Οι μετοχές Nvidia, AMD και Intel καταρρέουν — γιατί αυτή η πώληση είναι διαφορετική

Οι μετοχές Nvidia, AMD και Intel υποχωρούν έντονα τη Δευτέρα, αλλά οι επενδυτές δεν αντιδρούν σε ένα ακόμη απογοητευτικό δελτίο αποτελεσμάτων ημιαγωγών.

Η αιτία είναι περισσότερο θεμελιώδης, καθώς στελέχη της τεχνητής νοημοσύνης αμφισβητούν εάν ο αγώνας για την κατασκευή όλο και ισχυρότερων μοντέλων πρέπει να συνεχιστεί με τον τρέχοντα ρυθμό.

Η Nvidia υποχώρησε πάνω από 2% πριν το άνοιγμα της αγοράς, ενώ η AMD κατέγραψε πτώση περίπου 5% και η Intel σχεδόν 6%. Τα futures του Nasdaq 100 υποχώρησαν κατά 1,72%.

Αν η πρωτοποριακή ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης επιβραδυνθεί, μέρος της ζήτησης για υπολογιστική ισχύ σε κέντρα δεδομένων ενδέχεται να εμφανιστεί πιο αργά.

Ωστόσο οι παραγγελίες τσιπ παραμένουν ισχυρές, αφήνοντας τη Wall Street να αποφασίσει αν η πώληση της Δευτέρας είναι επανεκκίνηση ή υπερβολική αντίδραση.

Η Wall Street αμφισβητεί τον ρυθμό του κύκλου της AI

Οι Nvidia, AMD και Intel ωφελήθηκαν από τις προσδοκίες ότι τα φορτία εργασίας τεχνητής νοημοσύνης θα απαιτήσουν σταδιακά περισσότερη υπολογιστική ισχύ.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Anthropic, Dario Amodei, κάλεσε το Σαββατοκύριακο τις εταιρείες AI να επιβραδύνουν τον ρυθμό προόδου των δυνατοτήτων των μοντέλων. Ο διευθύνων σύμβουλος της OpenAI, Sam Altman, και ο Elon Musk της xAI υποστήριξαν γενικά μεγαλύτερη αυτοσυγκράτηση.

Αυτό εισάγει μια νέα μεταβλητή: τι συμβαίνει αν ο κλάδος επιδιώξει σκόπιμα να επιβραδύνει την πρωτοποριακή πρόοδο;

Οι ServiceNow, Adobe και Workday ενισχύθηκαν στις προ-αγοραστικές συναλλαγές καθώς οι επενδυτές επανεξέτασαν πόσο γρήγορα η AI ενδέχεται να διαταράξει το λογισμικό.

Ο Brian Jacobsen, επικεφαλής οικονομολόγος στην Annex Wealth Management, δήλωσε στο Reuters πως «τα ισχυρότερα επιχειρήματα για προσοχή είναι αυτά που βασίζονται σε στοιχεία, όχι στον φόβο», προειδοποιώντας παράλληλα τους επενδυτές για τους καθιερωμένους παίκτες που προστατεύουν τις θέσεις τους.

Η Δευτέρα δεν αμφισβητεί κατά κύριο λόγο τη ζήτηση για τσιπ, αλλά το πόσο γρήγορα θα εμφανιστεί η μελλοντική ζήτηση.

Η επιβράδυνση της αμερικανικής AI μπορεί να είναι πιο δύσκολη απ' ό,τι υπονοεί η πώληση

Το αντεπιχείρημα είναι ότι τα αμερικανικά εργαστήρια δεν μπορούν μονομερώς να σταματήσουν τον παγκόσμιο αγώνα της AI.

Η Κίνα συνεχίζει να επενδύει σε μοντέλα, τσιπ και κυριαρχική υπολογιστική υποδομή, ενώ η Ουάσινγκτον επικεντρώνεται στη διατήρηση τεχνολογικής ηγεσίας.

Ο αναλυτής τεχνολογίας Dan Ives είπε ότι η πρόταση του Amodei ήταν ένα σημαντικό βήμα προς την αυτορρύθμιση του κλάδου, αλλά πρόσθεσε ότι «η πραγματικότητα είναι ότι η Κίνα δεν πρόκειται να επιβραδυνθεί σύντομα».

Αυτός ο περιορισμός έχει σημασία για τις Nvidia, AMD και Intel.

Η επιβράδυνση των κυκλοφοριών μοντέλων δεν σημαίνει ότι οι υπερ-παροχείς ακυρώνουν κέντρα δεδομένων ή σταματούν να αγοράζουν εξοπλισμό.

Οι δοκιμές ασφάλειας απαιτούν υπολογιστική ισχύ, ενώ οι εργασίες inference, τα κυριαρχικά έργα AI και η ανάπτυξη υπαρχόντων μοντέλων μπορούν να συνεχίσουν να απορροφούν τσιπ εάν τα πρωτοποριακά κέρδη έρθουν πιο αργά.

Η αγορά αποτιμά πιο αργή πρόοδο της AI, όχι επιβεβαιωμένη αδυναμία στις παραγγελίες ημιαγωγών.

Η ζήτηση για τσιπ βρισκόταν σε άνθηση λίγες ημέρες πριν την πώληση

Τέσσερις ημέρες νωρίτερα, η Piper Sandler ξεκίνησε θετική κάλυψη στον κλάδο των ημιαγωγών AI.

Ο αναλυτής David O’Connor χαρακτήρισε την Nvidia τον «απόλυτο ηγέτη στην AI υπολογιστική ισχύ με μερίδιο αγοράς 80%» και όρισε στόχο τα $300.

Υποστήριξε ότι η agentic AI δημιούργησε μια ριζική αλλαγή στη ζήτηση υπολογιστικής ισχύος, με την προσφορά πιθανό να παραμείνει περιορισμένη για άλλα δύο έως τρία χρόνια.

Η Piper ξεκίνησε επίσης κάλυψη για την AMD με σύσταση Overweight και στόχο τα $600, χαρακτηρίζοντάς την «Agentic AI Sweetspot», καθώς οι server CPUs κερδίζουν μερίδιο και η πλατφόρμα GPU Helios επιταχύνει με OpenAI, Meta και Anthropic.

Η Intel έλαβε σύσταση Neutral και στόχο τα $110, παρά το γεγονός ότι η Piper αναφέρει πως η agentic AI θα πρέπει να στηρίξει τη ζήτηση για server-CPU.

Η σχεδόν 6% πτώση της Δευτέρας συνεπώς επιβαρύνει μια εταιρεία στην οποία η Wall Street ήδη βλέπει μεγαλύτερο κίνδυνο στην εκτέλεση και στην αποτίμηση.