Ad

Korelacja Bitcoina ze spadkiem S&P 500, ale pozostaje wysoka

Przea:
na Aug 10, 2023
Listen
  • Bitcoin był nietypowo spokojny, nie było jego charakterystycznych ekstremalnych ruchów
  • Wolumeny spot na giełdach wróciły do poziomu z 2020 r., podczas gdy implikowana zmienność jest na najniższym poziomie w historii
  • Regulacje, letnie opóźnienie i blizny na rynku bessy to czynniki, ale zmienność wkrótce powróci

Śledź Invezz na TelegramieTwitterze i Google News, aby otrzymywać najnowsze informacje >

Bitcoin jest dobrze znany ze swojej zmienności, zdolnej do skoków w górę lub spadku wykresów cenowych w zaledwie kilka minut. Te ruchy są często o rzędy wielkości większe niż to, co inne klasy aktywów mogą zrobić w ciągu tygodni. Jednak ostatnio te ruchy dotyczące znaków towarowych były nieobecne; Bitcoin był raczej spokojny, stąpając po wodzie od kilku miesięcy.

Are you looking for signals & alerts from pro-traders? Sign-up to Invezz Signals™ for FREE. Takes 2 mins.

Rzut oka na wykres cenowy pokazuje niezwykle płaską linię, daleką od zawijasów w stylu pisma lekarza, które często tworzy.

Przedstawiając cenę w alternatywny sposób na następnym wykresie, poprzez wykreślenie kroczących tygodniowych zwrotów, widzimy, że cały rok był raczej wyciszony, poza skokiem w górę na początku roku i gwałtownym wzrostem w połowie marca, gdy rynki zareagował na awarie bankowe kierowane przez Silicon Valley Bank.

Patrząc na zmienność implikowaną na rynkach opcji, wychodzimy również z najniższych poziomów w historii. Sytuację pogarsza brak aktywności w całej przestrzeni kryptograficznej. Następny wykres, za pośrednictwem Bloku, przedstawia wolumeny spot na giełdach. Wolumeny wykazują tendencję spadkową przez ostatnie osiemnaście miesięcy; Lipiec przyniósł dalszy spadek i obecnie jesteśmy na poziomach ostatnio widzianych w 2020 roku.

Dlaczego zmienność i wolumen są tak niskie?

Copy link to section

Więc dlaczego?

Pierwsza odpowiedź jest najprostsza: klasyczne letnie opóźnienie handlowe. Widzimy to we wszystkich klasach aktywów i chociaż efekt był dramatyczny w przypadku kryptowalut, efekty sezonowości są niezaprzeczalne. Jak widać na tym wykresie z Kaiko, trzeci kwartał odnotował wygodnie najniższy wolumen obrotu w historii Bitcoina, 19% poniżej następnego najniższego kwartału (Q4).

Powiedziawszy to, mamy bardzo krótką przestrzeń próbkową do pracy. Podczas gdy powyższy wykres przedstawia wolumen od 2012 do 2022 r., Bitcoin handlował z rozsądną płynnością tylko przez około połowę tego (w najlepszym razie). Ponadto wolumeny przez cały rok spadały; jesteśmy obecnie na najniższych poziomach od 2020 r., ale to nie jest tak, że pierwsze dwa kwartały były bonanzą aktywności handlowej.

Ważnym czynnikiem była również wielka represja regulacyjna w USA. Pozwy zostały wytoczone przeciwko Binance i Coinbase i chociaż sprawa Ripple wydawała się być przynajmniej częściowym zwycięstwem (z punktu widzenia kryptowalut) w wielkiej debacie na temat papierów wartościowych, krajobraz jest niewątpliwie trudniejszy z prawnego punktu widzenia.

Sprawa SEC przeciwko Binance podsumowuje to. Podnosi wszelkiego rodzaju oskarżenia, od handlu przeciwko klientom, manipulowania wolumenami transakcji (sugerując, że już niskie wolumeny mogą być w rzeczywistości jeszcze niższe), obchodzenia przepisów KYC i AML i wielu innych. Jest to giełda, która rozpoczęła rok z 67% udziałem w rynku, zdecydowanie największą giełdą kryptograficzną na świecie. Drenaż w przestrzeni tych bitew regulacyjnych był ogromny.

Jednakże, podczas gdy trudności regulacyjne i letnie opóźnienie stłumiły wolumeny i płynność, bessy, która spustoszyła sektor w zeszłym roku, jest prawdopodobnie największym czynnikiem napędzającym, nawet jeśli ceny odbiły się w 2023 r. Pomimo odbicia, Bitcoin pozostaje o ponad 55% niższy od swojej wszechczasów od końca 2021 r., podczas gdy przestrzeń kosmiczna doznała poważnych uderzeń w postaci katastrofy Terra, skandalu FTX i niezliczonych innych bankructw i upadków.

Wolumen spot na giełdach spadł w zeszłym roku o 46%, więc znowu nie jest to wyłącznie wynikiem typowego letniego opóźnienia.

Czy zmienność i wolumen powrócą?

Copy link to section

Tak.

Ale najpierw, jako zastrzeżenie, o którym wspomnieliśmy powyżej, omawiając próbkę, z której pobierane jest letnie opóźnienie handlowe, musimy być ostrożni przy ekstrapolacji przeszłych cykli dla Bitcoina. Mamy zaledwie kilka lat danych cenowych i szybko zmieniające się środowisko wśród tej próbki, ponieważ Bitcoin wyrósł z niszowego projektu internetowego do aktywów o wartości wielu miliardów (i krótko bilionów) dolarów.

To powiedziawszy, jeśli jedno jest prawdą, to fakt, że Bitcoin do tej pory prawie nie był synonimem stabilności i możemy być pewni, że notoryczna zmienność w pewnym momencie powróci.

Co ciekawe, jednym z czynników może być sama niska płynność. Omówiliśmy tutaj spadające wolumeny, ale oznacza to również niską płynność. Pobieranie arkusza zleceń z większości głównych giełd w dzisiejszych czasach sprawi, że zaczniesz zastanawiać się, dlaczego sprawy stały się tak płytkie (książki odnotowały duże spadki po FTX i pozostaje dziura wielkości Alamedy w działalności animatora rynku). Przy niewielkiej płynności zajmuje to mniej kapitał do zmiany cen, co oznacza, że ruchy zarówno w górę, jak i w dół mogą zostać wzmocnione.

Po drugie, Bitcoin pozostaje aktywem obciążonym ryzykiem, podlegającym kaprysom otoczenia makro. A w ciągu ostatnich kilku miesięcy doświadczyliśmy stosunkowo spokojnego klimatu makro. Inflacja nadal spada, rynek zwraca uwagę na potencjalne zakończenie cyklu podwyżek, a upragnione miękkie lądowanie zaczyna (być może?) wydawać się mniej naciągane (choć wciąż jest powód do ostrożności). Ale wszystko to przebiegało płynnie i stopniowo, bez większych niespodzianek, ponieważ rynek wycenił większość wydarzeń. W ostatnim czasie na rynku nie było żadnych wstrząsów.

Ogólnie rzecz biorąc, następny wykres zawiera wszystko, co musisz wiedzieć.

Bitcoin może pewnego dnia ustatkować się na dobre, handlując jak sklep wartościowy z minimalną płynnością, a handlowcy Robinhood potępiają, jakie to nudne. Ale to lato to nie ten czas. Jak powtarzamy, musimy być ostrożni, patrząc wstecz na historię Bitcoina, ale powyższy wykres krzyczy jedno: zmienność. Być może nastąpiła krótka przerwa, ale zmienność wkrótce powróci.

Ten artykuł został przetłumaczony z języka angielskiego przy pomocy narzędzi AI, a następnie zweryfikowany i zredagowany przez lokalnego tłumacza.

Ad

Chcesz otrzymywać łatwe do naśladowania sygnały dotyczące handlu kryptowalutami, forex i akcjami? Ułatw swój handel, wzorując się na naszym zespole profesjonalnych traderów. Stabilne wyniki. Zarejestruj się już dziś na Invezz Signals.

Learn more
Bitcoin USA XRP Akcje Ameryka Północna Blockchain Giełda Papierów Wartościowych Kryptowaluty Świata