Analiza akcji Tilray Brands: atrakcyjny stosunek ryzyka do zysku?

Cena akcji Tilray Brands (TLRY) nie zmieniła się w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Znalazła silny poziom wsparcia na poziomie 1,61 USD, poniżej którego nie spadła od listopada ubiegłego roku. Pozostaje około 50% poniżej najwyższego punktu w 2023 r. i jest o 97% poniżej szczytu z 2021 r.

Branża konopna jest pod presją

Branża konopna znalazła się w ostatnich latach pod presją ze względu na rosnące ceny i ryzyko regulacyjne na kluczowych rynkach.

Na przykład w Kanadzie, kluczowym rynku dla konopi, ceny gwałtownie spadły w ciągu ostatnich kilku lat, ponieważ liczba firm wzrosła. Obecnie w Kanadzie jest ponad 900 licencjonowanych firm zajmujących się konopiami.

Niższe ceny marihuany oznaczają, że firmy takie jak Tilray Brands, Aurora Cannabis i Canopy Growth zarabiają mniej pieniędzy na każdym sprzedanym produkcie, a mimo to płacą wysokie podatki. W niedawnym oświadczeniu Irwin Simon, CEO Tilray, powiedział, że ta kompresja cen kosztowała firmę 200 milionów dolarów w ciągu ostatnich kilku lat.

Inne rynki również nie radzą sobie dobrze. Marihuana wciąż nie jest w pełni legalna w Stanach Zjednoczonych, a proces ten prawdopodobnie potrwa dłużej.

Chociaż marihuana została zalegalizowana w kraju, nadal istnieją poważne bariery, które utrudniają działalność sektora. Jedną z nich jest bankowość, gdzie wiele dużych banków nadal nie prowadzi interesów z firmami z branży konopi z powodu surowych przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy.

Innym ważnym problemem jest to, że podobnie jak w Kanadzie, w USA istnieją obecnie tysiące firm zajmujących się konopiami indyjskimi. Szacuje się, że w sektorze działa ponad 10 000 licencjonowanych graczy.

Co gorsza, istnieją przesłanki wskazujące na to, że proces reklasyfikacji i projekt ustawy bankowej, nad którymi pracuje Senat, nie zostaną kontynuowane.

Jeśli wygra Donald Trump, istnieje prawdopodobieństwo, że proces reklasyfikacji konopi na produkt mniej szkodliwy utknie w martwym punkcie. Ponadto, biorąc pod uwagę, że Senat i Izba Reprezentantów prawdopodobnie będą podzielone, żadne ważne ustawodawstwo bankowe nie będzie kontynuowane.

Rosną szanse na wygraną Donalda Trumpa, Polymarket ocenia je na 63%. Rosną również szanse na dominację Republikanów w innych wyborach stanowych.

Czytaj więcej: Cena akcji Tilray Brands jest decydująca: co dalej?

Tilray Brands nie jest już tylko firmą zajmującą się konopiami

Tilray Brands znacząco różni się od innych firm w branży. Po pierwsze, w przeciwieństwie do większości z nich, firma ta zdywersyfikowała swoją działalność, inwestując w branżę napojów.

Dokonała tego poprzez przejęcia oraz wewnętrzne badania i rozwój (R&D). Na przykład firma przejęła osiem marek piwa od AB InBev w 2023 r. i dodatkowe od Molson Coors w tym roku. Firma jest również właścicielem SweetWater Brewing Company poprzez wykup Aphria.

Dlatego ma nadzieję, że te przejęcia pomogą jej firmie nadal się rozwijać w ciągu najbliższych kilku lat. Ponadto chce, aby biznesy konopny i alkoholowy wyrównały się. W tym przypadku, jeśli przemysł konopny będzie miał problemy, zostanie to zrównoważone przez biznes alkoholowy.

Żeby było jasne: inwestowanie w biznes alkoholowy jest ryzykownym zakładem, teraz, gdy młodzi ludzie nie piją tyle, ile ich rodzice w przeszłości. Niemniej jednak jest miejsce na rozwój, szczególnie w sektorze browarnictwa rzemieślniczego, gdzie Tilray jest obecnie jedną z największych marek.

Firma ma również nadzieję, że jej biznes konopny wzrośnie gwałtownie, gdy Stany Zjednoczone wprowadzą przyjazne regulacje w przyszłości. Jest to godne uwagi, ponieważ Tilray nie ma dużej obecności w amerykańskim przemyśle konopnym.

Czytaj więcej: Analiza cen akcji Tilray Brands: ryzykowna, ale prawdopodobny jest krótki ścisk

Dywersyfikacja się opłaca

Coraz więcej oznak wskazuje na to, że proces dywersyfikacji zaczyna przynosić efekty, choć jest jeszcze za wcześnie, aby to ocenić.

Przychody z napojów alkoholowych wyniosły 56 milionów dolarów w ostatnim kwartale, co stanowi wzrost o 132%. Przychody z konopi wzrosły do 61,2 miliona dolarów, podczas gdy przychody z dystrybucji i wellness wzrosły odpowiednio do 68,1 miliona dolarów i 14,8 miliona dolarów.

Marża brutto w segmencie marihuany wyniosła 40%, podczas gdy w segmencie napojów marża ta wyniosła 41%. Pozostałe dwie działalności mają niższe marże.

Ponadto firma zdywersyfikowała źródła swoich przychodów dzięki silnej obecności w Niemczech.

Innym katalizatorem jest to, że Tilray Brands odnotowuje poprawę wyniku finansowego. Strata netto w ostatnim kwartale wyniosła 34 mln USD, co stanowi poprawę o 38% w porównaniu do 55,9 mln USD, które straciła w tym samym okresie w zeszłym roku.

Analiza akcji Tilray Brands

Wykres TLRY według TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że cena akcji TLRY osiągnęła mocne dno na poziomie 1,61 USD, co oznacza, że sprzedający obawiają się sprzedaży krótkiej poniżej tego poziomu. W związku z tym istnieją oznaki, że akcje osiągnęły dno, co oznacza, że nie można wykluczyć byczego wybicia.

Akcje Tilray pozostają poniżej wszystkich średnich kroczących, co oznacza, że na razie kontrolę nad sytuacją mają sprzedający.

Dlatego z perspektywy ryzyka/nagrody uważam, że akcje mogą odbić w niedalekiej przyszłości. Jeśli tak się stanie, mogą wzrosnąć do 2,95 USD, najwyższego punktu z 4 kwietnia, co jest o około 72% wyższe od obecnego poziomu. Przełamanie wsparcia na poziomie 1,61 USD będzie wskazywać na dalszy spadek, potencjalnie poniżej 1 USD.