Le tensioni geopolitiche non bastano: l'oro scende mentre rendimenti più alti frenano i guadagni

I prezzi dell'oro hanno registrato un lieve calo lunedì prima dell'apertura dei mercati nordamericani, poiché il riaccendersi delle tensioni tra Stati Uniti e Iran ha sostenuto i prezzi del petrolio e rafforzato le aspettative che la Federal Reserve possa mantenere i tassi d'interesse elevati più a lungo.

Al momento in cui si scrive, l'oro spot era scambiato vicino a $4,012.00 l'oncia, in calo dello 0.13% nella sessione.

Più presto nella giornata, il bullion spot è scivolato di circa lo 0.1% a circa $4,015 l'oncia durante la prima fase della seduta asiatica, mentre i future sull'oro di agosto si mantenevano vicino a $4,020.

L'oro resta sotto pressione nonostante il sostegno geopolitico

L'oro ha oscillato nella prima fase della seduta tra $3,982.20 e $4,040.90, lasciando il metallo prezioso al di sotto della zona di ritracciamento $4,023.35–$4,065.83 dopo un ulteriore tentativo fallito di superare $4,040.

L'argento è stato scambiato tra $55.40 e $57.60, rimbalzando dai minimi della scorsa settimana.

Tuttavia, è rimasto al di sotto della zona di reazione dei trader $58.53–$59.44 che ha limitato l'ultima fase ribassista.

La prestazione fiacca dell'oro rifletteva una dinamica di mercato insolita.

Se da un lato l'intensificarsi delle ostilità tra USA e Iran continuava a sostenere la domanda di asset difensivi, dall'altro il rally del petrolio rafforzava le aspettative d'inflazione.

I dati economici attenuano le speranze di un cambio di rotta della Fed

Il posizionamento di mercato dopo gli ultimi dati economici statunitensi è rimasto meno accomodante di quanto suggerissero le precedenti letture sull'inflazione.

Dati sull'inflazione al consumo e alla produzione più deboli a giugno hanno inizialmente attenuato la pressione per un'altra mossa di politica monetaria della Federal Reserve nel breve termine.

Tuttavia, vendite al dettaglio più forti, richieste di sussidi di disoccupazione settimanali più basse, un forte rimbalzo dell'indice manifatturiero della Philadelphia Fed e un indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan più solido hanno impedito agli operatori di scontare pienamente un'inversione verso una politica monetaria più accomodante.

I mercati continuano a considerare probabile che la riunione della Federal Reserve del 29 luglio non modifichi i tassi d'interesse.

Tuttavia almeno un ulteriore rialzo dei tassi entro la fine dell'anno resta scontato nelle aspettative di mercato mentre i prezzi dell'energia continuano a salire.

Il rendimento benchmark del Treasury USA a 10 anni è stato scambiato vicino al 4.57%, mentre l'indice del dollaro USA (DXY) si è rafforzato intorno a 100.87.

La combinazione di rendimenti più elevati e di un dollaro più forte ha continuato a contenere i guadagni dell'oro nonostante l'incertezza geopolitica in corso.

Le tensioni nello Stretto di Hormuz tengono i mercati energetici al centro dell'attenzione

La situazione intorno allo Stretto di Hormuz è rimasta un punto focale per i mercati finanziari.

L'attività di traffico navale attraverso il passaggio strategico è in gran parte bloccata a causa della continua pressione militare.

Gli Stati Uniti hanno lanciato un altro ciclo di attacchi mirati a centri di comando militare iraniani, siti di sorveglianza costiera, siti di lancio di missili e droni e capacità marittime in seguito alla morte di un altro militare americano.

L'Iran ha successivamente reagito contro Bahrein e Kuwait.

Di conseguenza, il Brent è risalito sopra i $90 al barile, aumentando i timori per l'inflazione trainata dall'energia.

Per l'oro, l'impatto è rimasto misto.

Le tensioni geopolitiche in aumento hanno continuato a sostenere la domanda di rifugio, ma l'aumento dei prezzi del petrolio ha rafforzato i rischi d'inflazione, spinto i rendimenti dei Treasury verso l'alto e ridotto la domanda per il bullion, che non paga rendimento.

Gli operatori monitorano da vicino le prossime comunicazioni della Federal Reserve, l'evoluzione delle aspettative su un possibile rialzo dei tassi a settembre e qualsiasi ulteriore interruzione del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz.