Dlaczego akcje Nvidia pozostają w tyle za szerszym rajdem chipów w poniedziałek

Akcje Nvidia NVDA nieco wzrosły w poniedziałek, ale nadal pozostawały w tyle za szerszym rajdem sektora półprzewodników, ponieważ inwestorzy byli ostrożni co do zdolności spółki do przechwycenia kolejnej fali wydatków na infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Akcje wzrosły o 0,5% do 195,86 USD na początku sesji, wyraźnie pozostając w tyle za szerszym sektorem chipów.

iShares Semiconductor ETF zyskał 4,3%, na czele z 10% skokiem Western Digital i 8% wzrostem Teradyne.

Advanced Micro Devices wzrosło około 10%, podczas gdy Intel zyskał około 6%. Marvell Technology i Oracle również zyskiwały.

Nvidia nadal pozostaje w tyle za spółkami z sektora półprzewodników

Mimo że pozostaje dominującym dostawcą procesorów graficznych do AI, Nvidia miała trudności z dotrzymaniem tempa innym akcjom półprzewodnikowym w ostatnich miesiącach.

Uwaga inwestorów coraz częściej przechodzi na układy pamięci, jednostki centralne (CPU), producentów sprzętu półprzewodnikowego oraz dedykowane układy krzemowe dla AI, a wielu uczestników rynku kwestionuje, czy przyszłe wydatki na sztuczną inteligencję będą rozdzielane pomiędzy szerszy zakres firm zamiast koncentrować się głównie na Nvidia.

Ta rotacja sprawiła, że Nvidia odstaje od wielu swoich konkurentów, nawet gdy entuzjazm wobec infrastruktury AI pozostaje silny w całym sektorze półprzewodników.

Raport wskazuje na opóźnienie Kyber

Potęgując ostrożność inwestorów, firma badawcza SemiAnalysis poinformowała, że następnej generacji architektura rack-scale Kyber firmy Nvidia została opóźniona o ponad rok.

Według raportu Kyber, zaprojektowany do pomieszczenia układów Rubin Ultra firmy Nvidia, ma teraz wystartować w 2028 zamiast w 2027 roku.

System rack-scale ma połączyć 144 najnowocześniejsze układy Nvidia w jeden system obliczeniowy do zadań związanych ze sztuczną inteligencją.

SemiAnalysis stwierdził, że opóźnienie wynika z wyzwań produkcyjnych związanych z krytyczną płytką drukowaną (PCB) używaną w tej architekturze.

„Architektura rack Kyber NVL144 została opóźniona do 2028 roku, ponieważ środkowa płytka PCB nadal stanowi problem z punktu widzenia możliwości produkcyjnych” — powiedziała firma badawcza.

Zgłoszone opóźnienie stanowi kolejny z szeregu wyzwań dotyczących mapy drogowej produktów następnej generacji Nvidii, chociaż spółka nie skomentowała raportu.

Goldman Sachs pozostaje optymistyczny

Mimo niedawnego odstępstwa Nvidii od wzrostów, Goldman Sachs potwierdził rekomendację Kupuj dla akcji i utrzymał cenę docelową na poziomie 285 USD.

Bank inwestycyjny stwierdził, że inwestorzy prawdopodobnie skoncentrują się w nadchodzących kwartałach na kilku kluczowych kwestiach, w tym na potencjalnym wzroście wcześniej zakreślonej przez Nvidię szansy rynkowej centrów danych o wartości 1 bln USD, wzroście działalności spółki w obszarze procesorów serwerowych napędzanym przez agentyczną sztuczną inteligencję, dynamice konkurencyjnej na rynku infrastruktury AI oraz trendach marż brutto w miarę wzrostu kosztów komponentów.

Goldman Sachs oczekuje, że Nvidia zanotuje kwartał z efektem "beat-and-raise", wspierany korzystnymi trendami podaży i popytu w branży.

Jednak firma przyznała także, że oczekiwania pozostają wysokie, a próg pozwalający na istotne przewyższenie rynku przez akcje jest wysoki.

Według Goldman Sachs wycena Nvidii znajduje się obecnie ze znaczącym dyskontem wobec poziomów historycznych po niedawnej słabszej postawie akcji.

Firma uważa, że akcje mogłyby osiągnąć wyższy mnożnik wyceny, jeśli hiperskalowi klienci wykażą poprawę rentowności przy jednoczesnym kontynuowaniu intensywnych inwestycji w infrastrukturę AI, wdrożenia agentycznej AI w przedsiębiorstwach przyspieszą, a inwestorzy uzyskają większą widoczność wdrożeń poza tradycyjną bazą klientów spółki.

Goldman Sachs także podniósł szacunki zysków średnio o około 12%, przy czym jego zaktualizowane prognozy na lata kalendarzowe 2026 i 2027 plasują się odpowiednio o 14% i 34% powyżej szerszych oczekiwań Wall Street.

Bank stwierdził, że oczekuje dalszych rewizji szacunków zysków i rozszerzenia mnożnika, które będą wspierać akcje Nvidii w ciągu następnych 12 miesięcy, zauważając, że spółka mimo niedawnego odstępstwa od sektora wygenerowała wciąż 78% zwrotu w ciągu ostatniego roku, przy wzroście przychodów o 65%.