Η μετοχή της SanDisk ανεβαίνει 541% φέτος, αλλά οι αναλυτές δεν μιλούν ακόμα για κορυφή

Η μετοχή της SanDisk NASDAQ:SNDK έχει ενισχυθεί κατά 541% το 2026, αλλά η Wall Street διστάζει να μιλήσει για κορυφή μετά τη παρουσίαση ενός μοντέλου από τη διοίκηση που στοχεύει στο να κάνει το NAND λιγότερο κυκλικό.

Η μετοχή εκτοξεύτηκε 13.7% στα $1,528.11 την Πέμπτη, επεκτείνοντας το κερδισμένο τέσσεριών συνεδριάσεων στο 25.8% μετά την ημέρα επενδυτών της SanDisk.

Η διοίκηση αναμένει ανάπτυξη εσόδων στο μέσο έως υψηλό εύρος των διψήφιων ποσοστών από τη χρήση 2028 έως το 2030, με προσαρμοσμένα μεικτά περιθώρια περίπου 80% και λειτουργικά περιθώρια κοντά στο 75%.

Οι αναλυτές όλο και περισσότερο θεωρούν ότι η SanDisk μπορεί να διατηρήσει ισχυρά κέρδη ακόμη και αν οι τιμές NAND υποχωρήσουν.

Η Wall Street πιστεύει ότι το κύμα κερδών μπορεί να διαρκέσει περισσότερο

Ο αναλυτής της Evercore ISI, Amit Daryanani, επανέλαβε την αξιολόγηση Outperform και την τιμή-στόχο των $2,800 μετά την ημέρα επενδυτών.

Ο Daryanani τόνισε τις οκτώ συμφωνίες του νέου επιχειρηματικού μοντέλου της SanDisk, με συμβατική αξία $93.9 δισ. σε τιμές «floor» και διάρκεια έως πέντε χρόνια. Είπε ότι η εταιρεία αναμένει ότι αυτές θα αποφέρουν «υψηλά ελκυστικές αποδόσεις ακόμη και σε τιμές floor».

Αυτό είναι κεντρικό για την ανοδική θεώρηση.

Η μνήμη παραδοσιακά είναι ιδιαίτερα κυκλική. Η ισχυρή ζήτηση ανεβάζει τις τιμές, οι παραγωγοί επεκτείνουν την προσφορά και επιπλέον χωρητικότητα τελικά πιέζει προς τα κάτω τιμές και περιθώρια.

Η SanDisk προσπαθεί να μαλακώσει αυτόν τον κύκλο κλειδώνοντας όγκους και οικονομικά μεγέθη με μεγάλους πελάτες. Οι συμφωνίες καλύπτουν περίπου το ήμισυ των αποστολών bit για τη χρήση 2027 και περίπου τα δύο τρίτα της παραγωγής για τη χρήση 2028.

Ο αναλυτής της JPMorgan, Harlan Sur, δήλωσε μετά τα τελευταία αποτελέσματα της SanDisk ότι το μοντέλο προσφέρει δρόμο προς μεγαλύτερη κερδοφορία, μειωμένη κυκλικότητα και πιο ανθεκτικά θεμελιώδη.

Οι αναλυτές δεν υποθέτουν ότι οι τιμές NAND θα παραμείνουν υψηλές για πάντα, αλλά στοιχηματίζουν ότι η SanDisk θα παραμείνει πιο κερδοφόρα όταν οι τιμές αποδυναμωθούν.

Η αποθήκευση για AI προσφέρει άλλη μια μηχανή ανάπτυξης

Η AI δημιουργεί επίσης νέες μορφές ζήτησης αποθήκευσης και όχι απλώς ορίζει παραπάνω τον υπάρχοντα κύκλο NAND.

Η SanDisk αναπτύσσει high-bandwidth flash, ή HBF, για εργασίες AI, καθώς η inference δημιουργεί ανάγκη για γρήγορη αποθήκευση κοντά στους επεξεργαστές.

Η SanDisk και η SK Hynix έχουν發布ήσει ένα ανοιχτό πρότυπο HBF, ενώ η Google συμμετέχει στο κονσόρτσιουμ.

Η διοίκηση αναμένει να αρχίσει να στέλνει δείγματα HBF τον επόμενο χρόνο.

Αυτή η ευκαιρία συνυπάρχει με την αυξανόμενη ζήτηση για SSD στο κέντρο δεδομένων και βοηθά να εξηγηθεί γιατί η διοίκηση πιστεύει ότι τα μεικτά περιθώρια κοντά στο 80% μπορούν να παραμείνουν βιώσιμα μέχρι τη χρήση 2030.

Το προσαρμοσμένο μεικτό περιθώριο της SanDisk έφτασε στο 84.6% το προηγούμενο τρίμηνο, σε σύγκριση με 26.4% ένα χρόνο νωρίτερα.

Ο αναλυτής της Argus Research, Jim Kelleher, πρόσφατα αναβάθμισε τη SanDisk σε Buy με τιμή-στόχο $1,600.

Το Barron’s ανέφερε ότι ο Kelleher βλέπει την εταιρεία στα πρώιμα στάδια μιας πολυετούς περιόδου επιτάχυνσης εσόδων και διεύρυνσης περιθωρίων, με υποστήριξη από επενδύσεις σε AI και νέφος.

Ένα ράλι 541% παραμένει με σοβαρό ρίσκο

Η ανοδική θεώρηση δεν έχει εξαλείψει τις αμφιβολίες.

Ο αναλυτής της RBC Capital Markets, Srini Pajjuri, είπε ότι οι επενδυτές ενδέχεται να συνεχίσουν να αποτιμούν τη SanDisk με παραδοσιακά metrics μνήμης μέχρι να γίνει πιο σαφής η ανθεκτικότητα των νέων συμβολαίων της.

Σημείωσε ότι η οικονομική λειτουργία με τιμές floor δεν έχει ακόμη δοκιμαστεί σε μια ουσιαστική κάμψη.

Ο αναλυτής της Jefferies, Blayne Curtis, μείωσε επίσης την τιμή-στόχο του στα $1,750 από $3,000 διατηρώντας όμως σύσταση Buy, επισημαίνοντας την εξασθένηση των τιμών NAND, τη χαμηλότερη καθοδήγηση για μεικτά περιθώρια και ερωτήματα σχετικά με τις βραχυπρόθεσμες αποστολές bit.