Κέρδη SpaceX: Αγορά options βλέπει διακύμανση αποτίμησης $225 δισ.

Οι επενδυτές της SpaceX προετοιμάζονται για μία από τις μεγαλύτερες κινήσεις που έχουν προκληθεί από ανακοίνωση αποτελεσμάτων για μια πρόσφατα εισηγμένη εταιρεία, καθώς οι έμποροι options τιμολογούν μια διακύμανση περίπου 225 billion USD (approx. 196,3 billion €) στην αποτίμηση της εταιρείας πριν από τα πρώτα τριμηνιαία αποτελέσματα την Τρίτη.

Σύμφωνα με το Reuters, τα options υποδηλώνουν ότι οι μετοχές της SpaceX μπορούν να κινηθούν περίπου 15% προς οποιαδήποτε κατεύθυνση μετά την ανακοίνωση κερδών, αν και η τρέχουσα τοποθέτηση υποδηλώνει ότι οι traders τείνουν προς περαιτέρω πτώση.

Η συνεπαγόμενη διακύμανση είναι ασυνήθιστα μεγάλη για μια εταιρεία του μεγέθους της SpaceX.

Η εταιρεία πυραύλων και δορυφόρων εξακολουθεί να έχει κεφαλαιοποίηση περίπου 1,5 trillion USD (approx. 1,3 trillion €) παρά το γεγονός ότι οι μετοχές της έχουν υποχωρήσει 43% από το κλείσιμο-ρεκόρ των $201.80 που σημειώθηκε λίγο μετά το ρεκόρ του ντεμπούτου της στην αγορά στις 12 Ιουνίου.

Οι αναλυτές είπαν ότι ο συνδυασμός μιας απότομης πτώσης μετά την εισαγωγή, ενός περιορισμένου ιστορικού διαπραγμάτευσης και της αβεβαιότητας ως προς το αν η χρηματοοικονομική επίδοση της εταιρείας μπορεί να δικαιολογήσει την υψηλή αποτίμησή της έχει ωθήσει την τιμολόγηση options πολύ πάνω από τα επίπεδα που συνήθως παρατηρούνται για ώριμες εταιρείες blue-chip.

Σε σύγκριση, οι αγορές options είχαν τιμολογήσει μόνον μια μεταβολή 6,6% για τη Microsoft πριν από τα τριμηνιαία αποτελέσματά της την περασμένη εβδομάδα.

Οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί εν όψει των αποτελεσμάτων

Αναμένεται ότι η SpaceX θα ανακοινώσει τριμηνιαία ζημία προ τόκων και φόρων περίπου 1,6 billion USD (approx. 1,4 billion €) σε έσοδα που πλησιάζουν τα 7 billion USD (approx. 6,1 billion €).

«Το συνολικό επίπεδο μεταβλητότητας είναι τεράστιο», δήλωσε στο Reuters ο Ophir Gottlieb, διευθύνων σύμβουλος της Capital Market Laboratories.

Η επιφύλαξη των επενδυτών επεκτείνεται πολύ πέραν της αγοράς options.

Η μετοχή της εταιρείας εκτοξεύτηκε σε ημερήσιο ιστορικό υψηλό $225.64 μόλις λίγες μέρες μετά το δημόσιο ντεμπούτο της, αλλά έκτοτε έχει υποχωρήσει περίπου στα $114.53, αντανακλώντας ανησυχίες για την αποτίμηση και τον ρυθμό με τον οποίο τα έσοδα μπορούν να στηρίξουν τα φιλόδοξα σχέδια ανάπτυξης.

Προσθέτοντας στην αβεβαιότητα, η ανακοίνωση αποτελεσμάτων της Τρίτης θα ανοίξει το δρόμο για περίπου 911,5 εκατομμύρια μετοχές που κατέχονται από insiders, εργαζομένους και πρώιμους επενδυτές να γίνουν επιλέξιμες προς πώληση μετά τη λήξη της περιόδου lock-up στις 6 Αυγούστου.

Αυτή η πρόσθετη προσφορά ενδέχεται να ασκήσει περαιτέρω πιέσεις στη μετοχή εάν οι πρώιμοι μέτοχοι αποφασίσουν να ρευστοποιήσουν.

Οι short sellers βλέπουν ευκαιρία

Η αρνητική τοποθέτηση έχει ενταθεί επίσης σε άλλα τμήματα της αγοράς.

Τα μόχλευμένα ETF που παρακολουθούν τη SpaceX δείχνουν ότι οι επενδυτές παραμένουν γενικά αισιόδοξοι, με ενεργητικό περίπου 401,1 million USD (approx. 349,9 million €) σε επτά ανοδικά ETF μίας μετοχής.

Ωστόσο, σχεδόν 296,8 million USD (approx. 258,9 million €) έχει εισρεύσει σε αντίστροφες μόχλευμένες κεφαλαιακές θέσεις που αποκομίζουν κέρδη όταν η μετοχή υποχωρεί, σύμφωνα με στοιχεία της VettaFi.

Το χάσμα μεταξύ ανοδικών και καθοδικών τοποθετήσεων είναι πολύ στενότερο από ό,τι συνήθως παρατηρείται για μετοχές με προϊόντα μόχλευσης ETF, υπογραμμίζοντας την αυξανόμενη επιφυλακτικότητα των επενδυτών.

Οι short sellers έχουν επίσης αυξήσει τα στοιχήματά τους κατά της εταιρείας.

Σύμφωνα με τον Peter Hillerberg, συνιδρυτή της Ortex Technologies, περίπου 63% του ελεύθερου κυκλοφορούντος μετοχικού κεφαλαίου της SpaceX βρίσκεται επί του παρόντος σε δανεισμό προς short sellers, κοντά σε ιστορικό υψηλό.

«Σχεδόν δεν υπάρχει μετοχή διαθέσιμη για δανεισμό», είπε ο Hillerberg.

Βάσει της τιμής κλεισίματος της SpaceX στις 31 Ιουλίου στα $108.37, η Ortex εκτιμά ότι οι short sellers έχουν περίπου 18,4 billion USD (approx. 16,1 billion €) σε κέρδη επί αποτίμησης αγοράς (mark-to-market).

Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές που προσπαθούν να αντισταθμίσουν τις θέσεις τους αντιμετώπισαν αυξανόμενο κόστος καθώς οι υψηλές προσδοκίες για μεταβλητότητα των αποτελεσμάτων έχουν ωθήσει τα ασφάλιστρα των options σημαντικά υψηλότερα.

Η ανακοίνωση αποτελεσμάτων της Τρίτης, λοιπόν, δεν θα προσφέρει μόνο στη Wall Street την πρώτη λεπτομερή εικόνα των χρηματοοικονομικών επιδόσεων της SpaceX ως δημόσιας εταιρείας, αλλά μπορεί επίσης να καθορίσει αν η πρόσφατη πτώση της μετοχής θα βαθαίνει ή θα αντιστραφεί.