Akcje ServiceNow szybują po wynikach, ale jedna liczba dzieli Wall Street

Akcje ServiceNow NYSE:NOW wzrosły niemal o 5% w handlu przed otwarciem w czwartek, po tym jak spółka z branży oprogramowania korporacyjnego przedstawiła silniejszy drugi kwartał i podniosła roczną prognozę przychodów z subskrypcji.

Optymistyczne wyniki złagodziły część obaw, że sztuczna inteligencja osłabia ugruntowane platformy oprogramowania.

Przychody wzrosły o 24% do 4 mld USD (ok. 14,9 mld zł), podczas gdy skorygowany zysk na akcję w wysokości 90 centów pokonał konsensus na poziomie 86 centów.

Reakcja nastąpiła przed rozpoczęciem regularnych notowań w USA w czwartek, po tym jak kurs akcji przed publikacją wyników spadł niemal o 38% w 2026 r.

Jednak rajd ulgi nie rozwiązał kluczowej kwestii.

Wall Street skupia się teraz na bieżących pozostałych zobowiązaniach do wykonania, czyli cRPO, oraz na tym, czy prognoza kierownictwa na trzeci kwartał sygnalizuje zdrowy popyt czy kolejny etap spadku wzrostu organicznego.

Akcje ServiceNow: Pokonanie oczekiwań resetuje oczekiwania po dotkliwej wyprzedaży

Wyniki ServiceNow za drugi kwartał podważyły najbardziej pesymistyczne założenia dotyczące oprogramowania korporacyjnego.

Przychody z subskrypcji wzrosły o 24,5% do 3,9 mld USD (ok. 14,5 mld zł), czyli o 23% w walucie stałej, podczas gdy cRPO wzrosło o 21% do 13,2 mld USD (ok. 49,4 mld zł) i o 21,5% po wyłączeniu wpływu kursów walut.

Spółka również podniosła prognozę rocznych przychodów z subskrypcji do przedziału między 157,6 mld USD (ok. 589,6 mld zł) a 157,8 mld USD (ok. 590,3 mld zł).

Te dane mają znaczenie, ponieważ oczekiwania mocno spadły podczas szerokiej wyprzedaży sektora oprogramowania wywołanej obawami, że narzędzia generatywnej SI mogą wypierać tradycyjne platformy.

Kwartał pokazał, że klienci nadal podpisują duże kontrakty.

ServiceNow zrealizował 123 transakcje o wartości ponad 1 mln USD (ok. 3,7 mln zł) w nowej, rocznej wartości kontraktów netto, niemal o 40% więcej niż rok wcześniej.

Wyniki ServiceNow: Dlaczego cRPO podzieliło JPMorgan i Jefferies

cRPO oznacza przychody z kontraktów, które oczekuje się rozpoznać w ciągu następnych 12 miesięcy, co czyni go jednym z najważniejszych wskaźników wyprzedzających dla biznesów subskrypcyjnych.

ServiceNow prognozuje wzrost cRPO na trzeci kwartał na poziomie 19,5% według danych raportowanych i 20% w walucie stałej, co jest poniżej 21,5% tempa w walucie stałej osiągniętego w drugim kwartale.

Kierownictwo dodało, że silny popyt ze strony administracji federalnej USA przyspieszył część przychodów z subskrypcji w rozwiązaniach on‑premise z trzeciego kwartału do drugiego.

Analityk JPMorgan Mark Murphy utrzymał ocenę Overweight, ale pozostał ostrożny.

W nocie cytowanej przez TipRanks Murphy napisał, że nie widzi istotnych problemów wykonawczych w kwartale, jednocześnie ostrzegając, że „dziwne uspokojenie” w organicznym wzroście cRPO w walucie stałej może powstrzymywać nastroje, dopóki spółka nie wróci w stronę wcześniejszej trajektorii.

Analityk Jefferies Samad Samana zajął bardziej konstruktywne stanowisko.

Według The Fly Samana podniósł cel cenowy do 140 USD z 135 USD i utrzymał rekomendację Buy, argumentując, że potencjał wzrostu odzwierciedla silniejszą wartość netto nowych kontraktów oraz korzyści wynikające z terminowania transakcji.

Momentum AI jest realne, ale dowody finansowe mają znaczenie

Dział AI ServiceNow przekroczył w kwartale 1 mld USD (ok. 3,7 mld zł) w rocznej wartości kontraktów, podczas gdy liczba klientów korzystających z jego agentów AI w produkcji wzrosła dziewięciokrotnie w ciągu dziewięciu miesięcy.

Ten postęp wspiera argument kierownictwa, że ServiceNow może korzystać na adopcji AI w przedsiębiorstwach, zamiast być przez nią wypierany.

Pozostaje pytanie, czy te kontrakty przełożą się na szybszy wzrost organiczny w miarę jak będą przekształcane w rozpoznane przychody.

Ostrożność Murphy'ego odzwierciedla rozbieżność między mocnymi nagłówkami o AI a prognozą cRPO na trzeci kwartał bliską 20%.

Stanowisko Samany sugeruje, że większe kontrakty i silniejsza wartość netto nowych umów rocznych stanowią mocniejszy sygnał fundamentalny niż sugeruje spowolnienie w nagłówkach.