Powell szuka więcej dowodów przed obniżką stóp procentowych

Jerome Powell, obecny prezes Rezerwy Federalnej, wyraził zadowolenie z postępów w zakresie inflacji. Przemawiał w Portugalii podczas wydarzenia zorganizowanego przez EBC.

Tematem wydarzenia było podkreślenie globalnego punktu widzenia na inflację i politykę banku centralnego. Oprócz Powella na wydarzeniu przemawiali także prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde i prezes brazylijskiego banku centralnego Roberto Campos Neto.

Departament Handlu USA opublikował wczoraj dane PCE. Wskaźnik inflacji wynosi 2,6%, wciąż znacznie powyżej celu Fed wynoszącego 2%. Decydenci nie spodziewają się, że inflacja spadnie do 2% do 2026 r.

To stawia FED przed dylematem. Jeśli zbyt wcześnie zaczną obniżać stopy procentowe, mogą potencjalnie zniweczyć pracę, którą wykonali do tej pory. Jeżeli będą zwlekać zbyt długo, mogą nałożyć niepotrzebne obciążenie na gospodarkę i zahamować wzrost.

Oto, co Powell miał do powiedzenia na ten temat:

Doskonale zdajemy sobie sprawę, że jeśli podejmiemy działania za wcześnie, możemy zniweczyć dobrą pracę, którą wykonaliśmy. Jeśli zrobimy to za późno, możemy niepotrzebnie osłabić ożywienie gospodarcze i ekspansję.

Rezerwa Federalna ma na razie jasne stanowisko. Chce zobaczyć więcej dowodów, zanim będzie mógł z całą pewnością rozpocząć obniżki stóp procentowych. Oznacza to mniej obniżek stóp procentowych w przyszłości. Powell powiedział,

Chcemy mieć większą pewność, że inflacja trwale spada w kierunku 2%, zanim rozpoczniemy proces ograniczania lub rozluźniania polityki

Na początku roku rynek spodziewał się aż 6 obniżek stóp procentowych w tym roku. Jednak w miarę jak stanowisko FED staje się coraz wyraźniejsze, rynek dostosowuje się do nowej rzeczywistości. Na razie eksperci spodziewają się jedynie dwóch kolejnych obniżek stóp procentowych w dalszej części roku.

Choć niektórzy analitycy uważają, że dwie obniżki stóp procentowych mogą nastąpić we wrześniu i grudniu, Powell stanowczo nie podaje konkretnych dat:

Nie zamierzam dzisiaj lądować w żadnym konkretnym terminie.

Równoważenie inflacji i bezrobocia

Inflacja nie jest jedynym problemem, z którym musi się uporać FED. Dane sugerują, że gospodarka amerykańska może wkrótce osiągnąć punkt, w którym ograniczenie inflacji bez zwiększania bezrobocia może okazać się niemożliwe.

Ostatecznie FED prawdopodobnie zachowa ostrożność i nie będzie agresywny w zakresie obniżek stóp procentowych. Od lipca ubiegłego roku referencyjna stopa procentowa utrzymuje się w przedziale 5,25% – 5,5%. Do końca roku może nie spaść poniżej poziomu 5%.

FED jak dotąd wykazał silną wolę, aby nie ulegać oczekiwaniom rynku i sytuacja ta prawdopodobnie będzie się utrzymywać, biorąc pod uwagę fakt, że inflacja nadal kształtuje się o pół punktu procentowego powyżej pożądanego celu.

Jak zawsze świat w dalszym ciągu monitoruje słowa Powella i decyzje FED. Na razie od Powella dowiadują się jedynie, że „potrzebujemy więcej danych, aby potwierdzić trwałą tendencję spadkową inflacji”.