Γιατί υποχωρούν οι μετοχές Intel και AMD την Τετάρτη;

Οι μετοχές της Intel και της AMD επέκτειναν τις απώλειές τους την Τετάρτη, παρά μια ευρύτερη ανάκαμψη στις αμερικανικές αγορές που βοήθησε τους βασικούς δείκτες μετοχών να ανακτήσουν μέρος του εδάφους που είχαν χάσει στις προηγούμενες συνεδριάσεις.

Ο S&P 500, ο Dow Jones Industrial Average και ο Nasdaq Composite ενισχύθηκαν όλοι μεταξύ 0,5% και 1% καθώς οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν μετά την ανακοίνωση του υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ για αύξηση του προγράμματος επαναγοράς μακροπρόθεσμου κυβερνητικού χρέους.

Οι χαμηλότερες αποδόσεις ομολόγων γενικά στηρίζουν τις μετοχές τεχνολογίας βελτιώνοντας τη σχετική ελκυστικότητα των μελλοντικών κερδών.

Όμως οι μετοχές των ημιαγωγών συνέχισαν να υστερούν.

Ο δείκτης Philadelphia Semiconductor υποχώρησε περίπου 2%, με την Broadcom να επιβαρύνει επίσης τον κλάδο αφού η Marvell Technology ανακοίνωσε συμφωνία για προσαρμοσμένο chip AI με την Google.

Η Broadcom υποχώρησε περίπου 5%, ενώ τόσο η Intel όσο και η AMD έχασαν περίπου 4% η κάθε μία.

Η αδυναμία υποδηλώνει ότι οι επενδυτές παραμένουν εκλεκτικοί εντός του κλάδου των ημιαγωγών, με ανησυχίες ειδικές για κάθε εταιρεία να ανταγωνίζονται τα ευρύτερα οφέλη από τις χαμηλότερες αποδόσεις και τη συνεχιζόμενη δαπάνη για AI.

Η Intel αντιμετωπίζει ανησυχίες για αραίωση παρά την αισιοδοξία για τις δραστηριότητες foundry

Η πτώση της Intel έχει σε κάποιο βαθμό προκληθεί από ανησυχίες σχετικά με την αραίωση που προκάλεσε η πρόσφατα ολοκληρωμένη δημόσια προσφορά κοινών μετοχών ύψους $20 δισ.

Η προσφορά, που έκλεισε στις 12 Αυγούστου στα $95 ανά μετοχή, περιελάμβανε περίπου 210,5 εκατομμύρια νέες μετοχές και αύξησε σημαντικά τον αριθμό μετοχών της εταιρείας.

Η Bank of America εκτιμά ότι οι πρόσθετες μετοχές θα μπορούσαν να μειώσουν τα κέρδη ανά μετοχή της Intel κατά περίπου 4% έως 5% καθώς η αραίωση ενσωματωθεί στις προοπτικές κερδών.

Η τράπεζα προσφάτως μείωσε την τιμή-στόχο για την Intel σε $145 από $160, διατηρώντας όμως τη σύσταση Αγοράς.

Την ίδια στιγμή, η BofA υποστήριξε ότι η άντληση κεφαλαίων θα μπορούσε να ενισχύσει την ικανότητα της Intel να επεκτείνει τις δραστηριότητες foundry της.

Το μέγεθος της χρηματοδότησης, κατά την τράπεζα, δείχνει την εμπιστοσύνη της διοίκησης ότι μπορεί να εξασφαλίσει μεγάλους πελάτες για την παραγωγική της δραστηριότητα.

Η UBS επίσης μείωσε την τιμή-στόχο για την Intel, σε $112 από $121, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση Ουδέτερη.

Η επενδυτική τράπεζα ωστόσο ανέφερε ότι η άντληση κεφαλαίου θα μπορούσε να απομακρύνει έναν σημαντικό αρνητικό παράγοντα για τη μετοχή, δίνοντας στην Intel τους πόρους που απαιτούνται για να χρηματοδοτήσει τις φιλοδοξίες της στους foundry.

«Σε συνδυασμό με προκαταβολές και χρηματοοικονομικές δεσμεύσεις που αναμένουμε να συνοδεύσουν αρκετές επερχόμενες συμφωνίες foundry (Google για EMIB-T, AAPL για M-Series, AMD, SPCX και ενδεχομένως μερικές ακόμη), πιστεύουμε ότι η άντληση θα επιτρέψει στην INTC να χρηματοδοτήσει την ανάπτυξη των foundry της», έγραψε ο αναλυτής της UBS Timothy Arcuri σε σημείωμα προς πελάτες.

«Συνολικά, βλέπουμε την άντληση ως ισχυρή επιβεβαίωση της εμπιστοσύνης της INTC στο οδικό χάρτη των δραστηριοτήτων foundry της.»

Η Intel λαμβάνει στήριξη από την Fitch

Η Intel έχει επίσης λάβει ορισμένα θετικά σήματα από τις αγορές πιστώσεων.

Η Fitch Ratings τη Δευτέρα επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη βαθμολογία αθέτησης υποχρέωσης του εκδότη και τις ανώτερες μη εξασφαλισμένες αξιολογήσεις της Intel στο BBB, διατηρώντας ταυτόχρονα τη βραχυπρόθεσμη βαθμολογία IDR και τις αξιολογήσεις εμπορικών γραμματίων στο F2.

Ο οίκος αξιολόγησης επίσης αναθεώρησε την προοπτική του σε Σταθερή από Αρνητική.

Η Fitch δήλωσε ότι η απόφαση αντικατοπτρίζει την πρόοδο της Intel στο τεχνολογικό της οδικό χάρτη και την καλύτερη από την αναμενόμενη λειτουργική επίδοση.

Ο οίκος επίσης εκτίμησε ότι η πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου της Intel, που στόχευε στη στήριξη υψηλότερων δαπανών κεφαλαίου, ενίσχυσε την ικανότητα της εταιρείας να ικανοποιεί τη ζήτηση και να μειώσει το καθαρό χρέος.

Η Fitch αναμένει ότι η Intel θα μπορούσε να αρχίσει να μειώνει το καθαρό χρέος το 2027 και να φέρει τη μόχλευση EBITDA κάτω από την ευαισθησία αρνητικής βαθμολογίας 2,5 φορές στο εγγύς μέλλον.

Αυτό παρέχει κάποια στήριξη στο μακροπρόθεσμο σενάριο ανάκαμψης της Intel, ακόμη και καθώς οι μέτοχοι απορροφούν το άμεσο πλήγμα της αραίωσης.

Η ευκαιρία της AMD στην AI αντιμετωπίζει υψηλές προσδοκίες

Η πτώση της AMD σημειώθηκε επίσης παρά τη συνεχιζόμενη αισιοδοξία γύρω από τη θέση της στην υποδομή AI.

Ο κατασκευαστής chip πρόσφατα τιμολόγησε προσφορά ομολόγων ύψους $4,75 δισ. για να υποστηρίξει την επέκτασή του στην τεχνητή νοημοσύνη και τα data centers.

Σύμφωνα με το NAI 500, ήταν η μεγαλύτερη χρηματοδότηση ομολόγων σε δολάρια ΗΠΑ στην ιστορία της AMD.

Η συναλλαγή δίνει στην AMD επιπλέον χρηματοοικονομική ευελιξία, μεταξύ άλλων εν όψει χρέους $875 εκατ. που λήγει τον επόμενο μήνα.

Η χρηματοδότηση έρχεται καθώς η AMD επιδιώκει να καταλάβει μεγαλύτερο μερίδιο στην αγορά επιταχυντών AI και να ενισχύσει τη θέση της ως εναλλακτική προς τη Nvidia.

Η Wall Street παραμένει σε γενικές γραμμές αισιόδοξη για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.

Οι Baird, UBS, Goldman Sachs, Cantor Fitzgerald και Barclays έχουν αυξήσει τους στόχους τιμής τους τους τελευταίους μήνες, με στόχους που κυμαίνονται περίπου από $600 έως $1,250.

Οι αναλυτές επισημαίνουν τις CPU και GPU της AMD, τους server επεξεργαστές EPYC και τον πιθανό ρόλο της σε data centers AI και σε rack-scale συστήματα ως βασικούς παράγοντες μελλοντικής ανάπτυξης.