Ο Michael Burry αποκαλεί την Lululemon 'απατεώνα' και αγοράζει στη βουτιά

Ο Michael Burry αγοράζει ακριβώς ό,τι η Wall Street θέλει να αποφύγει.

Η μετοχή της Lululemon NASDAQ:LULU έχει χάσει περισσότερο από το μισό της αξίας φέτος, αφού αδύναμες κυκλοφορίες προϊόντων, οι μειωμένες πωλήσεις στις Αμερικές και μια ακόμη περικοπή καθοδήγησης έσπρωξαν τη μετοχή κάτω από τα $100 για πρώτη φορά από το 2018.

Ωστόσο ο Burry αποκάλεσε την Lululemon "απατεώνα" στο χαρτοφυλάκιό του και δήλωσε ότι θα αγοράσει περισσότερες μετοχές κάτω από τα $100.

Το στοίχημά του δεν είναι ότι η αναστροφή λειτουργεί, αλλά ότι η αγορά ενδέχεται να αποτιμά τα σημερινά προβλήματα ως μόνιμα.

Ο Burry αγοράζει την πτώση της αποτίμησης, όχι την ανάκαμψη των κερδών

Η Lululemon κάποτε διαπραγματευόταν ως premium μετοχή ανάπτυξης. Μετά την πτώση της Παρασκευής κατά 17.4% στα $99.10, οι μετοχές έχουν υποχωρήσει σχεδόν κατά 80% από το ιστορικό τους υψηλό.

Σε ανάρτηση στο Substack, ο Burry αποκάλεσε την Lululemon "απατεώνα" του χαρτοφυλακίου του και είπε ότι ήταν η μεγαλύτερη θέση του.

Αναγνώρισε ότι το τελευταίο τρίμηνο επιδείνωσε τις υποθέσεις για την ανάπτυξη στις ΗΠΑ και την Κίνα, αλλά δεν εγκατέλειψε τη θέση του.

Το Yahoo Finance ανέφερε ότι ο Burry σκοπεύει να προσθέσει κάτω από τα $100. Υποστήριξε ότι η κακή διοίκηση μπορεί να δημιουργήσει ευκαιρίες αξίας όταν μια ανθεκτική επιχείρηση επιβιώνει από λειτουργικά λάθη.

Η Wall Street είναι λιγότερο επιεικής. Ο αναλυτής της JPMorgan Matthew Boss μείωσε τον στόχο κατά 38% σε $95 από $154, διατηρώντας αξιολόγηση ουδέτερη.

Η διαφωνία είναι έντονη: ο Burry βλέπει το κάτω από $100 ως ευκαιρία, ενώ ο στόχος της JPMorgan υποδηλώνει ότι η τιμή ίσως απλώς αντανακλά ασθενέστερη ικανότητα κερδοφορίας.

Η Wall Street φοβάται ότι αυτό εξελίσσεται σε πρόβλημα της μάρκας

Τα τελευταία μεγέθη της Lululemon καθιστούν δύσκολο να αγνοηθεί η πτωτική άποψη.

Τα έσοδα του δεύτερου δημοσιονομικού τριμήνου μειώθηκαν 4% σε $2.42 billion, ενώ οι συγκρίσιμες πωλήσεις υποχώρησαν 9%. Τα έσοδα στις Αμερικές μειώθηκαν 8% και εκεί οι συγκρίσιμες πωλήσεις έπεσαν 12%.

Η διοίκηση μείωσε την καθοδήγηση εσόδων για ολόκληρο το έτος σε $10.35 billion-$10.5 billion από $11 billion-$11.15 billion και μείωσε τις προβλέψεις κερδών σε $9.48-$9.73 ανά μετοχή.

Τα αναφερόμενα τριμηνιαία EPS στα $2.92 περιελάμβαναν επίσης όφελος $0.86 από επιστροφές δασμών.

Η ανησυχία επικεντρώνεται ολοένα περισσότερο στη συνάφεια των προϊόντων παρά σε ένα αδύναμο τρίμηνο. Ο ανταγωνισμός από Alo Yoga και Vuori έχει ενταθεί, ενώ η Lululemon παραδέχτηκε ασυνεπείς αντιδράσεις στις πρόσφατες κυκλοφορίες.

Το Barron’s ανέφερε ότι ο αναλυτής της Jefferies, Randal Konik, είπε ότι η νέα CEO Heidi O’Neill έχει «ένα βουνό να ανέβει», υποστηρίζοντας ότι η δυναμική της μάρκας φθίνει και οι απώλειες μεριδίου αγοράς αυξάνονται.

Η UBS μείωσε τον στόχο σε $106 από $120, επικαλούμενη χαμηλή επισκεψιμότητα, μια γκάμα προϊόντων που δεν βρίσκει απήχηση και τον κίνδυνο περαιτέρω πιέσεων στα κέρδη.

Η νέα CEO δίνει το πρώτο τεστ στο στοίχημα του Burry

Η O’Neill αναμένεται να αναλάβει καθήκοντα διευθύνουσας συμβούλου την Τρίτη, μετά από μήνες αβεβαιότητας στην ηγεσία.

Η πρώην στέλεχος της Nike φέρει εμπειρία σε προϊόν, εμπορευματοποίηση και στρατηγική μάρκας. Ωστόσο, κληρονομεί συρρικνούμενες πωλήσεις στις Αμερικές, ασθενέστερα περιθώρια, πιο σκληρό ανταγωνισμό και μειωμένη εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Ο αναλυτής της Morningstar, David Swartz, εξακολουθεί να βλέπει αξία. Μετά τα τελευταία αποτελέσματα, είπε ότι οι μετοχές της Lululemon παρέμειναν ελκυστικές παρά την περικοπή της καθοδήγησης και τόνισε ότι η εταιρεία διαθέτει ένα σημαντικό περιουσιακό στοιχείο μάρκας που μπορεί να στηρίξει premium τιμολόγηση.

Αυτή η άποψη είναι πολύ πιο κοντά στη θέση του Burry.

Η Lululemon δεν χρειάζεται να επιστρέψει αμέσως στις παλιές μέρες υπερ-ανόδου προκειμένου η μετοχή να αποδώσει. Χρειάζεται η O’Neill να σταθεροποιήσει τις πωλήσεις, να αποκαταστήσει τη συνάφεια των προϊόντων και να αποδείξει ότι η σημερινή πτώση στα κέρδη είναι προσωρινή και όχι δομική.