Tanie akcje Supermicro (SMCI) mogą wkrótce wejść w tryb bestii

Super Micro Computer (SMIC), popularnie znany jako Supermicro, przeszedł z jednej z najbardziej lubianych firm w tym roku do upadłego anioła. Po osiągnięciu szczytu na poziomie 1227 USD w maju akcje spadły o ponad 50% do 607 USD, ponieważ obawy o ich wzrost i wycenę nadal się utrzymywały.

Chłodzący wzrost Supermicro

Super Micro Computer był jedną z gwiazd przełomu na Wall Street w tym roku, ponieważ jego wzrost przyspieszył z powodu szumu wokół AI. W szczytowym momencie, w maju, jego wycena rynkowa wynosiła ponad 67 miliardów dolarów, a obecnie kwota ta spadła do 35 miliardów dolarów.

Wzrost Supermicro był napędzany przez ciągły popyt na rozwiązania sztucznej inteligencji. Operatorzy centrów danych, tacy jak Amazon, Microsoft, Google i IBM, wydają miliardy dolarów co kwartał na budowę i skalowanie swoich lokalizacji. Ostatnie wyniki pokazały, że Micrsoft prawdopodobnie wydał ponad 13,4 miliarda dolarów na inwestycje w AI w Q2.

Supermicro to wiodący dostawca w branży centrów danych, oferujący serwery i rozwiązania pamięci masowej, moduły, rozwiązania sieciowe i inne rozwiązania dla stacji roboczych.

Ostatni odwrót nastąpił po tym, jak firma opublikowała silne, ale słabsze od oczekiwanych wyniki finansowe. Liczby te ujawniły, że jej przychody wzrosły o 143% do ponad 5,3 miliarda dolarów, co było kwotą wyższą niż 5,1 miliarda dolarów, które osiągnęła w roku obrotowym 2021.

Roczne przychody Super Micro Computer wzrosły do ponad 14,9 mld USD, co stanowi wzrost o 110% w porównaniu z poprzednim rokiem finansowym. Dzięki temu wynikowi firma stała się jedną z najszybciej rozwijających się firm w branży.

Co najważniejsze, zarząd uważa, że ma więcej miejsca na rozwój. Jego prognozy na przyszłość mówią, że roczne przychody wyniosą od 26 do 30 miliardów dolarów. Uważam, że przychody będą wyższe, ponieważ firma ma historię bycia bardzo konserwatywną.

Kluczowym elementem wzrostu Super Micro Computer jest to, że dzieje się to w sposób rentowny. Roczny dochód netto wzrósł z zaledwie 84 milionów dolarów w 2019 r. do ponad 1,2 miliarda dolarów w ostatnim roku obrotowym. Podczas gdy marża brutto wynosi zaledwie 14%, firma była w stanie wygenerować marżę netto na poziomie 8%.

Marża prawdopodobnie będzie rosła nadal, ponieważ firma ukończy inwestycje, takie jak zakłady produkcyjne w San Jose na Tajwanie i w Malezji.

SMCI jest niedowartościowaną spółką

W czasach, gdy wiele firm wydaje się być mocno przewartościowanych – przeczytaj mój raport SentinelOne - Supermicro wydaje się jedną z najbardziej niedocenianych firm.

Jej kapitalizacja rynkowa wynosi około 35 miliardów dolarów, a jej roczne przychody wzrosły z 3,3 miliarda dolarów w 2019 r. do ponad 14,9 miliarda dolarów. Firma przewiduje ponad 30 miliardów dolarów rocznych przychodów w bieżącym roku finansowym, a następnie 33 miliardy dolarów w kolejnym.

Oznacza to, że ma forward price/sales ratio wynoszący zaledwie 1,2, co jest wartością niższą niż w przypadku innych firm sprzętowych. Na przykład Nvidia handluje forward P/S ratio wynoszącym 25,8, podczas gdy AMD ma 9,8.

Inne wskaźniki pokazują, że firma jest bardzo tania. Jej wskaźnik P/E forward wynosi 20,49, co jest wartością niższą od mediany branżowej wynoszącej 28,8. Indeks S&P 500, który miał wzrost zysków o 10,8%, ma wskaźnik P/E forward wynoszący 21, według FactSet .

W związku z tym dla spółki, której sprzedaż i zyski zwiększają się ponad dwukrotnie, wskaźnik P/E na poziomie 20 wydaje się okazją.

Rzeczywiście, większość analityków spodziewa się, że akcje Super Micro Computer będą nadal dobrze prosperować. Średnia wycena akcji wynosi 874 USD, 42% powyżej obecnego poziomu.

Przyszłe zyski Nvidii

Mimo to akcje SMCI wiążą się z dużym ryzykiem. Jak już widzieliśmy, firmy mają tendencję do zwiększania produkcji, gdy jest duży popyt. Tak było w branży półprzewodników, ponieważ niedobory doprowadziły do dużego popytu po pandemii Covid-19.

Istnieje ryzyko, że ten wzrost może doprowadzić do wyższych zapasów, co obniży marże w przyszłości. Rzeczywiście, najnowsze liczby wykazały, że zapasy wzrosły do ponad 4,4 miliarda dolarów z 4,12 miliarda dolarów w kwartale marcowym.

Kolejnym kluczowym czynnikiem wpływającym na cenę akcji SMCI będą wyniki finansowe firmy Nvidia z 28 sierpnia, które pokażą, czy popyt na centra danych nadal rośnie.

Analiza ceny akcji Super Micro Computer

Technicznie rzecz biorąc, sprawy wydają się iść źle dla ceny akcji SMCI. Spadła z maksimum 1227 USD w maju do obecnych 600 USD. Pozostaje poniżej kluczowego wsparcia na poziomie 671,52 USD, najniższego punktu w kwietniu.

Akcje spółki są również bliskie utworzenia wykresu śmierci, w którym 50-dniowa i 200-dniowa średnia krocząca wykładnicza (EMA) przecinają się.

Dlatego na razie istnieje ryzyko, że Supermicro pozostanie pod presją, zwłaszcza jeśli Nvidia opublikuje słabe wyniki. Jednak w dłuższej perspektywie akcje prawdopodobnie odnotują epicki powrót, ponieważ inwestorzy będą polować na okazje.