Przegląd surowców: ropa spada poniżej $100, złoto i miedź rosną po zawieszeniu broni USA–Iran

Ceny ropy w środę spadły poniżej $100 za baryłkę po tym, jak USA i Iran uzgodnili dwutygodniowe zawieszenie broni, które prawdopodobnie ponownie otworzy Cieśninę Ormuz. 

Zarówno Brent, jak i benchmark West Texas Intermediate spadły o ponad 17% po ogłoszeniu. 

Tymczasem ceny złota na COMEX wzrosły do prawie trzytygodniowego maksimum, gdy łagodniejsze ceny energii i słabszy dolar poprawiły nastroje. Srebro również skoczyło ponad 7% w momencie pisania. 

Miedź w środę była jednym z najlepiej radzących sobie metali, co stanowi prawdopodobne odwrócenie trendu po słabym zachowaniu od wybuchu wojny między USA a Iranem.

Ropa spada poniżej $100

Rynki zareagowały przewidywalną ulgą po uzgodnieniu dwutygodniowego zawieszenia broni między USA a Iranem, osiągniętego tuż przed upływem terminu ultimatum. 

Negocjacje mają trwać w tym okresie, a przewiduje się ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz. W wyniku porozumienia ceny ropy Brent natychmiast spadły o $15.

This appears justified given the ongoing uncertainty about whether the ceasefire will be fully honored.

10‑punktowy plan przedstawiony przez przywództwo Iranu, który stanowi podstawę nadchodzących negocjacji pokojowych, zawiera żądania, które USA prawdopodobnie odrzucą. 

Żądania obejmują całkowite zniesienie wszystkich sankcji, wycofanie sił zbrojnych USA z Bliskiego Wschodu oraz utrzymanie przez Iran kontroli nad Cieśniną Ormuz.

Przywrócenie ruchu morskiego przez Cieśninę Ormuz stoi pod znakiem zapytania. Dyrektor Międzynarodowej Agencji Energetycznej Fatih Birol podkreślił, że rozległe zniszczenia infrastruktury energetycznej regionu uniemożliwiają szybki powrót do normalnych dostaw, zauważając, że około 75 obiektów energetycznych zostało „poważnie lub bardzo poważnie” uszkodzonych.

Szacunkowe koszty odbudowy wynoszą około $25 billion, głównie z powodu znacznych uszkodzeń infrastruktury gazowej i rafinerii, według Rystad Energy.

Kontrakt na Brent był ostatnio na poziomie $92.61 za baryłkę, w dół o 15,3%, natomiast WTI spadł o 16,9% do $93.85 za baryłkę. 

Złoto wraca powyżej $4,800

14‑dniowe zawieszenie broni na Bliskim Wschodzie (jak wspomniano wcześniej) wywołało znaczny ruch na rynkach, a cena złota wzrosła nawet o 3% do $4,886 za uncję.

„To oznacza, że złoto nie zachowuje się jak typowy aktyw bezpiecznej przystani, nawet w czasie deeskalacji” — powiedział Carsten Fritsch, analityk ds. surowców w Commerzbank.

Znaczny spadek cen ropy przekłada się na niższe ryzyko inflacji, co z kolei powoduje obniżenie oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Konsekwencją tego trendu prawdopodobnie będzie zmniejszenie liczby podwyżek stóp procentowych w Europie, a potencjalnie wcześniejsze obniżki w USA.

„Ta perspektywa doprowadziła do spadku rentowności obligacji, z czego korzysta złoto jako inwestycja nieprzynosząca odsetek” — dodał Fritsch. 

Whether this remains the case depends on whether a lasting peace settlement is found in the coming two weeks or whether there is a renewed escalation thereafter.

W momencie pisania kontrakt na złoto na COMEX wynosił $4,806 za uncję, +2,6%, natomiast srebro kosztowało $76.650 za uncję, +6,4% w porównaniu z poprzednim zamknięciem. Kontrakt na złoto wcześniej w ciągu dnia wzrósł do $4,886 za uncję, jego najwyższego poziomu od 19 marca.

Miedź rośnie, aluminium stabilne

Miedź, metal przemysłowy, wzrosła do trzytygodniowego maksimum, gdy poprawa apetytu na ryzyko złagodziła obawy dotyczące poważnych przerw w dostawach.

Nastroje szczególnie poprawiła większa klarowność w kwestii tras żeglugowych. 

Dla rynku aluminium szczególne znaczenie ma zapewnienie, że statki mogą przepływać przez Cieśninę Ormuz, gdyż około 10% światowych dostaw aluminium pochodzi z tego regionu.

„Patrząc w przyszłość, ceny metali będą kształtowane przez to, czy zawieszenie broni przejdzie w trwalsze porozumienie, oraz przez oczekiwania co do polityki pieniężnej USA; komunikaty Rezerwy Federalnej, dane o inflacji i dynamika realnych rentowności będą kluczowymi krótkoterminowymi czynnikami napędowymi” — napisała w nocie Ewa Manthey, strateg ds. surowców w ING Group. 

Trzymiesięczny kontrakt na miedź na London Metal Exchange wynosił $12,720 za tonę, +3,1%, natomiast kontrakt na aluminium był stabilny na poziomie $3,463 za tonę.