Dlaczego fundusz SPDR Financial XLF ETF osiągnął rekordową wysokość?

Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) jest w silnym rajdzie byka i znajduje się na swoim najwyższym poziomie wszech czasów, ponieważ inwestorzy powitali Donalda Trumpa. Fundusz, który śledzi największe firmy w branży usług finansowych, rósł przez pięć kolejnych miesięcy, osiągając szczyt 49,55 USD w środę.

XLF ETF wzrósł w tym roku o 31%, nieznacznie pokonując indeksy S&P 500 i Nasdaq 100. Podobnie SPDR S&P Regional Banking (KRE) ETF wzrósł przez dwa kolejne miesiące i utrzymuje się w pobliżu najwyższego punktu od marca 2022 r.

Zwycięstwo Donalda Trumpa

Wartość funduszu XLF ETF wzrosła gwałtownie po zwycięstwie Donalda Trumpa w wyborach, co prawdopodobnie zapoczątkuje nową erę w historii USA.

Prawdopodobną przyczyną jest to, że Trump obiecał skupić się na deregulacji kluczowych branż i dalszym obniżaniu podatków.

Większość analityków uważa, że nadmierna regulacja stłumiła wzrost w niektórych branżach, szczególnie w sektorze bankowym. Tendencja ta była najbardziej widoczna po globalnym kryzysie finansowym (GFC) w 2008/9 r., kiedy nowe regulacje stłumiły działalność banków.

W rezultacie prywatny kredyt, często znany jako bankowość cieni, rozrósł się i obecnie kontroluje biliony dolarów. Niektórzy z czołowych graczy w tej branży to firmy takie jak Apollo Global Management, Blackstone i Ares Capital.

Jednocześnie banki skorzystają z niskich podatków w ciągu najbliższych kilku lat. Trump obiecał jeszcze bardziej obniżyć podatki i zapewnić, że jego poprzednie zostaną odnowione, gdy wygasną w nadchodzącym roku.

Mimo to istnieją potencjalne ryzyka, które mogą wpłynąć na sektor finansowy w nadchodzących latach. Po pierwsze, szacuje się, że polityka Trumpa spowoduje wzrost długu publicznego o ponad 7,5 biliona dolarów w ciągu najbliższych kilku lat. W rezultacie całkowity dług wzrośnie z obecnych 35,9 biliona dolarów do ponad 42 bilionów dolarów w ciągu najbliższych kilku lat.

Gwałtownie rosnący dług publiczny oznacza, że Stany Zjednoczone mogą znaleźć się w niebezpieczeństwie, podobnie jak miało to miejsce podczas minikryzysu budżetowego w USA, gdy wartość większości aktywów finansowych gwałtownie spadła.

Innym ryzykiem jest to, że Trump obiecał nieznaczne ograniczenie niezależności Rezerwy Federalnej, co może zagrozić gospodarce. Pozytywnym aspektem jest to, że USA mają zabezpieczenia, które zapobiegają tym problemom.

Stopa procentowa Rezerwy Federalnej przed nami

Kolejnym ważnym katalizatorem dla XLF ETF jest nadchodząca decyzja Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych, zaplanowana na czwartek.

Analitycy przewidują, że bank będzie nadal obniżał stopy procentowe, aby złagodzić skutki twardego lądowania dla gospodarki.

Fed już w tym roku obniżył stopy procentowe o 0,25% , ale analitycy uważają, że w kolejnych latach obniżki wyniosą 0,25%.

Amerykańskie rentowności obligacji gwałtownie wzrosły przed decyzją Fed. Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła o 4,44%, podczas gdy rentowność 30-letnich i dwuletnich wzrosła odpowiednio do 4,6% i 4,22%. To znak, że spodziewają się, że Fed będzie mniej gołębi.

Duże banki korzystają z niskich obniżek podatkowych na dwa główne sposoby. Po pierwsze, czołowe firmy, takie jak Morgan Stanley i Goldman Sachs, które mają duże banki inwestycyjne, skorzystają z potencjału fuzji i przejęć (M&A) oraz pierwszych ofert publicznych.

W przeciwieństwie do Kamali Harris. Trump wyznaczy regulatorów, którzy będą bardziej otwarci na konsolidację gospodarki USA. Za Bidena FTC wstrzymała wiele transakcji, takich jak przejęcie Capri przez Tapestry i wykupienie Spirit Airlines przez JetBlue.

Ponadto niższe stopy procentowe mogą spowodować powrót depozytów z funduszy rynku pieniężnego, co przełoży się na wyższe zyski.

Analitycy przewidują również, że wzrost zysków przyspieszy w ciągu najbliższych kilku lat, podobnie jak miało to miejsce w pierwszej kadencji Trumpa.

Firmy XLF

Na początek, XLF ETF składa się z największych firm finansowych w USA. Berkshire Hathaway jest największym składnikiem. Zaledwie tydzień temu firma poinformowała, że jej saldo gotówkowe wzrosło do ponad 325 miliardów dolarów.

Inne czołowe nazwy to JPMorgan, największy bank w Stanach Zjednoczonych z bilionami dolarów w zarządzanych aktywach. JPM jest znany ze swoich silnych wyników i swojego twierdzowego bilansu.

VISA jest trzecią firmą w funduszu XLF i największym procesorem pieniędzy na świecie. Inne duże nazwy to Mastercard, Bank of America, Wells Fargo i S&P Global.

Analiza funduszy ETF XLF

Wykres XLF według TradingView

Tygodniowy wykres pokazuje, że XLF ETF był w silnym rajdzie byka w ciągu ostatnich kilku lat. Teraz wzrósł o 207% od najniższego poziomu w 2020 r.

W tym tygodniu fundusz przebił kluczowy poziom oporu na poziomie 47,81 USD, co stanowiło jego poprzedni najwyższy poziom wszech czasów, unieważniając tym samym formację podwójnego szczytu.

Fundusz pozostał powyżej 50-tygodniowej i 25-tygodniowej średniej kroczącej. Dlatego fundusz prawdopodobnie będzie nadal rósł, ponieważ byki celują w kluczowy poziom oporu na poziomie 60 USD. W krótkim okresie istnieje jednak prawdopodobieństwo, że wycofa się, gdy szum wyborczy osłabnie.