστικά μηνύματα.

Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) επιβράδυνε στο 2,6% τον Ιούνιο από 3,8% ένα χρόνο νωρίτερα, συνεχίζοντας την σταδιακή κάθοδό του προς τον στόχο του 2% της Τράπεζας.

Ωστόσο, οι υπεύθυνοι πολιτικής αναμένουν ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί αργότερα μέσα στο έτος καθώς το υψηλότερο κόστος ενέργειας διαχέεται στην οικονομία.

«Ο πληθωρισμός του δείκτη CPI έχει μειωθεί στο 2,6% από την προηγούμενη συνεδρίαση, αν και αναμένεται να αυξηθεί αργότερα μέσα στο έτος καθώς οι επιπτώσεις των υψηλότερων τιμών ενέργειας συνεχίζουν να διαπερνούν.»

Η επιτροπή αναγνώρισε ότι η παρατεταμένη αύξηση των τιμών ενέργειας θα μπορούσε τελικά να πυροδοτήσει δευτερογενείς επιδράσεις μέσω μισθών και της ευρύτερης συμπεριφοράς καθορισμού τιμών.

«Ο κίνδυνος ουσιαστικών δευτερογενών επιδράσεων στον καθορισμό τιμών και μισθών, έναντι του οποίου η πολιτική πρέπει να σκύψει, είναι μεγαλύτερος όσο περισσότερο διαρκούν οι υψηλότερες τιμές ενέργειας.»

Προς το παρόν, ωστόσο, οι υπεύθυνοι πολιτικής δήλωσαν ότι υπάρχουν λίγες ενδείξεις ότι τέτοιες επιδράσεις εμφανίζονται.

«Υπάρχουν μέχρι στιγμής λίγες ενδείξεις που να προτείνουν τέτοιες επιδράσεις, και εξακολουθούν να υπάρχουν σαφή σημάδια υποκείμενης αποπληθωριστικής τάσης στα πρόσφατα στοιχεία.»

Οι αγορές εξακολουθούν να περιμένουν ακόμη μια αύξηση φέτος

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές σε μεγάλο βαθμό είχαν προβλέψει την απόφαση της Πέμπτης.

Πριν από τη συνεδρίαση, οι επενδυτές ανέθεταν πιθανότητα άνω του 90% για τα επιτόκια να παραμείνουν αμετάβλητα, ενώ ταυτόχρονα προέβλεπαν τη δυνατότητα τα κόστη δανεισμού να φτάσουν το 4% πριν από το τέλος του έτους εάν ο πληθωρισμός αποδειχθεί πιο επίμονος.

Ο Ed Hutchings, επικεφαλής των επιτοκίων στην Aviva Investors, είπε ότι η διχασμένη ψήφος δείχνει πόσο αβέβαιο έχει γίνει το πολιτικό προφίλ.

«Η σημερινή απόφαση της BoE να κρατήσει τα επιτόκια αμετάβλητα ήταν απολύτως αναμενόμενη, αλλά στο μέλλον παραμένει εμφανές ότι υπάρχει πολλή αβεβαιότητα μεταξύ των μελών της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής.»

«Αυτό φαίνεται τόσο στο μοτίβο της ψήφου όσο και στα σχόλια.»

Πρόσθεσε ότι αν και τα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την απασχόληση ήταν ενθαρρυντικά, οι υπεύθυνοι πολιτικής παραμένουν επικεντρωμένοι στους μελλοντικούς κινδύνους του πληθωρισμού παρά στις πρόσφατες βελτιώσεις.

«Πώς θα εξελιχθεί αυτό είναι μακριά από το να είναι σαφές και αν και τα πρόσφατα στοιχεία για την απασχόληση και τον πληθωρισμό αποτέλεσαν κάποια ανακούφιση, η προσοχή των επενδυτών και η εστίαση της Επιτροπής πιθανόν θα είναι στους κινδύνους γύρω από τις μελλοντικές προοπτικές, και ιδιαίτερα από πλευράς πληθωρισμού.»

Η κυβέρνηση ανακοινώνει μέτρα για το κόστος ζωής

Η απόφαση της Τράπεζας ήρθε την ώρα που ο πρωθυπουργός Andy Burnham ανακοίνωσε ένα πακέτο μέτρων με στόχο την άμβλυνση των πιέσεων σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις.

Μεταξύ των μέτρων περιλαμβάνεται η αφαίρεση του ΦΠΑ από τους λογαριασμούς ρεύματος από τον Οκτώβριο, μια κίνηση που αναμένεται να μειώσει το ετήσιο ενεργειακό κόστος νοικοκυριών κατά περίπου £45 και να μειώσει τον γενικό δείκτη πληθωρισμού περίπου κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα.

Ενώ αναμενόταν ότι ο πληθωρισμός θα κινούνταν πιο κοντά στον στόχο 2% της Τράπεζας φέτος, η αναζωπύρωση των τιμών πετρελαίου μετά την ανανεωμένη σύγκρουση με το Ιράν έχει περιπλέξει αυτές τις προοπτικές.

Προς το παρόν, οι υπεύθυνοι πολιτικής φαίνεται να είναι διατεθειμένοι να περιμένουν επιπλέον αποδείξεις πριν σφίξουν ξανά την πολιτική, αλλά η διχασμένη ψήφος της Πέμπτης υποδηλώνει ότι η συζήτηση για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων είναι μακράν από το να έχει κλείσει.