Argento: rialzisti riconquistano $60, il prossimo report sul lavoro è decisivo

La ripresa dell'argento è passata da un rimbalzo tecnico a una strategia macro.

Il metallo è salito per la terza seduta giovedì, tornando sopra i $60 l'oncia grazie a dati statunitensi più deboli, al calo dei prezzi del petrolio e a un messaggio meno incisivo del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh, che hanno attenuato la pressione sugli asset privi di rendimento.

Il rally non significa che il rischio tassi sia scomparso. Ma dopo un calo mensile brutale, i trader hanno finalmente sufficienti motivi per verificare se il peggio della svendita sia passato.

Il tono della Fed dà spazio all'argento per rimbalzare

L'argento spot è stato scambiato intorno ai $60,20 l'oncia nelle ore asiatiche, estendendo il rimbalzo dopo il forte calo di giugno.

Il movimento è avvenuto mentre il dollaro si indeboliva e gli investitori ricalibravano quanto aggressivamente la Fed potrebbe dover reagire all'inflazione.

Warsh non è diventato accomodante al Forum BCE di Sintra. Ha ribadito l'impegno della banca centrale verso l'obiettivo di inflazione del 2% e ha difeso l'indipendenza della Fed.

Ma il suo riconoscimento che i rischi inflazionistici si erano attenuati nelle ultime settimane ha ridotto l'impressione che un aumento immediato dei tassi fosse inevitabile.

Questa distinzione conta per l'argento. Il metallo non offre rendimento, quindi tende a soffrire quando i mercati prezzano costi di finanziamento più elevati.

Qualsiasi riduzione dell'urgenza di aumentare i tassi può migliorare rapidamente il sentiment, specialmente dopo una caduta marcata.

Dati più deboli attenuano le scommesse restrittive

I dati statunitensi di mercoledì hanno rafforzato l'argomento per un percorso della Fed meno aggressivo. L'ADP ha detto che i datori di lavoro privati hanno aggiunto 98.000 posti di lavoro a giugno, sotto le stime e in calo rispetto ai 122.000 di maggio.

L'indice manufatturiero ISM è sceso a 53,3 da 54, mentre il suo indicatore dei prezzi pagati è calato bruscamente.

I numeri non indicano un'economia debole. Suggeriscono, però, che la domanda di manodopera e lo slancio delle fabbriche si stanno raffreddando ai margini.

Per i trader, questo è sufficiente per smorzare in parte la pressione sulle scommesse restrittive della Fed prima del report sull'occupazione non agricola.

Lo sguardo del mercato ora si sposta sui dati ufficiali sull'occupazione di giovedì. Una lettura più debole dei payrolls rafforzerebbe il caso per la ripresa dell'argento, pesando su dollaro e rendimenti.

Un dato più forte potrebbe rapidamente riaccendere le aspettative che la Fed dovrà stringere nuovamente.

Il petrolio più debole attenua la pressione inflazionistica

L'argento ha trovato supporto anche nel mercato energetico. Il petrolio è calato dopo che i colloqui indiretti USA-Iran a Doha si sono conclusi con alcuni progressi ma senza un accordo definitivo.

Il Brent è scivolato verso i $70 al barile mentre gli investitori hanno giudicato che i rischi immediati di offerta intorno allo Stretto di Hormuz si fossero attenuati.

Prezzi del greggio più bassi sono importanti perché riducono una delle principali minacce inflazionistiche che alimentavano le aspettative di aumenti dei tassi.

Questo offre un certo sollievo ai metalli preziosi, anche se i rischi geopolitici non sono scomparsi.

Per ora, il rimbalzo dell'argento sembra credibile ma non privo di rischi.

Il metallo ha riconquistato la soglia dei $60, ma la mossa successiva dipende in larga misura dai payrolls statunitensi, dal dollaro e dal fatto che il petrolio resti stabile.

Senza conferme da questi driver, il rally potrebbe rimanere vulnerabile a un nuovo ciclo di vendite.