« Trumpcession » : les véritables raisons de la guerre commerciale de Trump et les perspectives d'avenir

À 00h01 le 4 mars 2025, le président Donald Trump a lancé la plus grande guerre commerciale de l'histoire moderne des États-Unis, imposant des droits de douane de 25 % sur les importations mexicaines et canadiennes et doublant les droits sur les marchandises chinoises à 20 %.

Si certains droits de douane sur le Canada et le Mexique ont été assouplis, ceux sur la Chine restent en vigueur.

Les réactions ont été sombres. Le moral des consommateurs américains a fortement chuté, les estimations du PIB ont été revues à la baisse et les marchés sont en chute libre.

Les économistes tirent la sonnette d'alarme depuis un certain temps déjà. Cette guerre commerciale ralentira très certainement l'économie, augmentant le risque de récession.

De plus, le pays est plus polarisé que jamais. Diverses théories concernant le plan ultime de Trump ont vu le jour.

Certains affirment que tout cela fait partie d'une stratégie plus profonde visant à remodeler l'économie américaine par le biais de souffrances délibérées à court terme.

Est-ce vraiment possible ?

La plus grande guerre commerciale depuis plus d'un siècle.

Trump a longtemps promu les droits de douane comme un outil pour forcer la relance de l'industrie nationale.

Mais les nouveaux tarifs éclipsent ceux de 2018-2019 et dépassent même la loi Smoot-Hawley de 1930, largement accusée d'avoir aggravé la Grande Dépression.

Les estimations montrent que 1,3 billion de dollars d'importations pourraient être affectés. Cela représente 42 % du commerce total de marchandises des États-Unis.

L'administration démantèle intentionnellement les chaînes d'approvisionnement mondiales sur lesquelles les industries américaines s'appuient depuis des décennies.

De plus, les droits de douane augmentent les prix des intrants pour les fabricants, rendant les voitures, les appareils électroniques, les équipements industriels et les produits alimentaires plus chers.

Les experts de l'industrie automobile ont déjà averti que les prix des véhicules neufs augmenteront d'au moins 12 000 dollars.

Le secteur du commerce de détail se prépare à des hausses de prix généralisées, la Tax Foundation estimant que les droits de douane coûteront aux ménages américains 1 072 dollars supplémentaires par an en 2025.

Le déficit commercial explose. En janvier, il a bondi de 25 % car les entreprises se sont précipitées pour importer des marchandises avant l'entrée en vigueur des droits de douane.

Ce biais de surévaluation fausse les données économiques, créant des pics de demande temporaires qui s'inverseront rapidement, déprimant davantage la croissance.

La situation s'aggrave rapidement en raison des représailles des partenaires commerciaux. Le Canada a imposé des contre-droits de douane massifs, menaçant de restreindre les exportations de nickel, un intrant essentiel pour l'industrie manufacturière américaine.

La Chine a annoncé des droits de douane sur 22 milliards de dollars de produits agricoles américains, notamment le soja, le blé et le porc.

Le Mexique a promis des contre-mesures, qui viseront probablement les exportations agricoles et industrielles américaines.

L'Union européenne est la prochaine sur la liste, Trump menaçant d'imposer des droits de douane de 25 % sur les importations de voitures européennes, ce qui aggrave encore les tensions.

Ces mesures de représailles non seulement réduiront les exportations américaines, mais aussi affaibliront la confiance des entreprises, créant un effet domino de ralentissement des investissements, de baisse des bénéfices des entreprises et de hausse du chômage.

Les marchés et les consommateurs détestent l'incertitude.

Les marchés financiers réagissent à l'instabilité. Le S&P 500 a effacé ses gains post-électoraux, et la volatilité augmente dans toutes les classes d'actifs.

Les investisseurs ont du mal à évaluer l'impact économique des droits de douane, d'autant plus que les changements de politique de dernière minute de Trump créent une incertitude quant au climat des affaires à long terme.

Le S&P 500 a chuté de 6 % le mois dernier, le NASDAQ de 8 %, et la Fed d'Atlanta a revu à la baisse ses prévisions de croissance du PIB pour le premier trimestre, passant de +3,9 % à -2,8 %.

La Réserve fédérale est désormais confrontée à un dilemme politique. L'inflation due aux droits de douane pourrait contraindre la Fed à maintenir des taux d'intérêt élevés, mais un ralentissement de l'économie pourrait nécessiter un assouplissement monétaire.

Une baisse prématurée des taux pourrait alimenter l'inflation, tandis que des taux trop élevés pourraient aggraver la récession.

Cette incertitude freine déjà les investissements des entreprises, les commandes industrielles diminuant et les plans de dépenses des sociétés étant revus à la baisse.

Des données récentes de l'Institute for Supply Management (ISM) montrent que l'activité manufacturière américaine a stagné, les nouvelles commandes et l'emploi ayant diminué.

Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement causées par les droits de douane augmentent les coûts des intrants pour les entreprises plus rapidement qu'elles ne peuvent les répercuter sur les consommateurs, comprimant ainsi davantage les marges bénéficiaires.

De nombreuses entreprises reportent leurs projets d'expansion, attendant des éclaircissements sur la politique commerciale et les taux d'intérêt.

Pendant ce temps, l'administration procède à de fortes réductions des effectifs fédéraux. Plus de 250 000 fonctionnaires ont perdu leur emploi en quelques semaines.

Cela représente 10 % de la main-d'œuvre fédérale. Le rôle du gouvernement dans l'économie est intentionnellement réduit, un principe fondamental de l'approche économique de Trump.

S'agit-il d'un ralentissement orchestré ?

Trump insiste sur le fait que ses droits de douane « rendront l'Amérique riche à nouveau », mais de nombreux économistes affirment que l'administration orchestre délibérément un ralentissement économique pour remodeler l'économie américaine.

L'une des principales raisons de cette approche est le calendrier politique. Si une récession survient en 2025 ou 2026, l'administration pourrait tenter une reprise opportune avant les élections de 2028, permettant aux Républicains de s'attribuer le mérite d'un redressement.

Un ralentissement pourrait également contraindre la Réserve fédérale à baisser les taux d'intérêt, ce qui profiterait à l'immobilier, au capital-investissement et aux secteurs fortement endettés qui prospèrent grâce à des emprunts bon marché. Cela pourrait trouver un écho auprès de la jeune génération d'électeurs.

Au-delà de la stratégie électorale, l'administration privilégie le nationalisme économique à l'efficacité du marché.

En brisant les chaînes d'approvisionnement mondiales et en rendant les importations étrangères prohibitives, Trump tente de forcer les entreprises américaines à relocaliser leur production, même si cela entraîne des coûts plus élevés et une productivité moindre.

La philosophie économique de Trump rappelle les stratégies d'autarcie historiques, de la doctrine d'autosuffisance Juche de la Corée du Nord au protectionnisme de l'époque de la guerre froide.

L'objectif semble être l'autosuffisance économique, même au prix d'une prospérité immédiate.

Les risques et la suite

À court terme, la hausse des prix à la consommation, l'incertitude des entreprises et la baisse des investissements pourraient freiner la croissance économique.

La pression inflationniste due aux droits de douane fait déjà augmenter les coûts des biens essentiels, et les entreprises reportent leurs projets d'expansion en raison de l'imprévisibilité des politiques.

Une guerre commerciale à grande échelle reste une possibilité sérieuse, le Canada, le Mexique, la Chine et l'UE préparant tous des mesures de représailles.

Les marchés réagissent également négativement, le S&P 500 ayant chuté de 6 % le mois dernier, le NASDAQ de 8 %, et la Fed d'Atlanta ayant revu à la baisse ses prévisions de PIB pour le premier trimestre, passant de +3,9 % à -2,8 %.

Si les perturbations commerciales persistent au-delà de 2026, les conséquences pourraient être encore plus graves.

La confiance mondiale dans le dollar américain pourrait s'éroder, les grandes économies cherchant des alternatives pour les règlements commerciaux, affaiblissant ainsi la domination financière des États-Unis.

La stratégie de relocalisation de l'administration pourrait ne pas générer une croissance manufacturière durable, entraînant une désindustrialisation plutôt qu'une relance économique.

Si les droits de douane alimentent l'inflation sans améliorer la production intérieure, les États-Unis pourraient connaître une période prolongée de stagnation et de hausse des coûts.

Trois scénarios restent possibles. Dans le pire des cas, la spirale des coûts et les ruptures commerciales pourraient plonger l'économie dans une profonde récession, semblable à la crise de stagflation des années 1970.

Un scénario intermédiaire confus pourrait entraîner une turbulence continue, mais avec des ajustements progressifs empêchant un effondrement total.

Le scénario le plus optimiste, dans lequel le rapatriement forcé des activités revitaliserait la production nationale, reste hautement incertain compte tenu des précédents historiques.

Les États-Unis sont actuellement engagés dans une expérience économique à haut risque dont l'issue est incertaine. Le coût de l'échec est extrêmement élevé pour le moment.