Η μετοχή της Intuit βυθίζεται μετά από αδύναμη πρόβλεψη εσόδων 2027 — Είναι αγορά;

Οι μετοχές της Intuit υποχώρησαν περίπου 11% πριν το άνοιγμα της συνεδρίασης την Τετάρτη, αφού η εταιρεία λογισμικού επιχειρήσεων την Τρίτη δημοσίευσε μια πρόβλεψη εσόδων για το οικονομικό έτος 2027 πιο αδύναμη από το αναμενόμενο, προειδοποιώντας ότι οι προσπάθειες για αύξηση της πελατειακής βάσης και του μεριδίου αγοράς θα επιβαρύνουν τις βραχυπρόθεσμες πωλήσεις.

Η πτώση σημειώθηκε παρά το ότι η Intuit ξεπέρασε τις προσδοκίες της Wall Street τόσο για τα έσοδα όσο και για τα κέρδη του τέταρτου τριμήνου.

Η εταιρεία προέβλεψε για το οικονομικό έτος 2027 έσοδα $23.28 billion to $23.51 billion, που αντιστοιχούν σε ανάπτυξη 9% έως 10%.

Αυτό θα σήμαινε επιβράδυνση από την αύξηση εσόδων 14% που καταγράφηκε στο οικονομικό έτος 2026 και θα υπολείπεται της εκτίμησης των αναλυτών για $23.72 billion, σύμφωνα με δεδομένα που συνέλεξε η LSEG.

Η Intuit απέδωσε την πιο αδύναμη προοπτική σε ασθενέστερες πωλήσεις του Mailchimp, σε συνεχιζόμενες μειώσεις στα προϊόντα desktop και σε χαμηλότερο μέσο έσοδο ανά πελάτη TurboTax μετά από αλλαγές που στοχεύουν στην προσέλκυση περισσότερων χρηστών.

«Κοιτάζοντας μπροστά, επικεντρωνόμαστε στην κλιμάκωση των Big Bets μας, στην επιτάχυνση της ανάπτυξης πελατών και στη λήψη σκόπιμων αποφάσεων για να δημιουργήσουμε μια ισχυρότερη βάση για ανθεκτική μακροπρόθεσμη ανάπτυξη», δήλωσε ο CEO Sasan Goodarzi.

Για το τέταρτο τρίμηνο, τα έσοδα αυξήθηκαν 13.6% στα $4.35 billion, ξεπερνώντας τα $4.27 billion που αναμένονταν από αναλυτές.

Η Intuit αναμένει προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή για το οικονομικό έτος 2027 ύψους $22.88 έως $23.12, συμπεριλαμβανομένου του αντίκτυπου $5.81 από έξοδα αποζημίωσης μετοχών.

Οι αναλυτές ανέμεναν $27.32.

Η εταιρεία επίσης προέβλεψε έσοδα πρώτου τριμήνου $4.29 billion to $4.31 billion, κάτω από την εκτίμηση αναλυτών για $4.36 billion.

Όπως πολλές εταιρείες λογισμικού, η Intuit υπέστη πιέσεις τους τελευταίους μήνες, με τις μετοχές της να υποχωρούν από ιστορικό υψηλό $812 τον Ιούλιο του περασμένου έτους σε επίπεδα περίπου $357.

Οι μετοχές έχουν υποχωρήσει 43% φέτος.

Η πτώση οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε ανησυχίες επενδυτών ότι η άνοδος των εργαλείων με τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε να διαταράξει τη δραστηριότητα της εταιρείας.

Η στρατηγική του TurboTax μετατοπίζεται προς την αύξηση πελατών

Κενικό στοιχείο της νέας στρατηγικής της Intuit είναι η αποδοχή χαμηλότερων εσόδων από μεμονωμένους χρήστες TurboTax προκειμένου να διευρυνθεί η πελατειακή βάση.

Η εταιρεία δήλωσε ότι έχασε «ποιοτικούς DIY πελάτες προς παρόχους χαμηλού κόστους» στη διάρκεια της πρόσφατης φορολογικής περιόδου, καθώς οι καταναλωτές απέκτησαν πρόσβαση σε έναν αυξανόμενο αριθμό φθηνότερων εναλλακτικών.

«Η τιμή είναι πλέον ο λόγος αριθμός 1 που οι πελάτες εγκαταλείπουν το TurboTax», είπε ο Goodarzi στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα την Τρίτη.

Ιστορικά, η Intuit εστίαζε στη στρατηγική TurboTax στην μεγιστοποίηση των φορολογικών εσόδων και του μέσου εσόδου ανά πελάτη προωθώντας τους χρήστες προς προϊόντα υψηλότερης αξίας.

Τώρα η εταιρεία αλλάζει αυτή την προσέγγιση, δίνοντας προτεραιότητα στην απόκτηση και διατήρηση πελατών.

«Αυτό σημαίνει ότι αποδεχόμαστε σκόπιμα χαμηλότερο αρχικό DIY tax ARPC για να αποκτήσουμε και να διατηρήσουμε περισσότερους ποιοτικούς πελάτες, να αυξήσουμε το μερίδιο e-file και να δημιουργήσουμε μεγαλύτερη αξία ζωής πελάτη», είπε ο Goodarzi.

Ο Chief Financial Officer Sandeep Aujla είπε ότι η προοπτική για το οικονομικό έτος 2027 αντανακλά «σκόπιμες ενέργειες» για τη βελτίωση της σχέσης τιμής-αξίας για τους DIY πελάτες, με αποτέλεσμα το χαμηλότερο tax ARPC.

Η Intuit αναμένει ότι τα έσοδα του TurboTax θα αυξηθούν μόνο 2% έως 3% για το οικονομικό έτος 2027, σε σύγκριση με 7% αύξηση στο οικονομικό έτος 2026.

Το QuickBooks επίσης κινείται προς χαμηλότερες τιμές

Η εταιρεία εφαρμόζει παρόμοια στρατηγική στο QuickBooks, εισάγοντας δωρεάν και χαμηλού κόστους προϊόντα για να εντάξει περισσότερες μικρές επιχειρήσεις στο οικοσύστημά της.

Η Intuit είπε ότι το QuickBooks Free και το QuickBooks Lite έχουν σχεδιαστεί για να διευρύνουν το κανάλι πελατών, με την εταιρεία να αναμένει να αποκομίσει έσοδα από τους χρήστες μέσω υιοθέτησης λύσεων πληρωμών και τελικών αναβαθμίσεων σε επί πληρωμή προϊόντα.

Το QuickBooks Free είχε περισσότερους από 20.000 πελάτες είτε να χρησιμοποιούν ενεργά το προϊόν είτε να μετατρέπονται σε επί πληρωμή προσφορές τον περασμένο μήνα, σύμφωνα με την Intuit.

Η προσέγγιση αντιπροσωπεύει μια ευρύτερη μετατόπιση από τη μεγιστοποίηση εσόδων από υπάρχοντες πελάτες προς την οικοδόμηση μιας μεγαλύτερης βάσης που θα μπορούσε με την πάροδο του χρόνου να παράγει μεγαλύτερη αξία ζωής πελάτη.

Ωστόσο, οι επενδυτές καλούνται να αποδεχτούν βραχυπρόθεσμα αργότερη ανάπτυξη ενώ η Intuit δοκιμάζει αν η στρατηγική μπορεί να μεταφραστεί σε ισχυρότερη απόκτηση και διατήρηση πελατών.

Οι αναλυτές διχάζονται ως προς τις προοπτικές της Intuit

Η Jefferies διατήρησε σύσταση Αγορά και στόχο τιμής $500, υποστηρίζοντας ότι η συντηρητική προοπτική δημιουργεί σχετικά χαμηλό «φράγμα» για την Intuit να υπερβεί.

Η εταιρεία σημείωσε ότι η αύξηση εσόδων 9% έως 10% για το οικονομικό έτος 2027 θα αντιπροσωπεύει πτώση άνω των 400 μονάδων βάσης σε σχέση με το οικονομικό έτος 2026 και θα σηματοδοτούσε την πρώτη φορά από το οικονομικό έτος 2015 που η ανάπτυξη της Intuit μπορεί να πέσει κάτω από 10%.

Η Jefferies επίσης επεσήμανε την αδυναμία στην καθοδήγηση για το TurboTax.

Η πρόβλεψή της για ανάπτυξη 2% έως 3% είναι κάτω από την προοπτική 4.8% της H&R Block, ενώ τα έσοδα του TurboTax δεν είχαν αυξηθεί κάτω από περίπου 7% κατά τη διάρκεια των τελευταίων 11 οικονομικών ετών.

Η Morgan Stanley κράτησε πιο προσεκτική στάση, μειώνοντας τον στόχο τιμής σε $315 από $335 ενώ διατήρησε σύσταση Equalweight.

Η εταιρεία ανέφερε ότι ο κίνδυνος εκτέλεσης παραμένει υψηλός μέχρι η Intuit να αποδείξει ότι η επαναρύθμιση τιμών μπορεί με επιτυχία να οδηγήσει σε ανάπτυξη πελατών.

Η Morgan Stanley, παρ’ όλα αυτά, σημείωσε ότι η Intuit φαίνεται φθηνή, με πολλαπλασιαστή περίπου 14 φορές τα κέρδη για το ημερολογιακό έτος 2027.

Η Mizuho διατήρησε τη σύσταση Outperform και στόχο τιμής $430.

Η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει βασικό στοιχείο της επενδυτικής περίπτωσης

Τα αποτελέσματα της Intuit έδωσαν επίσης ενδείξεις ότι η τεχνητή νοημοσύνη υποστηρίζει αντί να αντικαθιστά μέρη της επιχείρησής της.

«Το τέταρτο τρίμηνο ενισχύει την επιχειρηματολογία της Intuit ότι η AI διευρύνει τη δραστηριότητά της αντί να την απογυμνώνει, ωστόσο η πιο αργή καθοδήγηση ανάπτυξης υποδηλώνει ότι η εταιρεία δεν υπόσχεται πως η επιτάχυνση θα συνεχιστεί με τον ίδιο ρυθμό», δήλωσε ο αναλυτής Gadjo Sevilla της Emarketer.

Οι μετοχές της Intuit είναι τώρα χαμηλότερα περίπου 43% φέτος, αφήνοντας τους επενδυτές να σταθμίσουν τη χαμηλότερη αποτίμηση της εταιρείας έναντι της αβεβαιότητας γύρω από τη στρατηγική ανάπτυξής της.

Το κεντρικό ερώτημα είναι κατά πόσον η αποδοχή χαμηλότερων εσόδων ανά πελάτη σήμερα μπορεί να δημιουργήσει αρκετούς επιπλέον χρήστες, μερίδιο αγοράς και αξία ζωής πελάτη ώστε να αποκαταστήσει την ανάπτυξη μακροπρόθεσμα.