Cena akcji Blackstone może spaść o 22% przed odbiciem

Cena akcji Blackstone odnotowała kolejny solidny wzrost, przewyższając indeksy S&P 500 i Nasdaq 100. Akcje BX wzrosły o 31% w 2024 r., co podniosło ich kapitalizację rynkową do ponad 212 miliardów dolarów i uczyniło firmę największym graczem w branży alternatywnych inwestycji.

Biznes Blackstone rozwija się prężnie

Blackstone, największy gracz w branży alternatywnego zarządzania aktywami, rozwija się dzięki silnym napływom środków i sukcesom w sektorze kredytów prywatnych.

Roczne wyniki finansowe pokazują, że całkowity przychód powoli rośnie od czasu osiągnięcia szczytu w wysokości ponad 22 miliardów dolarów w okresie boomu po pandemii Covid, kiedy to firma zarobiła 22,1 miliarda dolarów.

Roczne przychody Blackstone w 2023 r. wyniosły 11,1 mld USD, co stanowi wzrost w porównaniu z poprzednimi 12 miesiącami (TTM).

Firma nieustannie gromadzi aktywa we wszystkich swoich obszarach działalności. Ostatnie wyniki finansowe wykazały, że aktywa zarządzane przez firmę (AUM) wzrosły do ponad 820 miliardów dolarów, a kapitał stały wyniósł 434 miliardy dolarów.

Napływ środków przyspieszył w ostatnim kwartale, ponieważ firma zwiększyła swoje aktywa o ponad 40,5 mld dolarów. W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wzrosły one o 166 mld dolarów, a ta kwota będzie nadal rosnąć wraz ze wzrostem popytu na alternatywne aktywa.

Owocowało to silnymi wynikami finansowymi Blackstone. Najnowsze wyniki pokazały, że opłaty za zarządzanie i doradztwo Blackstone wzrosły o 8% do 1,78 mld dolarów, co oznacza, że w ciągu dziewięciu miesięcy wyniosły ponad 5 mld dolarów.

Przychody z tytułu opłat za usługi spadły nieznacznie do 264 milionów dolarów. Całkowite przychody wzrosły do ponad 3,6 miliarda dolarów, a całkowity dochód wyniósł 1,8 miliarda dolarów. Blackstone osiągnął zysk przekraczający 4 miliardy dolarów w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku.

Firma wypłaca również swoim akcjonariuszom znaczne kwoty pieniędzy. W ostatnim roku wypłaciła 3,45 USD i wykupiła 4,1 mln akcji. Wszystko to sprawiło, że Steve Schwarzman, który posiada znaczną część firmy, stał się niezwykle bogaty, z majątkiem netto przekraczającym 53 mld USD.

Przewiewy i ryzyka na horyzoncie

Cena akcji Blackstone może wzrosnąć w 2025 r., dzięki licznym czynnikom sprzyjającym. Oczekuje się, że nadchodząca administracja Trumpa będzie sprzyjać zawieraniu transakcji, co może pomóc Blackstone zwiększyć realizacje.

Jest to w przeciwieństwie do administracji Bidena, kiedy Departament Sprawiedliwości i FTC pozwały w celu zablokowania kilku transakcji.

Blackstone może również skorzystać na spadku stóp procentowych. Firmy działające w branży private equity prosperują w środowiskach o niskich stopach procentowych, ponieważ obniża to koszty pożyczek przy dokonywaniu przejęć.

Niskie stopy procentowe przyniosą korzyści również franczyzie nieruchomości Blackstone, która dysponuje kapitałem inwestorów przekraczającym 325 miliardów dolarów. Wartość jej globalnego portfela nieruchomości wynosi ponad 602 miliardy dolarów. Blackstone może również skorzystać na zmniejszeniu regulacji w ciągu najbliższych kilku lat.

Głównym jednak problemem jest wysoka wycena spółki, ponieważ jej wskaźnik P/E na przyszłość wynosi 39, a wskaźnik non-GAAP – 40. Są to bardzo wysokie wskaźniki dla spółki, której działalność nie rozwija się tak szybko jak w przypadku największych firm technologicznych, takich jak Microsoft i Google.

Czytaj więcej: Blackrock kontra Blackstone: który z tych akcji jest lepszy do kupienia?

Analiza ceny akcji Blackstone

Wykres akcji BX | Źródło: TradingView

Wykres tygodniowy pokazuje, że cena akcji BX osiągnęła w tym roku szczyt na poziomie 201 USD, a następnie spadła do obecnych 170 USD. Nadal pozostaje powyżej wszystkich średnich kroczących i kluczowego poziomu oporu na poziomie 134,3 USD, czyli górnej strony wzoru „puchar i uchwyt”.

Obecnie prognozy dotyczące akcji są pesymistyczne. Akcje będą musiały wrócić do średniej kroczącej 100-tygodniowej, spadając blisko niej, i ponownie przetestować górną część pucharu na poziomie 134,3 USD. Przerwanie i ponowne przetestowanie to jedne z najbardziej byczych wzorców na rynku. Dlatego akcje spadną o 22%, a następnie wznowią wzrost w 2025 r.