Akcje Micron rosną o 8% po potwierdzeniu rekomendacji Kup przez BofA — siła cen pamięci utrzymana

Akcje Micron Technology MU wzrosły we wtorek o ponad 8% po tym, jak Bank of America potwierdził swoją byczą ocenę producenta układów pamięci, argumentując, że niedawne osłabienie akcji spółek półprzewodnikowych stanowi „wyraźnie lepszą okazję do zakupu”, a nie pogorszenie perspektyw długoterminowych firmy.

Ruch ten odzwierciedlał także poprawę nastrojów na Wall Street — indeks S&P 500 wzrósł o około 1,5% do nowego rekordu po dobrych wynikach firm takich jak Palantir Technologies i Caterpillar, a obniżające się ceny ropy dodatkowo zwiększyły apetyt inwestorów na aktywa o wyższym ryzyku.

Dom maklerski utrzymał rekomendację Kup dla Micron i powtórzył cenę docelową na poziomie $1,550, co sugeruje ponad 72% potencjału wzrostu względem bieżących poziomów notowań.

Popyt na AI nadal kluczowym motorem

W nocie dla klientów analityk Bank of America Vivek Arya napisał, że inwestorzy nadmiernie koncentrują się na możliwości przyszłej presji cenowej na rynku pamięci, mimo że bieżące fundamenty nadal się poprawiają.

Arya przyznał, że ceny pamięci i marże zysku prawdopodobnie ostatecznie się znormalizują, gdy dodatkowa podaż wejdzie na rynek między połową 2027 r. a 2028 r.

Jednakże stwierdził, że ostatnia wyprzedaż odzwierciedla pozycjonowanie inwestorów przed potencjalnym spadkiem, a nie istotne pogorszenie popytu.

„Wydatki hyperskalerów nadal rosną pomimo wyższych kosztów komponentów, co sugeruje siłę cenową w sektorze półprzewodników/pamięci” — napisał Arya.

Według domu maklerskiego trwająca fala inwestycji w sztuczną inteligencję przez głównych dostawców chmury nadal wspiera popyt na zaawansowane produkty pamięciowe, szczególnie pamięć o wysokiej przepustowości wykorzystywaną w serwerach AI.

Bank of America zauważył również, że stawki wynajmu GPU utrzymują się blisko rekordowych poziomów, a żadna z głównych hiperskalowych firm chmurowych nie zasugerowała, że dostępność pamięci ogranicza wdrożenia AI.

To, jak powiedział Arya, sugeruje, że siła cenowa w całym sektorze pamięci półprzewodnikowych pozostaje nienaruszona.

Perspektywy zysków pozostają odporne

Byczą tezę domu maklerskiego podpierają jego oczekiwania co do zysków.

Bank of America prognozuje, że Micron może wygenerować zysk na akcję na poziomie około $150 w roku fiskalnym 2028.

Nawet w scenariuszu niedźwiedzim, w którym ceny DRAM i NAND spadną zgodnie z poprzednimi cyklicznymi załamaniami w branży, dom maklerski uważa, że zyski mogą nadal utrzymać się blisko $100 na akcję.

Byłoby to znacznie więcej niż poprzedni szczyt cyklu Micron, wynoszący około $12 na akcję odnotowany w 2018 r.

Według domu maklerskiego akcja jest obecnie wyceniana jedynie na około osiem do dziewięć razy prognozowane zyski w scenariuszu niedźwiedzim, co sugeruje, że inwestorzy przypisują małą wartość działalności spółki związanej z AI, w tym segmentowi pamięci o wysokiej przepustowości.

Bank of America zwrócił też uwagę na rosnące wykorzystanie długoterminowych umów dostaw, które — jak oczekuje — mogą ostatecznie odpowiadać za od 50% do 70% mocy produkcyjnych branży.

Choć takie umowy nie wyeliminują cyklicznych załamań, mogą zmniejszyć zmienność cen w porównaniu z poprzednimi cyklami pamięci.

Obawy związane z Chinami uznane za przesadzone

Micron doświadczył znaczącej zmienności w ostatnich tygodniach, gdy inwestorzy zastanawiali się, czy agresywne wydatki na AI przez hiperskalowe firmy chmurowe w końcu nie zwolnią oraz czy rosnąca konkurencja z Chin może osłabić pozycję rynkową spółki.

Obawy nasiliły się po tym, jak chiński producent układów pamięci ChangXin Memory Technologies, lub CXMT, zakończył swoją ofertę publiczną, a pojawiły się doniesienia, że spółka rozważa budowę drugiego zakładu produkcji DRAM w Pekinie.

CXMT szybko zwiększyła swoją obecność na światowym rynku pamięci.

Według Counterpoint Research spółka miała 8% udziału w globalnym rynku DRAM w pierwszym kwartale, w porównaniu do zaledwie 3% rok wcześniej.

BofA argumentował, że chińska CXMT nadal „nie stanowi zagrożenia w obszarze AI”, ponieważ w głównej mierze obsługuje pamięć DRAM o charakterze towarowym, a nie pamięć o wysokiej przepustowości.

Samsung Electronics, SK Hynix i Micron wciąż razem odpowiadają za niemal 90% globalnego rynku DRAM i dalej dominują w zaawansowanym segmencie pamięci o wysokiej przepustowości używanym w aplikacjach AI.

Chociaż inwestorzy pozostają ostrożni wobec przyszłych wzrostów podaży w branży, Bank of America uważa, że obecne cofnięcie kursu stworzyło atrakcyjny punkt wejścia dla inwestorów długoterminowych obstawiających dalsze wydatki na infrastrukturę AI i utrzymany popyt na zaawansowane układy pamięci.

Akcje Micron wzrosły po tym, jak Bank of America potwierdził rekomendację Kup, wskazując na silny popyt związany z AI, odporne perspektywy zysków oraz ograniczone zagrożenie ze strony chińskiej CXMT.