Kospi +5%, Nikkei 225 +3%: γιατί αυτή η άνοδος ίσως είναι υπερβολικά γρήγορη

Οι ασιακές μετοχές εκτοξεύτηκαν την Τετάρτη καθώς η αισιοδοξία για την τεχνολογία, η πτώση των τιμών του πετρελαίου και μια μαζική κάλυψη short θέσεων προκάλεσαν ισχυρή ανοδική αντίδραση μετά το σοκ του Ιουλίου.

Ο Kospi της Νότιας Κορέας ανέβηκε πάνω από 5% ενδοσυνεδριακά πριν υποχωρήσει περίπου στο 4,1%, ενώ ο Nikkei 225 της Ιαπωνίας ενισχύθηκε περίπου 3%.

Οι SK Hynix και Samsung Electronics οδήγησαν τα κέρδη στη Σεούλ, ενώ οι εταιρείες ηλεκτρονικών ενίσχυσαν το χρηματιστήριο του Τόκιο.

Η ανοδική κίνηση έχει θεμέλια, καθώς η Wall Street έκλεισε σε ιστορικά υψηλά, οι δαπάνες για AI παραμένουν ανθεκτικές και το φθηνότερο πετρέλαιο βελτιώνει τις προοπτικές πληθωρισμού στην Ασία.

Ωστόσο, η εξαιρετικά ταχεία άνοδος της Κορέας αντικατοπτρίζει επενδυτές που σπεύδουν να κλείσουν short θέσεις μετά τη διόρθωση του Ιουλίου.

Η συσσωρευμένη short θέση στην Κορέα μετατρέπει τις αγορές σε μαζική έξοδο

Ο Kospi μπήκε στον Αύγουστο μετά από απώλειες 22% τον Ιούλιο, καθώς μόχλευση σε προϊόντα διαπραγματεύσιμα στο χρηματιστήριο, margin calls και συγκεντρωμένα στοιχήματα στο AI ενίσχυσαν την πτώση.

Οι αισιόδοξοι επενδυτές αναγκάστηκαν να πουλήσουν, ενώ η αρνητική τοποθέτηση ανέβηκε σε επίπεδο τριετίας.

Ο αναλυτής της Citi, David Chew, είπε στο MarketWatch ότι η έκθεση σε short είχε γίνει μονομερής, ώστε ακόμη και μια σταθεροποίηση στο sentiment του AI να πυροδοτούσε short squeeze. Η κίνηση της Τετάρτης έμοιαζε με αυτό το σενάριο.

Οι πωλητές σε short πρέπει να αγοράσουν μετοχές για να κλείσουν τις θέσεις. Όταν πολλοί το πράξουν ταυτόχρονα, η ζήτηση αυτή μπορεί να μετατρέψει μια ανάκαμψη σε γρήγορη άνοδο του δείκτη.

Οι SK Hynix προσέφεραν τον πιο ξεκάθαρο καταλύτη. Οι μετοχές της κέρδισαν αφού χρηματοπιστωτικά ιδρύματα της Wall Street άρχισαν να καλύπτουν τις αμερικανικά εισηγμένες μετοχές της με θετικές εκτιμήσεις, αναδεικνύοντας την ηγετική της θέση στη high-bandwidth μνήμη.

Η Samsung ανέβηκε καθώς η εμπιστοσύνη διαχύθηκε στο memory trade της Κορέας.

Οι αγορές δεν είναι τεχνητές, αλλά η τοποθέτηση μεγεθύνει την κίνηση.

Αναλυτές της Eurasia Group δήλωσαν στο Business Insider ότι οι ημερήσιες διακυμάνσεις στην Κορέα ήταν «κυρίως αποκομμένες από τα θεμελιώδη», παρότι τα εταιρικά κέρδη παραμένουν σε ιστορικά υψηλά.

Η ιαπωνική ανάκαμψη έχει ευρύτερη μακροοικονομική βάση

Η άνοδος της Ιαπωνίας εξαρτήθηκε λιγότερο από εξαναγκασμένες αγορές. Οι μετοχές ηλεκτρονικών ακολούθησαν το ράλι της τεχνολογίας στη Wall Street, ενώ τα αποτελέσματα ενθάρρυναν τους επενδυτές να αυξήσουν την έκθεσή τους σε εξαγωγείς και βιομηχανικές εταιρείες.

Ο Nikkei επωφελήθηκε επίσης από τις ελπίδες ότι Ουάσινγκτον και Τεχεράνη θα μπορούσαν να καταλήξουν σε συμφωνία για την επανέναρξη της διέλευσης στη Στενή του Χορμούζ.

Η αισιοδοξία για μια συμφωνία στήριξε τις ιαπωνικές μετοχές καθώς το πετρέλαιο υποχώρησε.

Το φθηνότερο αργό βοηθάει την Ιαπωνία, αφού η χώρα εισάγει το μεγαλύτερο μέρος της ενέργειάς της. Μια παρατεταμένη ανακούφιση θα μείωνε το κόστος, θα άμβλυνε τις πληθωριστικές πιέσεις και θα στήριζε τις δαπάνες των νοικοκυριών.

Το γιεν παρέμεινε κοντά στα 157,7 ανά δολάριο νωρίς. Αυτή η ισορροπία στήριξε τις μετοχές: μια απότομη ενίσχυση θα αδυνάτιζε τα κέρδη των εξαγωγέων στο εξωτερικό, ενώ μια νέα γρήγορη πτώση θα μπορούσε να αναζωπυρώσει ανησυχίες για παρέμβαση.

Ισχυρά θεμελιώδη δεν εγγυώνται ομαλή επάνοδο

Ο αναλυτής της Daiwa Capital Markets, SK Kim, είπε στην Bloomberg TV ότι δεν έχει σημειωθεί θεμελιώδης αλλαγή στον υπερκύκλο που τροφοδοτείται από το AI.

Σημείωσε ότι η απογοήτευση στα κέρδη της SK Hynix αντανακλά το μείγμα προϊόντων και όχι εξασθένηση της ζήτησης.

Η στρατηγός της Saxo, Charu Chanana, πρόσφερε μια προσεκτική ερμηνεία.

Δήλωσε στο Business Insider ότι το AI παραμένει μία από τις πιο σημαντικές ευκαιρίες της δεκαετίας, αλλά τα ισχυρά θέματα γίνονται ευάλωτα όταν οι θέσεις είναι συνωστισμένες, ακριβές και μοχλευμένες.

Αυτή η διάκριση εξηγεί το ράλι της Τετάρτης: η ζήτηση για AI μπορεί να παραμείνει άθικτη, αλλά οι μετοχές μπορούν ακόμη να βιώσουν βίαιες αναταράξεις άσχετες με τα κέρδη.