Tesla dalam terjun bebas: mengapa peminat terbesar Musk menuju ke pintu keluar

Selama bertahun-tahun, Tesla Inc. telah memupuk sekumpulan pengikut setia yang telah mengharungi ribut pasaran dan mempertahankan syarikat daripada pengkritiknya.

Walau bagaimanapun, walaupun penganut yang paling teguh kini mempersoalkan kesetiaan mereka kerana saham itu mengalami penjualan yang kejam, menjadikan Tesla saham berprestasi paling teruk dalam Indeks S&P 500 tahun ini.

Dari Trump bump ke Trump slump

Pembalikan itu begitu dramatik sehingga Presiden Donald Trump, yang terkenal dengan pertaliannya dengan Elon Musk, campur tangan pada malam Isnin, secara terbuka menyatakan bahawa dia akan membeli Tesla baharu sebagai tanda sokongan.

Pada hari Selasa, Trump memilih Model S merah dari Tesla yang dihantar kepadanya di Rumah Putih.

Walaupun saham Tesla pada mulanya meningkat 2.3% dalam dagangan prapasaran pada hari Rabu, didorong oleh sokongan Trump dan peluang yang dilihat untuk “membeli penurunan”, sentimen asas kekal sangat pesimis.

Malah peminat Musk yang paling setia teragak-agak untuk melompat semula, bimbang bahawa lingkaran menurun saham masih jauh dari berakhir.

Saham Tesla kini turun sebanyak 52% daripada paras tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada pertengahan Disember, dengan berkesan memadamkan semua keuntungan yang terkumpul selepas pilihan raya, apabila peniaga membuat spekulasi bahawa syarikat itu akan mendapat manfaat daripada hubungan rapat Musk dengan pentadbiran baharu.

Di luar, penganalisis melihat lebih banyak kelemahan

“Saham ini didagangkan pada perasaan sekarang dan tekanan menurun sedang menang; terdapat lebih banyak ruang untuk saham jatuh dalam 30-60 hari akan datang,” Brian Mulberry, pengurus portfolio pelanggan di Zacks Investment Management Inc., yang menyelia kira-kira $21 bilion dalam aset, memberitahu Bloomberg.

Mulberry menambah bahawa saham “boleh turun dengan mudah kepada $200 atau lebih rendah dalam jangka pendek.”

Walaupun Zacks memegang lebih daripada 270,000 saham Tesla pada 31 Disember, Mulberry telah memutuskan untuk kekal di luar buat masa ini, menekankan bahawa dia boleh melihat saham naik semula melebihi $400 tahun depan, tetapi tidak dalam masa terdekat.

Mulberry tidak bersendirian dalam berhati-hati.

Memandangkan harga menjunam di bawah $230 minggu ini, turun daripada lebih $400 kurang daripada dua bulan lalu, penganalisis Wall Street—malah mereka yang mempunyai cadangan pembelian—telah menggunakan pendirian yang lebih terkawal.

Sepanjang minggu lalu sahaja, sekurang-kurangnya empat penganalisis telah menurunkan sasaran harga mereka pada Tesla, manakala dua lagi penganalisis kenaikan harga jangka panjang telah memberi amaran tentang jualan yang lemah dan sentimen “negatif” yang mengelilingi syarikat itu.

Malah pelabur runcit menunjukkan tanda-tanda keraguan

Salah satu daripada beberapa sumber sokongan yang masih ada untuk Tesla ialah pangkalan peniaga runcitnya yang setia, yang kebanyakannya adalah peminat setia Elon Musk.

Menurut Bloomberg, Emma Wu, ahli strategi kuantitatif dan derivatif global di JPMorgan Chase & Co., mendedahkan bahawa pelabur kecil ini, secara bersih, membeli saham Tesla $2.8 bilion sejak Selasa lalu.

Walau bagaimanapun, walaupun dalam kumpulan yang setia ini, terdapat tanda-tanda bahawa keyakinan mula retak.

Pengarang salah satu jawatan paling popular pada hari Selasa di forum Reddit untuk pedagang Tesla mengaku: “Saya terus memegang tetapi pada ketika ini saya mula meragui keputusan saya.”

Masalah asas yang dihadapi pelabur ialah terdapat beberapa pemangkin yang mudah dilihat yang boleh meningkatkan sentimen pasaran dengan ketara terhadap Tesla dalam masa terdekat.

Kemas kini mengenai kereta pandu sendiri sepenuhnya Tesla atau robotaxinya tidak dijangka dalam masa terdekat, meninggalkan pelabur dengan sedikit untuk menjangka dari segi kemajuan teknologi terobosan.

Penglibatan Musk yang semakin meningkat dengan Jabatan Kecekapan Kerajaan juga telah mencetuskan kebimbangan bahawa dia mungkin terlalu terganggu daripada tanggungjawabnya di teraju syarikat kenderaan elektrik itu.

Tambahan pula, penentangan kuat pentadbiran Republikan semasa terhadap kenderaan elektrik menimbulkan masalah untuk permintaan di AS.

Dan jualan Tesla juga jatuh di peringkat global, dengan laporan mengerikan datang dari China, Eropah dan Australia.

Di banyak tempat, penglibatan Musk yang semakin meningkat dengan politik global dilihat sebagai menjejaskan jenama syarikat.

Cabaran ini telah mendorong beberapa penganalisis untuk menurunkan anggaran penghantaran suku pertama mereka, dengan Joseph Spak dari UBS mengeluarkan amaran pada hari Isnin bahawa jangkaan keuntungan semasa kelihatan terlalu optimistik.

Walaupun kebimbangan ini telah membebankan saham Tesla sejak awal tahun ini, saham itu benar-benar kehilangan daya tampungnya kerana selera yang lebih luas untuk risiko semakin memburuk sejak beberapa minggu lalu di tengah-tengah ketidakpastian yang semakin meningkat tentang dasar perdagangan Donald Trump dan kebimbangan terhadap kelembapan ekonomi.

“Tesla kini menjadi proksi untuk perdagangan Trump dan melainkan pasaran bersedia memberi ganjaran kepada Trump dan Musk atas usaha mereka, saham ini akan terus turun,” amaran Adam Sarhan, pengasas 50 Park Investments.

“Tiada lantai dalam stok ini sekarang.”

Premium Tesla menghadapi penelitian

Jadual telah dihidupkan dengan pantas pada Tesla.

Selepas Trump dipilih, saham Tesla dengan cepat menjadi penerima terbesar kemenangan itu dalam pasaran ekuiti.

Saham melonjak lebih daripada 90% dalam masa lebih sebulan, walaupun pada hakikatnya prospek perniagaan syarikat terus bertambah buruk.

Walaupun selepas gelombang Trump berundur, Tesla masih berdagang pada gandaan yang jauh lebih tinggi daripada rakan sebaya mega-cap lain.

Saham itu didagangkan pada 75 kali pendapatan hadapan pada penutupan Isnin, berbanding purata 25 kali ganda untuk saham yang dipanggil Magnificent Seven.

Purata ahli S&P 500 berdagang sekitar 20 kali ganda pendapatan.

Penilaian yang kaya ini, ditambah pula dengan populariti Tesla dalam kalangan peniaga yang mencari risiko dan dipacu momentum, menjadikan saham itu sangat terdedah kepada penjualan yang drastik.

Walau bagaimanapun, ia juga mencadangkan bahawa sebarang potensi pemulihan, apabila ia akhirnya berlaku, boleh menjadi sama cepat dan dramatik.

Buat masa ini, walaupun lembu jantan yang paling bersemangat sedang bergelut untuk mencari sebab untuk optimis.

Pasaran opsyen mencerminkan rasa kurang senang ini, dengan kebanyakan aktiviti datang daripada pelabur yang berusaha untuk melindungi diri mereka daripada kerugian selanjutnya.

Permintaan untuk opsyen jual, yang menyediakan perlindungan menurun, berada pada tahap tertinggi berbanding pilihan panggilan kenaikkan sejak kejutan turun naik pada awal Ogos.

Turun naik tersirat satu bulan pada hari Isnin mencapai paras tertinggi sejak penghujung 2022, apabila saham merosot kepada hampir $100.

“Tesla berada dalam kejatuhan bebas sekarang, yang menjadikan pembelian menurun sukar bagi mereka yang mempunyai jangka masa pendek,” kata Mark Newton, ketua strategi teknikal di Fundstrat, dan kenaikan jangka panjang pada saham, memberitahu Bloomberg.

Tetapi mereka yang cuba cepat menjual di sini untuk membeli semula dalam beberapa hari sedang bermain permainan yang berbahaya.