Oto dlaczego ceny akcji ANZ, CBA, NAB i Westpac rosną

Australijskie banki działają na najwyższych obrotach i przewyższają swoich światowych konkurentów, mimo że gospodarka kraju zwalnia.

Cena akcji Westpac Banking Corporation (WBC) rosła w ciągu ostatnich pięciu dni, a w tym roku wzrosła o ponad 42,50%.

Podobnie akcje ANZ Group wzrosły o 22% i są na najwyższym poziomie w historii. Akcje Commercial Bank of Australia (CBA) wzrosły o prawie 32%, podczas gdy akcje ANZ Group wzrosły o 22%. NAB Bank wzrósł w tym roku o 30%.

Te banki osiągają lepsze wyniki niż powiązane z nimi firmy. Bacznie obserwowany KBW Bank ETF (KBWB) wzrósł w tym roku o mniej niż 25%.

Słabość gospodarcza Australii

Dużym australijskim bankom w tym roku wiodło się dobrze, mimo że pojawiły się oznaki spowolnienia gospodarczego kraju.

Najnowsze dane pokazują, że wzrost gospodarczy wyhamował do 1,1% w drugim kwartale po wzroście o 1,6% w pierwszym kwartale.

Tempo wzrostu spada po wzroście o ponad 9% w 2021 r., a analitycy przewidują, że spowolnienie będzie się utrzymywać.

Surowce, które są ważną częścią australijskiej gospodarki, były w tym roku mieszane. Złoto wzrosło do rekordowego poziomu, podczas gdy surowce takie jak ruda żelaza i węgiel spadły z powodu słabości Chin.

Więcej danych ekonomicznych pokazało, że Australijczycy wciąż zmagają się z kryzysem kosztów utrzymania, ponieważ inflacja pozostała wyższa niż w innych krajach. Rynek pracy również nieco osłabł w ciągu ostatnich kilku miesięcy, a stopa bezrobocia przekroczyła 4%.

Stopy procentowe RBA

Pierwszym głównym powodem, dla którego tym bankom wiedzie się dobrze pomimo wyzwań gospodarczych, jest fakt, że Bank Rezerw Australii (RBA) stał się najbardziej agresywnie nastawionym bankiem centralnym na świecie.

Ostatnie minuty posiedzenia pokazały, że podczas ostatniego posiedzenia urzędnicy rozważali podwyżkę stóp procentowych, powołując się na utrzymującą się wysoką inflację.

Był to bardzo rozbieżny ton, biorąc pod uwagę, że większość banków centralnych zaczęła obniżać stopy procentowe. W Stanach Zjednoczonych Fed zasugerował, że zacznie obniżać stopy na następnym posiedzeniu.

Europejski Bank Centralny (ECB), Bank Anglii (BoE) i Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) również obniżyły stopy procentowe. Oczekuje się, że większość tych banków dokona kolejnych obniżek w tym roku.

Teoretycznie banki korzystają, gdy stopy procentowe są wysokie, ze względu na wyższą marżę odsetkową netto (NIM). Jest to stopa procentowa, którą pobierają za przechowywanie gotówki lub pożyczanie, pomniejszona o stopę, którą oferują swoim deponentom.

Wyższe stopy procentowe mają jednak niezamierzone konsekwencje. Kiedy stopy rosną tak wysoko, jak w Australii, wiele osób ma tendencję do przenoszenia swoich pieniędzy z banków do funduszy rynku pieniężnego, które płacą wyższą stopę.

Dane krajowego urzędu statystycznego pokazują, że całkowita wartość zarządzanych funduszy wzrosła do 4,75 biliona dolarów australijskich w grudniu ubiegłego roku, podczas gdy skonsolidowane aktywa zarządzanych funduszy osiągnęły kwotę 3,8 biliona dolarów australijskich.

Inną niezamierzoną konsekwencją wyższych stóp jest wyższy wskaźnik niewywiązywania się z zobowiązań przez konsumentów i firmy.

Zyski australijskich banków spadły w pierwszej połowie roku

Akcje tych spółek wzrosły pomimo ostatnich wyników, które pokazały, że ich wyniki finansowe w pierwszej połowie roku spadły.

CBA, największy bank w kraju, odnotował spadek zysku netto po opodatkowaniu (NPAT) o 8% do 4,8 mld A$ w pierwszej połowie roku. Bank zauważył, że spadek ten był spowodowany wyższymi kosztami operacyjnymi w tym okresie. Jego NIM również nieznacznie spadł do 1,99%.

Westpac, spółka bankowa o najlepszych wynikach w Australii, odnotowała wzrost marży odsetkowej netto do 1,92% w ostatnim kwartale, ponieważ depozyty klientów zwiększyły się o ponad 15,4 mld dolarów australijskich.

Przychody NAB Bank spadły o 3% w pierwszej połowie roku, podczas gdy zysk netto spadł o 11% do 3,9 mld A$. Zysk statutowy ANZ po opodatkowaniu spadł o 4% do 3,4 mld USD.

Warto zauważyć, że większość największych banków w Australii ma niższy współczynnik CET1 niż ich globalni odpowiednicy. ANZ Bank ma najwyższą stawkę 13,5%, podczas gdy NAB ma współczynnik 12,5%, a Westpac i CBA mają 12%. Współczynnik CET to ważna liczba, która pokazuje, jak rezerwy banku wypadają w porównaniu do aktywów ważonych ryzykiem.

Ponadto istnieją oznaki, że banki te obserwują silną konkurencję, co wyjaśnia, dlaczego większość z nich zaczęła obniżać stopy procentowe. Zaledwie w zeszłym tygodniu CBA Bank obniżył stopy dla nowych kredytobiorców, ponieważ konkurencja w branży kredytów hipotecznych się zaostrzyła.

Innym ryzykiem dla największych banków w Australii jest to, że nie są już tanie. CBA ma wskaźnik ceny do wartości księgowej wynoszący 3,24, podczas gdy NAB, Westpac i ANZ mają mnożniki odpowiednio 2,0, 1,52 i 1,38. JP Morgan, bank znany z bilansu fortecy, ma mnożnik 2, znacznie niższy niż CBA Bank.

W związku z tym istnieje prawdopodobieństwo, że akcje tych banków będą nadal rosły w najbliższej przyszłości, jednak nie można wykluczyć spadku, ponieważ niektórzy inwestorzy zaczną realizować zyski.