L'oro sotto i $4.000 mentre il rally del dollaro mette alla prova i rialisti

La discesa dell'oro sotto i $4,000 si è trasformata in più di una semplice rottura tecnica.

È ora un segnale che i trader stanno perdendo pazienza con l'oro fisico mentre il dollaro e le attese sui tassi USA dominano il mercato.

Il metallo si stava dirigendo verso un quarto calo settimanale consecutivo venerdì, intrappolato tra un'inflazione persistente, una rivalutazione in senso restrittivo della Federal Reserve e un dollaro più forte.

L'oro spot è sceso dello 0.9% a $3,991.49 l'oncia, mentre i futures di agosto sono calati dell'1% a $4,007.30.

Per la settimana, l'oro era diretto a perdere circa il 4%, estendendo un netto ribaltamento rispetto al massimo storico di gennaio.

La forza del dollaro aumenta la pressione

La pressione immediata proviene dal dollaro. L'Indice del Dollaro USA si è mantenuto vicino al suo livello più forte da maggio 2025 e puntava a un secondo guadagno settimanale consecutivo.

Ciò rende l'oro più caro per gli acquirenti che usano altre valute e indebolisce la domanda fisica ai margini.

La forza del dollaro è stata guidata da un rapido cambiamento nelle aspettative sulla Fed.

I trader ora prevedono tre rialzi dei tassi quest'anno e vedono circa il 64% di probabilità di un aumento a settembre, secondo il CME FedWatch Tool.

Gli analisti di mercato affermano che la rivalutazione in senso restrittivo ha cambiato l'appetibilità dell'oro.

Il metallo può ancora funzionare come copertura contro l'inflazione, ma fatica quando gli investitori possono ottenere rendimenti più elevati da liquidità e obbligazioni.

La copertura dall'inflazione cede di fronte alla realtà dei tassi

L'ironia è che l'inflazione è ancora elevata. I dati USA pubblicati giovedì hanno mostrato che la crescita dei prezzi è salita oltre il 4% a maggio per la prima volta in tre anni, sostanzialmente in linea con le previsioni.

In condizioni normali, ciò sosterrebbe l'oro.

Questa non è una situazione normale. Gli investitori interpretano l'inflazione più alta come motivo per una politica più restrittiva piuttosto che come ragione per acquistare oro fisico.

Questo ha spinto verso l'alto i rendimenti e il dollaro, lasciando le attività prive di rendimento esposte.

L'oro è ora sceso di circa il 29% dal record del 29 gennaio di $5,594.82.

Alcuni analisti vedono la correzione estendersi ulteriormente se il rally del dollaro continua, con livelli di ribasso di lungo periodo intorno a $3,400 che tornano a essere discussi sul mercato.

L'intero complesso dei metalli risente della pressione

La pressione non si limita all'oro. L'argento è sceso del 3.2% a $56.01 l'oncia, il platino ha perso il 2.4% a $1,563.20 e il palladio è scivolato dell'1.6% a $1,165.93.

Tutti e tre erano diretti verso perdite settimanali.

Quella debolezza ampia suggerisce che gli investitori stanno riducendo l'esposizione su tutti i metalli preziosi, non reagendo solo alla rottura dell'oro sotto i $4,000.

Per l'oro, la mossa successiva dipende dal se i dati in arrivo attenuano la narrativa della Fed.

Fino ad allora, il mercato rimane intrappolato in un'operazione semplice ma difficile: l'inflazione è alta, ma il dollaro è più forte e i tassi sono attesi in aumento più rapido.