Le azioni AMD trascinano il settore dei chip in un territorio visto 25 anni fa

Advanced Micro Devices AMD sta salendo con forza il 6 maggio a seguito di un rilascio dei risultati del primo trimestre da record – che non solo ha battuto le stime su ricavi e utili, ma ha anche fornito previsioni impressionanti per il trimestre in corso.

Le azioni AMD sono in rialzo di quasi il 15% al momento in cui scriviamo, dopo un notevole +74% registrato in aprile.

Il rally esplosivo ha anche alimentato lo spazio più ampio dei semiconduttori, portando l'ETF Invesco PHLX Semiconductor (SOXQ) a salire di oltre il 3% mentre concorrenti come Intel e Micron seguono l'onda di AMD.

Advanced Micro Devices non sta solo affermandosi nel 2026; è diventata il "motore principale" che sta spingendo l'intero settore in una stratosfera storica.

Un'eco della bolla dot-com: perché Bespoke invita alla prudenza su AMD

Nonostante l'euforia, Bespoke Investment lancia un segnale di allarme, osservando che il settore dei semiconduttori ha raggiunto livelli di estensione estremi.

Il PHLX Semiconductor Index (SOX) si scambia attualmente circa il 56% al di sopra della sua media mobile a 200 giorni (MA) – un divario tecnico raramente visto nella storia del mercato.

Secondo Bespoke, il gruppo è stato così teso solo altre due volte: luglio 1995 e marzo 2000.

Mentre il 1995 segnò l'alba di un boom, marzo 2000 segnò il "picco assoluto" prima dello scoppio della bolla dot-com.

"In ogni caso, questi livelli estremi non possono durare per sempre", ha avvertito Bespoke, suggerendo che gli investitori devono temperare le aspettative sui titoli dei chip, comprese le azioni AMD, per i prossimi dodici mesi dato che i multipli degli utili prospettici salgono in territori inesplorati.

Perché Goldman Sachs non è d'accordo con Bespoke su AMD

Gli analisti di Goldman Sachs guidati da James Schneider, tuttavia, guardano oltre i grafici tecnici verso un cambiamento fondamentale nel computing.

Mercoledì la società di investimento ha promosso le azioni AMD a "buy" e ha raddoppiato il suo target price a $450, indicando un potenziale rialzo di un altro 9% rispetto ai livelli attuali.

Il nucleo della tesi di Schneider risiede nell'"IA agentica" – strumenti che funzionano essenzialmente come assistenti autonomi senza supervisione umana.

Secondo lui, man mano che le imprese continueranno ad adottare questi agenti, la domanda per le CPU per server di AMD salirà alle stelle.

Entro il 2027, la multinazionale potrebbe realizzare oltre $21 billion di ricavi da CPU per server – un sorprendente 24% al di sopra dell'attuale consenso della Street.

Navigare la semi-rinascita ad alta posta in gioco

Il tiro alla fune tra la prudenza tecnica di Bespoke e l'ottimismo fondamentale di Goldman Sachs definisce lo stato attuale del "trade" sull'IA.

Mentre l'indice SOX è in rialzo del 55% da inizio anno, il premio che gli investitori pagano per i chip – 26 volte gli utili futuri contro le 21 volte dell'S&P 500 – riflette un mercato che scommette pesantemente su una rivoluzione strutturale piuttosto che su un picco ciclico.

Man mano che i carichi di lavoro di inferenza si spostano da data center sperimentali ad applicazioni aziendali mainstream, l'architettura x86 di Advanced Micro Devices si pone come la spina dorsale di questa transizione.

Se il settore stia rivivendo la crescita sostenibile della metà degli anni '90 o il fragile picco del 2000 resta la domanda da miliardi di dollari, ma per ora, le azioni AMD sono indiscutibilmente il timoniere del mercato.