Perché scendono le azioni di Vistry, Taylor Wimpey, Barratt Redrow e Persimmon?

I costruttori di abitazioni del Regno Unito sono sotto forte pressione quest'anno. Le azioni di Barratt Redrow sono calate del 27%, mentre Taylor Wimpey, Barratt Redrow e Persimmon sono precipitate rispettivamente del 27%, 28% e 25% quest'anno. In confronto, l'indice FTSE 100 è salito del 3%. 

Principali azioni dei costruttori di case nel Regno Unito | Fonte: TradingView

Lo stesso trend si osserva negli Stati Uniti, dove importanti società del settore abitativo come Lennar, D.R Horton e NVR segnano perdite.

I titoli dei costruttori UK sono calati mentre i prezzi delle abitazioni arretrano

I dati recenti mostrano che i prezzi delle abitazioni nel Regno Unito sono stati sotto pressione quest'anno mentre l'economia è rimasta in una situazione di stagflazione, caratterizzata da alta inflazione e crescita economica lenta. 

I dati compilati da RightMove mostrano che l'indice dei prezzi delle abitazioni del Regno Unito è sceso dello 0,5% a maggio. È rimasto in territorio negativo per quattro mesi consecutivi.

Un altro rapporto di Halifax ha mostrato che l'indice è cresciuto dello 0,5% su base annua a giugno. È in declino costante dopo il picco del 4,8% nel 2024. Lo stesso andamento è evidenziato anche da un rapporto di Nationwide.

Le società di costruzione di abitazioni tendono a performare bene quando i prezzi delle case sono in aumento, poiché ciò porta normalmente a margini più alti. In effetti, i risultati finanziari recenti mostrano che il loro slancio di crescita si è arrestato. In una dichiarazione recente, Taylor Wimpey ha affermato:

“Overall pricing in the order book is c.1% lower year on year, with prices most impacted where affordability is more stretched in the South of England.”

Allo stesso tempo, ci sono preoccupazioni riguardo ai prezzi futuri delle abitazioni nel Regno Unito, con alcuni politici che invocano un congelamento degli affitti. Una misura del genere ridurrebbe l'incentivo a stimolare la costruzione di nuove abitazioni nel Paese.

Inflazione dei costi di costruzione

Il calo dei prezzi delle abitazioni è avvenuto in un momento in cui l'inflazione dei costi di costruzione resta su livelli elevati, in parte a causa della recente guerra in Iran. I prezzi della benzina e del diesel sono aumentati nel Regno Unito a seguito del rialzo dei prezzi del petrolio greggio. 

I prezzi di altri materiali da costruzione e della manodopera sono anch'essi stati in forte trend rialzista quest'anno. In una dichiarazione recente, Dean Finch, responsabile di Persimmon, ha detto:

“We are mindful of its potential impact, including on consumer confidence, and there are early signs of increased inflationary pressure.”

Aumento dei tassi sui mutui nel Regno Unito

Allo stesso tempo, i dati suggeriscono che i tassi sui mutui sono rimasti su livelli elevati nel Regno Unito. I dati più recenti mostrano che i tassi sui mutui sono rimasti al 6,6% negli ultimi tre mesi. Questa cifra è superiore al 6,5% di gennaio di quest'anno.

Sebbene i tassi sui mutui siano calati rispetto ai livelli dell'anno scorso, restano elevati. Peggio ancora, ci sono segnali che la Bank of England manterrà i tassi d'interesse su livelli alti per un periodo. Dati recenti su Polymarket mostrano che le probabilità di un aumento dei tassi quest'anno sono salite al 26% oggi.

Risaliranno i titoli dei costruttori UK?

Il calo in corso dei titoli dei costruttori potrebbe essere un'opportunità per gli investitori di comprare il ribasso. Inoltre, queste società sono diventate tra le più economiche del Regno Unito. 

La maggior parte degli analisti che seguono il settore si aspetta che questi titoli restino sotto pressione nel breve termine. Ad esempio, Berenberg, JPMorgan, Goldman Sachs e Morningstar hanno declassato le prospettive per Taylor Wimpey a giugno. 

Goldman Sachs e Barclays hanno inoltre tagliato le valutazioni su Barratt Redrow, mentre Berenberg ha aumentato il suo target, citando la sua valutazione attraente. 

Lo scenario più probabile è che questi titoli rimangano sotto pressione nel breve termine per poi rimbalzare il prossimo anno se la situazione economica dovesse cambiare.