Akcje Micron spadają 22%: czy wyprzedaż chipów AI to rzadka okazja do kupna?

Akcje Micron NASDAQ:MU spadły o około 22% z rekordowego poziomu, zjeżdżając w poniedziałek do około $985 po osiągnięciu historycznego maksimum blisko $1,255.

Spadek wygląda na uderzający, ponieważ producent układów pamięciowych niedawno odnotował rekordowe wyniki kwartalne i optymistyczne prognozy.

Wyprzedaż przesunęła debatę z siły wyników Micronu na ryzyko wyceny, gdy inwestorzy ważą przegrzaną transakcję na chipach AI wobec rynku pamięci, który pozostaje wyjątkowo napięty.

Akcje Micron: Co faktycznie wywołało wyprzedaż

Najnowsza korekta nie wydaje się być problemem specyficznym dla Micron, lecz częścią szerszego resetu w handlu sprzętem AI po gwałtownym rajdzie akcji z sektora pamięci i pamięci masowej.

Zgłoszony przez Meta zamiar zbudowania zewnętrznego biznesu obliczeniowego AI zaniepokoił inwestorów, ponieważ odczytano to jako możliwy sygnał, że niektórzy hyperskalowcy mogą w końcu mieć nadmiar mocy do sprzedaży.

To uderzyło w nastroje wśród producentów układów i firm infrastruktury AI, nie tylko w Micron.

Analityk powiązał spadek MU z ostrożnymi sygnałami Meta dotyczącymi centrów danych oraz szerszymi obawami, czy boom na pamięci może utrzymać swój impet.

Sprzedaż nastąpiła także po ogromnej fali wzrostów.

Nawet po korekcie Micron pozostaje na plusie o ponad 250% od początku roku. To sprawia, że 22% spadek wygląda mniej jak załamanie, a bardziej jak realizacja zysków po potężnym, napędzanym przez AI rajdzie.

Pozycjonowanie funduszy hedgingowych mogło spotęgować ruch.

Według Goldman Sachs amerykańskie fundusze hedgingowe sprzedawały akcje producentów sprzętu technologicznego czwarty tydzień z rzędu przed sezonem wyników, co odzwierciedla ostrożność po gwałtownych zwyżkach w segmencie półprzewodników.

Dlaczego Wall Street się nie panikuje

Analitycy pozostają generalnie konstruktywni ponieważ fundamenty nadal wyglądają solidnie.

Micron odnotował rekordowe przychody za trzeci kwartał fiskalny w wysokości 41,5 mld USD (ok. 155,1 mld zł), w porównaniu z 23,9 mld USD (ok. 89,3 mld zł) w poprzednim kwartale i 9,3 mld USD (ok. 34,8 mld zł) rok wcześniej.

Skorygowany zysk netto (non-GAAP) wyniósł 28,9 mld USD (ok. 108 mld zł), czyli 25,11 USD na rozwodnioną akcję, natomiast przepływy pieniężne z działalności operacyjnej osiągnęły 25,4 mld USD (ok. 95 mld zł).

Vivek Arya z Bank of America podniósł cenę docelową Micron do 1 500 USD z 950 USD, utrzymując jednocześnie rekomendację Kupuj.

Jego optymistyczna ocena odzwierciedla przekonanie, że infrastruktura AI przesuwa się z narracji o czystym popycie w stronę problemów fizycznych wąskich gardeł, gdzie pamięć, układy i zasoby energetyczne pozostają ograniczone.

Atif Malik z Citi również pozostaje optymistyczny — podniósł swój cel do 1 200 USD w czerwcu, wskazując na lepsze niż oczekiwano ceny pamięci, silny popyt w centrach danych i ograniczoną podaż.

UBS jest jeszcze bardziej optymistyczny; analityk Nicolas Gaudois uznał ostatni spadek za okazję do kupna i utrzymał cel 1 625 USD, powołując się na utrzymującą się siłę branży pamięci i napiętą podaż.

Argumenty za ostrożnością

Mimo to argument o oknie kupna nie jest wolny od ryzyka.

Podobno Michael Burry zajął krótką pozycję przeciwko Micronowi, jednocześnie podważając, czy wzrost kursu akcji odzwierciedla hype wokół AI, czy trwałą wartość.

Istnieje też klasyczne ryzyko cyklu pamięciowego — dzisiejszy niedobór może jutro przemienić się w nadpodaż, jeśli rywale dodadzą zbyt dużo zdolności produkcyjnych.

Samsung Electronics i SK Hynix planują łącznie 2,1 bln USD (ok. 7,9 bln zł) w inwestycjach długoterminowych — skala ta może ostatecznie wywierać presję na ceny, jeśli popyt na AI ostygnie lub podaż pojawi się szybciej niż oczekiwano.