Azioni Micron +3%, SanDisk +2,5%: cosa ha risvegliato il settore della memoria?

Le azioni di Micron e SanDisk hanno recuperato nelle prime contrattazioni pre-market di lunedì, dopo che una pesante ondata di vendite nel settore dei semiconduttori ha costretto gli investitori a rivedere una delle aree più affollate degli investimenti legati all'intelligenza artificiale.

Alle 4:30 ET, Micron (NASDAQ: MU) era in rialzo di oltre il 3%, mentre SanDisk (NASDAQ: SNDK) aveva guadagnato circa il 2,5%, secondo i dati di mercato, mentre gli investitori cercavano di comprare sul ritracciamento dopo la forte svendita della scorsa settimana.

Il recupero mette in luce il dibattito che affrontano gli investitori nel settore della memoria: la rout della scorsa settimana ha creato un punto di ingresso attraente, oppure il mercato sta cominciando ad anticipare il prossimo ribasso in un settore notoriamente ciclico?

Azioni Micron, SanDisk: una svendita brutale ha attirato acquirenti sul ritracciamento

Il rimbalzo è arrivato dopo una settimana pesante per l'hardware AI, quando il Philadelphia Semiconductor Index è sceso dell'1,6% venerdì ed è entrato in mercato orso dopo essere calato di oltre il 20% dal picco di giugno.

Micron ha chiuso la settimana circa il 30% al di sotto del record di giugno, mentre SanDisk aveva arretrato di oltre il 28% dal massimo del 25 giugno.

Le azioni SanDisk erano salite di oltre il 600% nel 2026, sottolineando quanto fossero elevate le aspettative e le valutazioni prima della correzione.

Questo riassestamento ha spinto i trader a riconsiderare società che continuano a beneficiare di un'offerta limitata e di prezzi in aumento.

Il strategist cross-asset di JPMorgan, Fabio Bassi, ha descritto il declino dei chip come un temporaneo «wobble», piuttosto che la fine del rally dell'AI, secondo quanto riportato dal Wall Street Journal.

Bassi ha detto che le azioni della memoria erano diventate posizioni altamente concentrate, permettendo a piccoli cambiamenti di sentimento di generare movimenti insolitamente ampi.

La domanda di capacità di calcolo richiesta dall'IA, tuttavia, è rimasta robusta.

Questo aiuta a spiegare perché gli acquirenti di lunedì sono riemersi rapidamente, nonostante le preoccupazioni più ampie su valutazioni e spesa che hanno alimentato la svendita di venerdì non siano scomparse.

Le carenze mantengono viva la tesi rialzista

L'argomentazione fondamentale non è svanita.

L'analista di KeyBanc John Vinh ha affermato che «le carenze di memoria rimangono persistenti» dopo controlli sulle catene di fornitura in Asia. Vinh prevede condizioni tese fino al 2027.

KeyBanc prevede che i prezzi del DRAM aumenteranno del 15%–20% su base sequenziale nel terzo trimestre e di un ulteriore 15% nel quarto. I prezzi del NAND potrebbero salire del 30%–40% in questo trimestre, seguiti da un altro incremento del 15%.

Micron è fortemente esposta al DRAM e alla memoria ad alta larghezza di banda (HBM) utilizzata insieme agli acceleratori per l'IA.

SanDisk è focalizzata sul NAND flash e sugli SSD enterprise, che memorizzano e recuperano i dataset utilizzati nei carichi di lavoro dell'IA.

L'analista di Evercore ISI Amit Daryanani ha detto ai clienti che gli accordi a lungo termine con i clienti di SanDisk stanno creando un «nuovo paradigma della memoria».

Quei contratti migliorano la visibilità sui ricavi, sugli utili e sul flusso di cassa, mentre la capacità in camere bianche rimane vincolata.

Il boom crea rischi propri

La stessa carenza che supporta i prezzi sta incoraggiando investimenti enormi.

Samsung e SK Hynix hanno delineato centinaia di miliardi di dollari in nuovi progetti di produzione, mentre Micron ha recentemente aumentato il suo investimento pianificato negli Stati Uniti a oltre $250 billion fino al 2035.

Quella spesa impiegherà anni per incidere sulla produzione, ma riporta alla mente i cicli precedenti in cui le carenze hanno innescato sovracapacità e calo dei prezzi.

Un'altra preoccupazione è ChangXin Memory Technologies, con sede in Cina.

Morgan Stanley stima che la Cina potrebbe fornire circa il 30% delle aggiunte nette di wafer DRAM fino al 2028.

Prezzi della memoria più elevati possono diventare anche controproducenti.

DRAM, HBM e NAND più costosi aumentano il costo dell'infrastruttura per l'IA, esercitando maggiore pressione sugli hyperscaler già chiamati a dimostrare ritorni su giganteschi budget di capitale.