AMD: σπάνιο ανοδικό μοτίβο παρά τις ανησυχίες για την αποτίμηση

Η μετοχή της AMD παρέμεινε σταθερή τις τελευταίες ημέρες και πλησιάζει σταδιακά το υψηλό από την αρχή του έτους στα $584. Τη Δευτέρα διαπραγματευόταν στα $514,40 και έχει σχηματίσει ένα μοτίβο σημαίας ανόδου, που δείχνει περαιτέρω ανοδικό περιθώριο παρά τις αυξημένες ανησυχίες για την αποτίμηση της. 

Είχε άλμα τη Δευτέρα μετά την ανακοίνωση λεπτομερειών για την έκδοση ομολόγων ύψους $4,75 δισ., η οποία κατανέμεται σε τέσσερα τράνσα μεταξύ 2029 και 2036. Θα χρησιμοποιήσει αυτά τα κεφάλαια για την εξαγορά της ZT Systems, κορυφαίας εταιρείας στον κλάδο των servers.

Η μετοχή της AMD σχημάτισε μοτίβο σημαίας ανόδου

Οι τεχνικές ενδείξεις υποδεικνύουν ότι η μετοχή της Advanced Micro Devices έχει περιθώριο ανόδου βραχυπρόθεσμα. Έχει κινηθεί πάνω από τους 50- και 100-ημερών Εκθετικούς Κινητούς Μέσους Όρους (EMA), σημάδι συνέχισης της ανοδικής τάσης.

Η μετοχή έχει σχηματίσει ένα μεγάλο μοτίβο σημαίας ανόδου, που αποτελείται από μια κάθετη γραμμή και ένα κατερχόμενο κανάλι. Η τιμή έχει κινηθεί κοντά στο ανώτερο όριο του καναλιού. 

Η AMD έχει κινηθεί πάνω από τον δείκτη Supertrend. Επίσης, μια πιο προσεκτική ματιά δείχνει ότι η μετοχή έχει σχηματίσει αντεστραμμένο μοτίβο «κεφάλι και ώμοι», ένα συνηθισμένο σημάδι συνέχισης της ανόδου στην τεχνική ανάλυση.

Συνεπώς, η μετοχή πιθανότατα θα συνεχίσει να ανεβαίνει, με το επόμενο σημαντικό στόχο να είναι το υψηλό από την αρχή του έτους στα $584. Μια κίνηση πάνω από αυτό το επίπεδο θα υποδείξει περαιτέρω κέρδη, ενδεχομένως προς το ψυχολογικό επίπεδο των $600. 

Διάγραμμα μετοχής AMD | Πηγή: TradingView

Η δραστηριότητα της AMD αναπτύσσεται

Τα πρόσφατα αποτελέσματα έδειξαν ότι η δραστηριότητα της AMD συνεχίζει να αναπτύσσεται φέτος καθώς αυξάνεται η ζήτηση για GPU και CPU. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 50% στο δεύτερο τρίμηνο, φτάνοντας τα $11,5 δισ., ενώ το τμήμα data center σχεδόν διπλασιάστηκε στα $6,7 δισ.

Τα «embedded» έσοδα εκτοξεύτηκαν κατά 19% στα $977 εκατ., με το τμήμα Client & Gaming να αποφέρει $3,8 δισ. Η ανάπτυξη του data center συνοδεύτηκε από αύξηση 1.457% στα λειτουργικά έσοδα.

Η AMD, όπως και άλλες κορυφαίες εταιρείες ημιαγωγών, αναθεώρησε ανοδικά τις προοπτικές της καθώς οι πελάτες συνεχίζουν να δαπανούν. Τώρα αναμένει ότι τα έσοδα του τρίτου τριμήνου θα φτάσουν τα $13 δισ., με εύρος ±$300 εκατ. Στο μέσο αυτής της πρόβλεψης, η αύξηση θα αντιστοιχούσε σε 41% ετήσια ανάπτυξη.

Οι αναλυτές είναι επίσης αισιόδοξοι για την ανάπτυξη της AMD, με τον πιο αισιόδοξο να βλέπει $14 δισ. Επιπλέον, περιμένουν το EPS στο $1,93, από $1,2 πέρυσι. Τα επόμενα δύο ετήσια έσοδα προβλέπονται στα $50 δισ. και $87 δισ.

Ωστόσο, ένας βασικός κίνδυνος είναι ότι η AMD έχει γίνει εξαιρετικά υπερτιμημένη. Για παράδειγμα, εμφανίζει προοπτικό (forward) non‑GAAP δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) 68, πολύ υψηλότερο από τη μεσότητα του τεχνολογικού κλάδου που είναι 24. Ο GAAP πολλαπλασιαστής της είναι 90, επίσης πολύ υψηλότερος από τη μεσότητα του κλάδου.

Αντίθετα, η Nvidia, η οποία αναπτύσσεται ταχύτερα από την AMD, έχει forward P/E περίπου 25. Η Marvell Technologies έχει πολλαπλασιαστή 54. 

Το ίδιο ισχύει και για άλλους πολλαπλασιαστές, με το forward EV/EBITDA και το price-to-free-cash-flow να ανέρχονται σε 61 και 106 αντίστοιχα. Μια αποτίμηση DCF επίσης δείχνει ότι η εταιρεία δεν είναι bargain, πράγμα που σημαίνει ότι πρέπει να δικαιολογήσει αυτό το premium στην αποτίμηση.

Στο θετικό σκέλος, η AMD εξισορροπεί την ισχυρή της ανάπτυξη με διεύρυνση των περιθωρίων. Η προωθημένη (forward) αύξηση εσόδων είναι 40%, ενώ το καθαρό περιθώριο κέρδους είναι 15%. Αυτό οδηγεί τον δείκτη Rule of 40 στο 55%, που θεωρείται ασφαλής. Ωστόσο, αυτό το μέτρο αποτίμησης είναι κυρίως ιδανικό για εταιρείες του λογισμικού.