Akcje Nvidia tracą: dlaczego nie korzysta na zwiększonych wydatkach na AI

Akcje Nvidia NVDA spadły w czwartek podczas sesji, mimo że Alphabet podniósł prognozę nakładów inwestycyjnych na 2026 r., gdy inwestorzy zdawali się rotować w kierunku specjalistów od pamięci i półprzewodników zamiast największych spółek technologicznych.

Akcje Nvidia straciły 2,18% podczas sesji, przerywając trzydniową passę zwyżek, podczas gdy Micron Technology i SK Hynix wzrosły odpowiednio o 2,5% i 2,8%.

Ruchy te nastąpiły po wynikach kwartalnych Alphabet, w których spółka matka Google podniosła prognozę nakładów inwestycyjnych na 2026 r. do 195–205 mld USD, z poprzedniego przedziału 180–190 mld USD.

Zrewidowana prognoza wydatków złagodziła obawy, że inwestycje w infrastrukturę sztucznej inteligencji mogłyby się spowolnić.

Oczekuje się, że większość dodatkowych wydatków trafi na rozbudowę infrastruktury AI, w tym układy i pamięć, co powinno przynieść korzyści dostawcom w całym sektorze półprzewodników.

Nvidia jednak nie włączyła się od razu w wzrosty.

Akcje Alphabet również znalazły się pod presją, spadając niemal 6,3% mimo raportowanych wyników lepszych od oczekiwań, gdy inwestorzy koncentrowali się na wyższych zobowiązaniach firmy dotyczących wydatków na AI.

Inwestorzy rotują w stronę producentów układów i pamięci

Reakcja rynku sugeruje, że inwestorzy mogą odchodzić od największych spółek technologicznych i kierować się ku bardziej wyspecjalizowanym dostawcom sprzętu AI.

Wcześniejszy trend polegał na tym, że inwestorzy sprzedawali akcje półprzewodników na korzyść dużych spółek technologicznych.

Najnowsza prognoza wydatków Alphabet najwyraźniej odwróciła część tej pozycji, wywołując odnowione zainteresowanie zakupami u producentów pamięci, takich jak Micron i SK Hynix, przy jednoczesnym obciążeniu kursu Nvidia.

Chociaż Nvidia pozostaje jednym z wiodących na świecie producentów układów do AI, jej szybki awans do grona najcenniejszych spółek publicznych coraz bardziej lokuje ją obok gigantów Big Tech, a nie mniejszych firm półprzewodnikowych.

Inne wielkie spółki technologiczne także notowały spadki w czwartek rano: Amazon stracił 4,9%, a Meta Platforms 4,3%.

Analitycy pozostają optymistyczni, a rynek opcyjny sygnalizuje ostrożność

Pomimo czwartkowego spadku, długoterminowe nastawienie wobec Nvidia pozostaje w dużej mierze pozytywne.

Analiza Barchart wskazała, że wskaźnik Technical Opinion platformy ocenia Nvidia jako "80% Strong Buy", powołując się na poprawiające się krótkoterminowe perspektywy.

Analitycy utrzymują średni kurs docelowy nieco powyżej 304 USD, wspierany oczekiwaniami dotyczącymi nowych architektur półprzewodników i kontynuacji wydatków na infrastrukturę AI.

Jednak analiza zwróciła też uwagę na ostrożność na rynku opcji przed wynikami Nvidia za drugi kwartał, zaplanowanymi na 26 sierpnia.

Według analizy, uczestnicy rynku opcyjnego płacą podwyższone premie implikowanej zmienności za opcje put poza pieniądzem wygasające krótko po publikacji wyników, co sugeruje rosnący popyt na zabezpieczenie przed spadkiem kursu.

Z kolei raport Motley Fool argumentował, że Nvidia pozostaje atrakcyjna pomimo obaw o trwałość wydatków na AI.

W raporcie zauważono, że wskaźniki wyceny Nvidia, w tym wskaźnik cena/zysk (P/E) oraz cena/wolne przepływy pieniężne (P/FCF), znajdują się blisko pięcioletnich minimów i są niższe niż u kilku innych firm korzystających z wydatków na AI.

Wskazano, że produkty Nvidia mają zastosowania wykraczające poza sztuczną inteligencję, powołując się na wcześniejszy popyt wynikający z kopania kryptowalut i sugerując przyszłe możliwości w obszarach takich jak obliczenia kwantowe.