Προειδοποίηση μετά την πρόσφατη ανοδική αναβάθμιση της Robinhood

Η μετοχή της Robinhood Markets NASDAQ:HOOD έκλεισε την Παρασκευή στα $122.11, σφραγίζοντας μια ασταθή εβδομάδα στην οποία η Wall Street έγινε αισθητά πιο αισιόδοξη για το χρηματιστήριο, την ώρα που η αποτίμησή του έγινε δυσκολότερο να αγνοηθεί.

Η Morgan Stanley αναβάθμισε τη Robinhood σε Overweight από Equal Weight και αύξησε τον στόχο τιμής στα $150 από $124.

Η Piper Sandler ανέβασε τον στόχο της στα $145, ενώ η Scotiabank ξεκίνησε την κάλυψη με βαθμολογία Outperform και στόχο $136.

Ο ενθουσιασμός βοήθησε στη στροφή 16,6% την Πέμπτη στα $124.72 πριν η μετοχή υποχωρήσει 2,1% την Παρασκευή. Μετά από εκείνη την άνοδο, η Robinhood διαπραγματευόταν ήδη περίπου στο επίπεδο του επικρατούντος μέσου όρου στόχων των αναλυτών.

Η Morgan Stanley βλέπει ευρύτερη χρηματοοικονομική πλατφόρμα

Ο αναλυτής της Morgan Stanley, Michael Cyprys, υποστηρίζει ότι η Robinhood γίνεται λιγότερο εξαρτημένη από κύκλους κερδοσκοπικού trading.

Ο Cyprys ανέφερε ότι υπάρχουν «αυξανόμενες ενδείξεις» ότι η διεύρυνση του φάσματος προϊόντων της Robinhood βελτιώνει την οικονομική αποδοτικότητα της υφιστάμενης πελατειακής βάσης.

Η εταιρεία διαθέτει πλέον 13 επιχειρηματικές μονάδες που παράγουν πάνω από $100 εκατ. σε ετήσια έσοδα.

Η Morgan Stanley προβλέπει ότι τα έσοδα θα συνθέτουν περίπου 23% ετησίως έως το 2028 φτάνοντας τα $8 δισ. και αναβάθμισε τις εκτιμήσεις κερδών για 2026–2028 κατά 12% έως 15%.

Ο Lance Jessurun της Scotiabank έκανε παρόμοιο επιχείρημα.

Το TipRanks ανέφερε ότι πιστεύει πως οι επενδυτές εξακολουθούν να εκτιμούν τη Robinhood ως κυκλικό λιανικό μεσίτη, αγνοώντας τα έσοδα από συνδρομές, τα έσοδα από τόκους, την οικονομική διάρθρωση της εκκαθάρισης και την διεθνή υποδομή κρυπτονομισμάτων.

Αυτή είναι η αισιόδοξη άποψη: η Robinhood μπορεί να αναπτυχθεί εμπορευματοποιώντας τους πελάτες που ήδη έχει, αντί να περιμένει ένα νέο κύμα συναλλαγών.

Το πρόβλημα με την αποτίμηση είναι ότι οι επενδυτές πληρώνουν ολοένα και περισσότερο για αυτή τη μεταμόρφωση πριν αποδειχθεί πλήρως.

Οι αγορές πρόβλεψης προσθέτουν τόσο ευκαιρία όσο και ρυθμιστικό ρίσκο

Οι αγορές πρόβλεψης είναι το πιο ξεκάθαρο παράδειγμα τόσο της ανοδικής προοπτικής όσο και της αβεβαιότητας.

Η Robinhood δημιούργησε $156 εκατ. από έσοδα συμβολαίων εκδηλώσεων στο δεύτερο τρίμηνο, ενώ τα συνολικά τριμηνιαία έσοδα αυξήθηκαν 32% σε ρεκόρ $1,31 δισ.

Ο αναλυτής της Piper Sandler, Patrick Moley, αναμένει ότι τα έσοδα από τις αγορές πρόβλεψης θα φτάσουν περίπου $320 εκατ. στα τρίτο και τέταρτο τρίμηνο, βοηθούμενα από δραστηριότητα στο NFL και στο κολεγιακό ποδόσφαιρο.

Αυτή η ανάπτυξη βοηθά να δικαιολογηθούν οι υψηλότεροι στόχοι τιμών, αλλά η ρύθμιση παραμένει αβέβαιη.

Στις 28 Αυγούστου, το Ένατο Εφετείο επιβεβαίωσε απόφαση που αρνήθηκε την προσωρινή ανακούφιση στη Robinhood έναντι των ρυθμιστικών αρχών της Νεβάδα και απέρριψε επιχειρήματα ότι τα συμβόλαια αθλητικών εκδηλώσεων βρίσκονται εκτός της κρατικής εποπτείας τυχερών παιχνιδιών.

Η απόφαση αναφέρθηκε επίσης σε σχετικές υποθέσεις που αφορούσαν τις Kalshi και Crypto.com.

Αυτό δεν ακυρώνει τη δραστηριότητα της Robinhood στις αγορές πρόβλεψης, αλλά δείχνει ότι μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες γραμμές εσόδων της εταιρείας μπορεί ακόμη να δημιουργήσει νομική και ρυθμιστική μεταβλητότητα.

Η αποτίμηση της Robinhood αφήνει λιγότερο περιθώριο για απογοήτευση

Τα πιο πρόσφατα λειτουργικά στοιχεία της Robinhood δίνουν επίσης στους επενδυτές λόγους να παραμείνουν επιλεκτικοί.

Οι πελάτες με διαθέσιμα κεφάλαια έφτασαν τα 28.5 εκατομμύρια τον Ιούλιο, αλλά τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία της πλατφόρμας μειώθηκαν 4% από τον Ιούνιο. Ο όγκος συναλλαγών μετοχών μειώθηκε 15% σε μηνιαία βάση, ο όγκος κρυπτονομισμάτων έπεσε 33% και ο όγκος συμβολαίων εκδηλώσεων υποχώρησε 5%, αν και η δραστηριότητα στα συμβόλαια παρέμεινε περίπου 20 φορές υψηλότερη σε σχέση με έναν χρόνο πριν.

Η Wall Street επίσης απέχει πολύ από το να είναι ομοφωνία.

Η Rothschild and Co Redburn διατήρησε βαθμολόγηση Sell τον Αύγουστο και αύξησε ελάχιστα τον στόχο της στα $80, αφήνοντας ένα εντυπωσιακό χάσμα με την πρόβλεψη των $150 της Morgan Stanley.

Αυτή η απόκλιση αποτυπώνει τη συζήτηση γύρω από τη Robinhood μετά την πρόσφατη άνοδό της.

Η Morgan Stanley ίσως εντοπίζει μια εταιρεία που εξελίχθηκε επιτυχώς από εφαρμογή trading σε διαφοροποιημένη χρηματοοικονομική πλατφόρμα.

Αλλά η κίνηση της μετοχής πάνω από περίπου $122 σημαίνει ότι οι επενδυτές καλούνται όλο και περισσότερο να πληρώσουν σήμερα για ανάπτυξη που εξακολουθεί να πρέπει να πραγματοποιηθεί.