‘Trumpcession’: Sebab sebenar di sebalik perang perdagangan Trump dan perkara seterusnya

Pada 12:01 AM pada 4 Mac 2025, Presiden Donald Trump melancarkan perang perdagangan terbesar dalam sejarah moden AS, mengenakan tarif sebanyak 25% ke atas import Mexico dan Kanada serta menggandakan duti ke atas barangan China kepada 20%.

Walaupun beberapa tarif di Kanada dan Mexico telah dilonggarkan, tarif ke atas China masih kekal.

Reaksinya sangat suram. Sentimen pengguna AS telah menurun dengan ketara, anggaran KDNK telah disemak ke bawah dan pasaran berada dalam kejatuhan bebas.

Ahli ekonomi telah membunyikan penggera untuk seketika sekarang. Perang perdagangan ini pasti akan menyebabkan ekonomi menjadi perlahan, meningkatkan risiko kemelesetan.

Selain itu, negara ini lebih terpolarisasi berbanding sebelum ini. Pelbagai teori mengenai rancangan muktamad Trump telah muncul.

Ada yang mengatakan bahawa semua ini adalah sebahagian daripada strategi yang lebih mendalam untuk membentuk semula ekonomi AS melalui kesakitan jangka pendek yang disengajakan.

Bolehkah ini benar-benar berlaku?

Perang perdagangan terbesar dalam lebih satu abad

Trump telah lama mempromosikan tarif sebagai alat untuk memaksa kebangkitan industri domestik.

Tetapi tarif baharu itu mengecilkan tarif 2018-2019 malah melebihi Akta Smoot-Hawley 1930, yang dipersalahkan secara meluas kerana memperdalam Kemelesetan Besar.

Anggaran menunjukkan bahawa $1.3 trilion dalam import boleh terjejas. Iaitu 42% daripada jumlah perdagangan barangan AS.

Pentadbiran sengaja merungkai rantaian bekalan global yang telah dipercayai oleh industri Amerika selama beberapa dekad.

Di samping itu, tarif meningkatkan harga input untuk pengilang, menjadikan kereta, elektronik, peralatan industri dan makanan lebih mahal.

Pakar industri auto telah memberi amaran bahawa harga kenderaan baharu akan meningkat sekurang-kurangnya $12,000.

Sektor peruncitan sedang bersedia untuk kenaikan harga secara meluas, dengan Yayasan Cukai menganggarkan bahawa tarif akan menyebabkan kos isi rumah AS tambahan $1,072 setiap tahun pada 2025.

Defisit perdagangan melonjak. Pada bulan Januari, ia melonjak 25% kerana perniagaan bergegas mengimport barangan sebelum tarif berkuat kuasa.

Pemuatan hadapan ini memutarbelitkan data ekonomi, mewujudkan lonjakan permintaan sementara yang tidak lama lagi akan berbalik, seterusnya menekan pertumbuhan.

Keadaan semakin meruncing apabila rakan dagang bertindak balas. Kanada mengenakan tarif balas besar-besaran, dengan ancaman untuk menyekat eksport nikel, yang merupakan input utama dalam pembuatan AS.

China mengumumkan tarif ke atas $22 bilion barangan pertanian AS, termasuk kacang soya, gandum dan daging babi.

Mexico telah menjanjikan tindakan balas, mungkin menyasarkan eksport pertanian dan perindustrian AS.

Kesatuan Eropah seterusnya, dengan Trump mengancam 25% tarif ke atas import kereta EU, meningkatkan lagi ketegangan.

Langkah-langkah pembalasan ini bukan sahaja akan mengurangkan eksport AS tetapi juga melemahkan keyakinan perniagaan, mewujudkan kesan ke atas pelaburan yang lebih perlahan, keuntungan korporat yang merosot dan peningkatan pengangguran.

Pasaran dan pengguna membenci ketidakpastian

Pasaran kewangan bertindak balas terhadap ketidakstabilan. S&P 500 telah memadamkan keuntungan selepas pilihan raya, dan turun naik semakin meningkat merentas semua kelas aset.

Pelabur sedang bergelut untuk menetapkan harga dalam kesan ekonomi tarif, terutamanya apabila peralihan dasar saat akhir Trump mewujudkan ketidakpastian tentang iklim perniagaan jangka panjang.

S&P 500 jatuh sebanyak 6% sepanjang bulan lalu, NASDAQ 8%, dan Atlanta Fed mengurangkan ramalan KDNK Q1 daripada +3.9% kepada -2.8%.

Rizab Persekutuan kini menghadapi dilema dasar. Inflasi yang didorong oleh tarif boleh memaksa Fed untuk mengekalkan kadar faedah yang tinggi, tetapi ekonomi yang perlahan mungkin memerlukan pelonggaran monetari.

Pemotongan kadar pramatang boleh mencetuskan inflasi, sementara mengekalkan kadar terlalu tinggi boleh memburukkan lagi kemerosotan.

Ketidakpastian ini sudahpun menyejukkan pelaburan perniagaan, dengan pesanan kilang mengecut dan rancangan perbelanjaan korporat dikurangkan.

Data terkini daripada Institut Pengurusan Bekalan (ISM) menunjukkan bahawa aktiviti kilang AS telah terbantut, dengan pesanan baharu dan kontrak pekerjaan.

Gangguan rantaian bekalan yang disebabkan oleh tarif meningkatkan kos input untuk perniagaan dengan lebih cepat daripada yang boleh diserahkan kepada pengguna, seterusnya memerah margin keuntungan.

Banyak syarikat menangguhkan rancangan pengembangan, menunggu kejelasan mengenai dasar perdagangan dan kadar faedah.

Sementara itu, pentadbiran membuat pemotongan mendalam kepada pekerjaan persekutuan. Lebih 250,000 pekerja kerajaan telah kehilangan pekerjaan dalam beberapa minggu.

Itu adalah 10% daripada tenaga kerja persekutuan. Peranan kerajaan dalam ekonomi sedang dikurangkan dengan sengaja, prinsip teras pendekatan ekonomi Trump.

Adakah ini kelembapan yang dirancang?

Trump menegaskan bahawa tarifnya akan “Menjadikan Amerika Kaya Lagi,” tetapi ramai pakar ekonomi berpendapat bahawa pentadbiran sengaja mereka bentuk kelembapan ekonomi untuk membentuk semula ekonomi AS.

Satu sebab utama untuk pendekatan ini ialah masa politik. Jika kemelesetan berlaku pada 2025 atau 2026, pentadbiran boleh mencuba pemulihan tepat pada masanya sebelum pilihan raya 2028, membolehkan Republikan menuntut kredit untuk pemulihan.

Kemerosotan juga boleh memaksa Rizab Persekutuan untuk mengurangkan kadar faedah, memanfaatkan hartanah, ekuiti persendirian, dan industri berat hutang yang berkembang maju dengan pinjaman murah. Ini boleh bergema dengan generasi muda pengundi.

Di luar strategi pilihan raya, pentadbiran mengutamakan nasionalisme ekonomi berbanding kecekapan pasaran.

Dengan memutuskan rantaian bekalan global dan menjadikan import asing sangat mahal, Trump cuba memaksa syarikat AS untuk membeli semula pengeluaran, walaupun ia membawa kepada kos yang lebih tinggi dan produktiviti yang lebih rendah.

Falsafah ekonomi Trump mengingatkan strategi autarky sejarah, daripada doktrin berdikari Juche Korea Utara kepada perlindungan era Perang Dingin.

Matlamatnya nampaknya adalah sara diri ekonomi, walaupun dengan kos kemakmuran segera.

Risiko dan apa yang akan berlaku seterusnya

Dalam jangka pendek, kenaikan harga pengguna, ketidaktentuan perniagaan dan penurunan pelaburan boleh menghalang pertumbuhan ekonomi.

Tekanan inflasi daripada tarif sudahpun meningkatkan kos untuk barangan keperluan, dan syarikat melengahkan rancangan pengembangan kerana dasar yang tidak dapat diramalkan.

Perang perdagangan berskala penuh kekal sebagai kemungkinan yang serius, dengan Kanada, Mexico, China, dan EU semuanya menyediakan langkah balas.

Pasaran juga bertindak balas secara negatif, dengan S&P 500 jatuh 6% sepanjang bulan lalu, NASDAQ turun 8%, dan Atlanta Fed mengurangkan unjuran KDNK Q1 daripada +3.9% kepada -2.8%.

Jika gangguan perdagangan berterusan selepas 2026, akibatnya boleh menjadi lebih teruk.

Keyakinan global terhadap dolar AS boleh terhakis, dengan ekonomi utama mencari alternatif untuk penyelesaian perdagangan, melemahkan penguasaan kewangan AS.

Strategi penyusunan semula pentadbiran boleh gagal untuk menyampaikan pertumbuhan pembuatan yang mampan, yang membawa kepada penyahindustrian dan bukannya pemulihan ekonomi.

Jika tarif memacu inflasi tanpa meningkatkan pengeluaran domestik, AS boleh menghadapi tempoh genangan yang berpanjangan dan peningkatan kos.

Tiga hasil masih mungkin. Dalam kes yang paling teruk, peningkatan kos dan kerosakan perdagangan boleh mendorong ekonomi ke dalam kemelesetan yang mendalam, menyerupai krisis stagflasi 1970-an.

Senario tengah bercelaru boleh menyaksikan pergolakan berterusan, tetapi dengan pelarasan beransur-ansur menghalang keruntuhan secara langsung.

Hasil kes terbaik, di mana pengorbanan semula secara paksa menggiatkan semula pengeluaran domestik, masih sangat tidak pasti memandangkan dahuluan sejarah.

AS kini terkunci dalam percubaan ekonomi yang berisiko tinggi tanpa hasil yang jelas. Kos kegagalan adalah sangat tinggi pada masa ini.