Apple e Microsoft aumentano i prezzi per la memoria: l'IA sta creando inflazione?

Il boom dell'intelligenza artificiale è da tempo presentato come una forza trasformativa che aumenterebbe la produttività e alla fine ridurrebbe i costi in tutta l'economia.

Ma questa settimana gli investitori si sono confrontati con una conseguenza meno discussa della corsa all'IA: prezzi più alti.

Apple e Microsoft hanno entrambe annunciato giovedì aumenti dei prezzi dei prodotti, citando i costi in aumento per tecnologie di memoria e storage divenute sempre più scarse mentre i giganti della tecnologia investono centinaia di miliardi di dollari nella costruzione di infrastrutture per l'IA.

Le mosse hanno rafforzato le crescenti preoccupazioni che, almeno nel breve periodo, l'IA possa rivelarsi inflazionistica piuttosto che disinflazionistica.

"Gli aumenti di prezzo di Apple e Microsoft hanno colpito la paura di inflazione del mercato, aumentando i timori che, lungi dall'essere deflazionistico, il boom dell'IA possa essere inflazionistico, in particolare per il consumatore sotto pressione, danneggiando piuttosto che aiutando la crescita economica," ha detto Chris Beauchamp, analista di mercato capo di IG.

La carenza di memoria colpisce l'elettronica di consumo

Apple ha aumentato i prezzi su diversi modelli di MacBook e iPad tra $100 e $300, pur lasciando i prezzi degli iPhone invariati.

"La rapida espansione dei data center per l'IA ha creato un'impennata straordinaria della domanda di memoria e storage. Non abbiamo mai visto un aumento dei prezzi di un componente così elevato, e così rapido," ha detto Apple in una nota.

L'azienda ha aggiunto di aver "raggiunto un punto in cui dobbiamo iniziare ad aumentare i prezzi su un certo numero di prodotti", indicando al contempo che sono possibili ulteriori aumenti.

La reazione del mercato è stata rapida. Le azioni Apple sono precipitate del 6%, la loro peggiore perdita giornaliera in oltre un anno.

Microsoft ha annunciato misure analoghe.

Il colosso del software ha dichiarato che i prezzi delle console Xbox aumenteranno a livello globale, con aumenti di $100 per i modelli da 512 gigabyte e $150 per le versioni da 1 terabyte a partire dall'1 agosto.

La società ha anche detto che avrebbe interrotto il modello Xbox da 2 terabyte.

Le mosse si sono aggiunte a una lista crescente di produttori tecnologici che hanno aumentato i prezzi quest'anno.

Dell, HP, Lenovo e Asus hanno tutti segnalato prezzi più alti, mentre Samsung ha aumentato i prezzi di due varianti del Galaxy S26 negli Stati Uniti di $100.

Carenza di chip di memoria e timori di 'chipflation'

Gli aumenti dei prezzi derivano da una carenza senza precedenti di chip di memoria.

I componenti di memoria e storage sono diventati ingredienti critici nel boom dell'IA, mentre gli hyperscaler gareggiano per costruire data center sempre più potenti.

I fornitori hanno spostato la produzione verso chip di memoria ad alta larghezza di banda usati nei server per l'IA, lasciando i produttori di elettronica di consumo a cercare freneticamente forniture.

"Si prevede che le quattro maggiori aziende tecnologiche statunitensi spenderanno $725 miliardi solo nel 2026 per data center e attrezzature per l'IA. Quel livello di domanda di chip di memoria ha creato una carenza con cui la catena di approvvigionamento non riesce a tenere il passo," ha detto James Bull di RSM UK.

Bull ha detto che è diventato sempre più evidente che i costi per costruire l'economia dell'IA venivano trasferiti sui consumatori e, potenzialmente, sull'andamento più ampio dell'inflazione.

Analisti di Morgan Stanley hanno avvertito all'inizio del mese che il forte aumento dei prezzi della memoria potrebbe scatenare una "chipflation" nei vari settori.

La società di intermediazione ha affermato che i prezzi dei chip di memoria sono aumentati di sei volte nell'ultimo anno.

"Quello che è iniziato come un collo di bottiglia per l'infrastruttura dell'IA ora si sta estendendo ai margini dell'hardware, all'accessibilità dei dispositivi, ai costi cloud, all'inflazione e alla politica," ha scritto la banca in una nota.

Aree in cui l'infrastruttura per l'IA sta creando nuove pressioni inflazionistiche

Alcuni economisti ritengono che l'impatto inflazionistico dell'IA vada oltre i semiconduttori.

Secondo una nota di aprile di David Kelly, Chief Global Strategist di JPMorgan Asset Management, la gigantesca ondata di spesa legata allo sviluppo dell'IA è probabilmente inflazionistica nel breve termine piuttosto che deflazionistica, perché la domanda sta colpendo l'economia molto prima che si materializzino i guadagni di produttività.

Kelly ha riconosciuto che i prezzi in aumento dei chip di memoria sono un canale attraverso cui gli investimenti in IA potrebbero riversarsi sui prezzi, ma ha detto che non rappresentano ancora una fonte importante di inflazione a livello di economia.

Invece, ha indicato altre pressioni emergenti. Uno degli esempi più chiari è la domanda di elettricità.

"Un aspetto di questa domanda è la spesa per elettricità. Dopo più di un decennio senza crescita, la produzione elettrica USA è aumentata del 2.5% nel 2024, del 2.4% nel 2025 ed era cresciuta del 3.0% su base annua a marzo 2026," ha detto, osservando che gran parte dell'aumento è stato guidato dal consumo dei data center e dall'uso crescente di modelli di IA per addestramento e inferenza.

Kelly ha detto che ciò probabilmente ha contribuito a un aumento su base annua del 4.6% nei prezzi dell'elettricità al consumo a marzo.

Tuttavia, poiché l'elettricità ha un peso di solo circa il 2.5% nel paniere dell'indice dei prezzi al consumo, i costi energetici più elevati hanno inciso per appena 0.1 punto percentuale sull'aumento annuale del 3.3% dell'inflazione headline di marzo.

Il boom delle costruzioni legato ai data center per l'IA sta creando anche pressioni sul lavoro.

I salari dei lavoratori dell'edilizia sono aumentati del 4.3% su base annua a marzo, superando il 3.5% registrato nel più ampio settore privato.

Tuttavia, Kelly ha detto che questa accelerazione è probabilmente stata causata più dalla carenza di manodopera che dall'IA stessa.

Il numero totale di lavoratori edili negli USA è aumentato solo dello 0.7% nell'ultimo anno, riflettendo in parte una netta inversione delle tendenze migratorie in un settore che storicamente ha fatto ampio affidamento sulla manodopera immigrata.

I guadagni di produttività dell'IA potrebbero alla fine attenuare l'inflazione, dicono gli economisti

Kelly, tuttavia, ha affermato che è improbabile che la maggior parte delle imprese abbia finora realizzato risparmi significativi implementando i modelli di IA più recenti, e ancora meno probabile che eventuali risparmi siano stati trasferiti ai consumatori.

"C'è un piccolo ma crescente numero di annunci di licenziamenti attribuiti esplicitamente all'IA e ci sono alcuni segnali di una diminuzione delle assunzioni di lavoratori entry-level nelle industrie più esposte all'IA," ha detto.

Ha aggiunto che i timori che l'IA possa "rubare il tuo posto di lavoro" potrebbero anche rendere i lavoratori più cauti, con la crescita salariale su base annua a livello economico che è scesa a un minimo di quasi cinque anni a marzo.

Dati più recenti della società globale di outplacement Challenger, Gray & Christmas suggeriscono però che l'impatto dell'IA sull'occupazione sta diventando più pronunciato.

I datori di lavoro con sede negli USA hanno annunciato 97,006 tagli di posti di lavoro a maggio, con l'intelligenza artificiale che rappresenta circa il 40% di tutti i licenziamenti annunciati nel mese.

È stato il terzo mese consecutivo in cui l'IA è stata la principale motivazione citata per le riduzioni di posti di lavoro.

"Nonostante questo effetto di 'spavento' nel mercato del lavoro, tuttavia, sembra che l'IA stia, nel complesso, aggiungendo leggermente all'inflazione nel breve periodo, sebbene sarà lontana dall'essere il fattore inflazionistico più importante. Se ciò continuerà ad essere il caso, per esempio nei prossimi due anni, questo da solo annullerebbe l'idea che un impulso disinflazionistico dall'IA giustifichi la necessità di tagli ai tassi di interesse nel breve termine," ha detto Kelly.

Si aspetta che l'IA diventi una potente forza disinflazionistica nel lungo periodo man mano che i guadagni di produttività inizieranno a emergere e a diffondersi nell'economia.

Goldman Sachs ha condiviso tale valutazione, affermando che l'IA sta attualmente aggiungendo pressioni inflazionistiche anche se dovrebbe in ultima analisi ridurre i costi di produzione e sostenere la crescita economica.

"Ci aspettiamo che l'intelligenza artificiale generi ampi guadagni di produttività nei prossimi anni, aumentando il tasso di crescita potenziale dell'economia e esercitando pressione al ribasso sui costi di produzione. Finora, tuttavia, l'IA sta aumentando l'inflazione USA," hanno scritto gli economisti di Goldman Sachs il mese scorso.